Becle-Aktie bricht nach Gewinneinbruch um 64 Prozent in schwachem Quartal um 14 Prozent ein

Becle, der mexikanische Spirituosenkonzern hinter dem Tequila José Cuervo, verzeichnete am Donnerstag, dem 29. Oktober, den stärksten Kurseinbruch seit 2023. Zuvor hatte das Unternehmen schwache Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt, die niedrigere Umsätze, einen deutlichen Gewinnrückgang und eine nachlassende Nachfrage im gesamten Geschäft zeigten.

Im Handel in Mexiko-Stadt verlor die Aktie zeitweise bis zu 14 Prozent. Zwar erholte sie sich vom Tagestief, blieb aber stark unter Druck. Seit Jahresbeginn hat sie rund ein Drittel ihres Werts eingebüßt – ein Zeichen dafür, wie schwierig die Lage für den weltgrößten Tequila-Hersteller ist.

Becle zufolge gingen die Umsätze in allen Regionen und Produktlinien zurück. Als Hauptgründe für die Schwäche nannte das Unternehmen ungünstige Wechselkursbewegungen und geringere Liefermengen außerhalb Nordamerikas. Auch der stärkere mexikanische Peso belastete die ausgewiesenen Ergebnisse, da im Ausland erzielte Umsätze bei der Umrechnung weniger Pesos einbrachten.

Der Nettoumsatz sank im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 15 Prozent auf 9,3 Milliarden MXN, umgerechnet knapp 500 Millionen Dollar. Das Betriebsergebnis brach um 64 Prozent ein – einer der stärksten Rückgänge in den jüngsten Geschäftsergebnissen des Unternehmens. Zudem ging das Absatzvolumen auf Konzernebene um fast 9 Prozent zurück. Ausschlaggebend dafür war vor allem der jüngste Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten im Zuge der strategischen Neuausrichtung auf höherwertige Spirituosen.

Der Umsatz mit José Cuervo sank im Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 21 Prozent, wie das Unternehmen mitteilte. Damit geriet der Konzern zusätzlich unter Druck, nachdem er bereits mit einem breit angelegten Rückgang des Spirituosenkonsums zu kämpfen hatte. Becle baut sein Vertriebsnetz in den USA um, während Verbraucher zugleich vorsichtiger mit ihren Ausgaben umgehen und in einigen Märkten insgesamt weniger Alkohol kaufen.

Diese Kombination macht das Unternehmen zu einem wichtigen Gradmesser für die gesamte Getränkebranche. Eine Schwäche beim größten Tequila-Hersteller kann auf eine nachlassende internationale Nachfrage nach Spirituosen hindeuten. Die Belastung durch Wechselkurse und Veränderungen im Vertrieb verweist zudem auf Margenrisiken, von denen auch andere Spirituosenhersteller betroffen sein könnten, darunter Produzenten von Whiskey, Rum und weiteren Premiumsegmenten.

Die Ergebnisse fallen in eine schwierige Phase für die Alkoholbranche insgesamt. Viele Hersteller verzeichnen langsamere Umsätze, da manche Verbraucher ihre Vorlieben ändern, stärker auf ihre Gesundheit achten und bei frei verfügbaren Ausgaben sparen. Premium-Spirituosen, die jahrelang zu den wachstumsstarken Bereichen zählten, sind von diesem Druck ebenfalls nicht verschont geblieben.

Analysten von GBM zufolge dürften die Änderungen am Vertriebsnetz von Becle in den USA eine schrittweise Erholung des Absatzvolumens unterstützen. Sie warnten jedoch auch, dass die Branche weiter unter Druck stehe und eine schwache Verbrauchernachfrage die Erholung bremsen könnte.

Der US-Markt ist für Becle ein zentrales Thema. Das Unternehmen überarbeitet die Vertriebswege zu Einzelhändlern und Bars. Die Maßnahme soll die Geschäftsentwicklung langfristig verbessern, kann kurzfristig jedoch die Lieferungen beeinträchtigen. Bei gleichzeitig nachlassender Nachfrage ist dieser Übergang schwieriger zu bewältigen.

Auch geringere Liefermengen außerhalb Nordamerikas belasteten das Quartalsergebnis. In der von Anlegern angeführten Zusammenfassung nannte Becle weder eine geografische Region noch eine Produktfamilie als Lichtblick. Das bestärkte die Einschätzung, dass die Schwäche breit angelegt war und sich nicht auf einen einzelnen Markt beschränkte.

Die Währungseffekte verschärften die Belastung zusätzlich. Da Becle einen großen Teil seines Geschäfts außerhalb Mexikos tätigt, seine Ergebnisse aber in Pesos ausweist, verringerte die Aufwertung des Peso den in Landeswährung ausgewiesenen Wert der Auslandserlöse. Das kann den Gewinn auch bei stabiler Nachfrage belasten – und wirkt sich umso stärker aus, wenn die Absatzmengen bereits zurückgehen.

Nach dem Verkauf von als nicht essenziell eingestuften Vermögenswerten versucht das Unternehmen, sich stärker auf Premium-Spirituosen auszurichten. Die Strategie soll den Fokus schärfen und die langfristige Rentabilität verbessern. Das jüngste Quartal machte jedoch die kurzfristigen Kosten des Umbaus deutlich. Der mit den Verkäufen verbundene Volumenrückgang war ein Grund für die insgesamt geringeren Liefermengen, erklärte den starken Gewinneinbruch aber nicht vollständig.

Becle besitzt mehr als 30 Spirituosenmarken. Neben José Cuervo gehören 1800 Tequila, Kraken Rum und Bushmills Whiskey zum Portfolio. Aufgrund dieser breiten Aufstellung gelten die Ergebnisse des Konzerns häufig als Indikator für die Nachfrage in mehreren Segmenten des globalen Spirituosenmarkts – nicht nur für Tequila.