Les producteurs mondiaux de spiritueux sont confrontés à des stocks excédentaires d'une valeur de 22 milliards de dollars en raison de l'effondrement de la demande d'alcool vieilli

L'industrie mondiale des spiritueux est confrontée à la période la plus difficile qu'elle ait connue depuis des années, car la forte baisse de la demande de whisky, de cognac et de tequila a laissé les principaux producteurs avec des niveaux records d'alcools vieillis invendus. Selon un récent rapport du Financial Times, les cinq plus grandes sociétés de spiritueux cotées en bourse - Diageo, Pernod Ricard, Campari, Brown-Forman et Rémy Cointreau - détiennent actuellement des stocks d'une valeur d'environ 22 milliards de dollars. Cet excédent oblige les entreprises à ralentir leur production, à réduire leurs prix et à gérer une pression financière croissante.

Pendant la pandémie de COVID-19, la consommation d'alcool a explosé car les gens passaient plus de temps à la maison. Les producteurs ont réagi en augmentant les investissements et en remplissant les tonneaux à un rythme qui supposait une croissance continue. Cependant, avec la normalisation des économies et l'augmentation de l'inflation, le pouvoir d'achat des consommateurs s'est affaibli. L'évolution des habitudes sociales et la prise de conscience des problèmes de santé ont également contribué à une baisse de la demande, ramenant les ventes à des niveaux bien inférieurs aux prévisions des producteurs.

Le problème est particulièrement aigu pour les spiritueux qui nécessitent des années de vieillissement. Les décisions prises pendant la pandémie quant à la quantité à distiller ne se traduisent que maintenant par des stocks excédentaires, car ces produits ont besoin d'années de maturation avant de pouvoir être vendus. Contrairement à d'autres industries où la production peut être ajustée rapidement, le secteur des spiritueux est confronté à de longs délais de livraison qui l'empêchent de répondre rapidement aux changements de la demande.

L'impact est visible dans l'ensemble de l'industrie. Les stocks de Rémy Cointreau représentent aujourd'hui près de deux fois son chiffre d'affaires annuel. Les exportations françaises de cognac ont chuté de 72 % d'une année sur l'autre en février 2025, en partie à cause des tensions commerciales avec la Chine et de la baisse de la demande. Au Mexique, 500 millions de litres de tequila sont actuellement stockés, soit presque l'équivalent d'une année entière de production. Aux États-Unis, les ventes de spiritueux ont chuté de 3,4 % à la fin de 2025.

Les producteurs prennent des mesures pour remédier à cette surabondance. Diageo a interrompu les activités de certaines distilleries aux États-Unis et en Écosse. Brown-Forman a vendu des actifs et réduit ses effectifs au niveau mondial. Jim Beam arrêtera la production dans l'une de ses principales distilleries pendant toute l'année 2026. Dans l'ensemble, les entreprises acceptent des prix plus bas pour écouler leurs stocks.

Selon les analystes du secteur, le ralentissement semble plus structurel que temporaire. L'essor des modes de vie axés sur la santé et des boissons alternatives telles que les boissons infusées au THC modifie la façon dont les gens consomment de l'alcool. Parallèlement, les pressions économiques telles que l'inflation et les droits de douane - en particulier ceux imposés par la Chine sur le cognac européen - réduisent les dépenses discrétionnaires consacrées aux spiritueux haut de gamme.

Les producteurs sont désormais confrontés à un difficile exercice d'équilibre. Une réduction trop agressive de la production pourrait entraîner des pénuries en cas de reprise de la demande dans les années à venir, compte tenu du long processus de vieillissement requis pour de nombreux spiritueux. En revanche, le maintien de la production actuelle risque d'aggraver les difficultés financières si les ventes restent faibles.

L'incertitude a laissé les entreprises naviguer entre la surproduction passée et un avenir imprévisible. Alors qu'elles adaptent leurs opérations et leurs stratégies de prix, les dirigeants de l'industrie et les consommateurs observent attentivement la situation pour voir s'il s'agit d'un revers temporaire ou d'un signe de changement durable dans les habitudes de consommation à l'échelle mondiale.