Les producteurs de baijiu cotés en Chine accusent un recul des ventes de 6,7 % au premier semestre 2026

Les producteurs de baijiu cotés en Chine ont fait état d'un recul généralisé des ventes et des bénéfices au premier semestre 2026, les 19 sociétés négociées sur le marché A actions du continent ayant enregistré un chiffre d'affaires cumulé d'environ 196,3 milliards de yuans, en baisse de 6,7 % sur un an.

Les chiffres, publiés mardi par Economic Information Daily et repris par Sina Finance, ont été compilés à partir des déclarations des entreprises et d'une agrégation de Wind, une fois que toutes les sociétés avaient publié leurs résultats semestriels. Sur la base du recul annoncé, le même groupe avait généré environ 210,4 milliards de yuans de chiffre d'affaires au premier semestre 2025, ce qui signifie que les ventes ont diminué d'environ 14,1 milliards de yuans cette année.

Les bénéfices ont également reculé davantage que le chiffre d'affaires. Le résultat net attribuable cumulé des 19 sociétés a diminué de 8,4 % pour atteindre environ 73,1 milliards de yuans entre janvier et juin. Cela implique un niveau comparable d'environ 79,8 milliards de yuans un an plus tôt, soit une baisse d'environ 6,7 milliards de yuans.

Le recul des bénéfices a entraîné une baisse de la marge agrégée du groupe. D'après les données publiées, la marge bénéficiaire attribuable cumulée est tombée à environ 37,2 %, contre 37,9 % un an plus tôt, soit une dégradation d'environ 0,7 point de pourcentage. Cette évolution suggère que la pression sur les résultats se poursuit dans l'ensemble du secteur, alors même que les producteurs tentent de défendre leurs prix et de gérer leurs stocks.

Cette faiblesse s'est répartie sur la majeure partie du marché plutôt que de se concentrer sur quelques entreprises. Seuls quatre des 19 producteurs de baijiu ont augmenté leur chiffre d'affaires au premier semestre, tandis que 15 ont enregistré des baisses. Côté bénéfices, seules trois sociétés ont accru leur résultat net attribuable, et une autre a réduit ses pertes. Les autres ont fait état de bénéfices en baisse ou de performances nettes plus faibles.

Plusieurs grands producteurs ont enregistré de fortes baisses de chiffre d'affaires. Le chiffre d'affaires de Luzhou Laojiao a reculé de 36,35 % sur un an, celui de Shanxi Fenjiu de 12,18 % et celui de Gujing Gongjiu de 27,01 %, selon le rapport. Ces résultats ont accentué la pression sur les totaux du secteur, car les grands distillateurs pèsent lourd dans les bénéfices et les ventes de la filière.

Les données du premier semestre offrent une image plus complète que les premiers décomptes partiels diffusés avant la fin de la saison des publications. Cette nouvelle agrégation couvre l'ensemble de l'univers du baijiu coté sur le marché A, après la clôture de tous les comptes intermédiaires des sociétés, et fournit une vision plus large de l'ampleur du ralentissement parmi les distillateurs cotés en Chine continentale.

Le rapport indique que la baisse est notable car elle dépasse largement le cas de quelques noms plus faibles. Près de quatre cinquièmes des sociétés de l'échantillon ont perdu du chiffre d'affaires, tandis que les bénéfices du groupe ont reculé plus vite que les ventes. Cette tendance montre une pression non seulement sur les volumes et la demande, mais aussi sur la rentabilité.

Ces chiffres doivent néanmoins être lus avec prudence. Les totaux du journal reposent sur des montants arrondis, et les rapports de résultats intermédiaires en Chine ne sont, pour la plupart, pas audités. Les données ne reflètent par ailleurs que les 19 sociétés de baijiu cotées sur le marché A. Elles ne représentent pas l'ensemble de l'industrie chinoise du baijiu, ni les entreprises cotées uniquement à Hong Kong.

Economic Information Daily a indiqué que l'agrégation mise à jour remplace un premier décompte partiel publié avant que toutes les sociétés n'aient communiqué. En conséquence, les nouveaux totaux sont destinés à servir de mesure autonome de la performance du premier semestre pour l'ensemble du groupe baijiu coté sur le marché A, et ne doivent pas être additionnés aux décomptes incomplets précédents.