Private Kredite füllen Finanzierungslücke für US-Weinkellereien und -Destillerien, da Banken die Kreditvergabe einschränken

Weinkellereien und Brennereien in den Vereinigten Staaten wenden sich zunehmend an private Kreditgeber, da die traditionellen Banken ihre Kreditvergabestandards verschärfen. Dies geschieht zu einer Zeit, in der die Alkoholindustrie mit neuen Herausforderungen konfrontiert ist, darunter Zölle auf Importe und ein Rückgang der Trinkgewohnheiten der Verbraucher. Infolgedessen springen private Kreditgeber mit Krediten ein, die durch Fässer alternder Spirituosen und Weinbergsgrundstücke gesichert sind, und bieten damit eine Alternative zu herkömmlichen Bankkrediten.

In den letzten Monaten haben mehrere Getränkehändler über eine Direktkreditpartnerschaft zwischen Wells Fargo & Co. und Centerbridge Partners Darlehen erhalten. Zu den namhaften Empfängern gehören Hand Family Cos. und Southern Crown Partners. Anfang dieses Jahres suchte Cooper's Hawk Winery & Restaurants, das sowohl einen Weinclub als auch eine Restaurantkette betreibt, einen privaten Kredit zur Refinanzierung seiner Schulden. Das Geschäftsmodell des Unternehmens, das auf monatlichen Mitgliedschaften und persönlichen Weinabholungen beruht, hat das Interesse privater Kreditgeber geweckt, die Wert auf Kundenbindung legen.

Matthew Harvey, Leiter der Abteilung für Direktkredite bei PGIM Private Capital, erklärte, dass die Angebote in diesem Sektor von großen Weingütern, die den Massenmarkt ansprechen, bis hin zu Boutique-Labels reichen, die auf Exklusivität setzen. Auch die Finanzierungsstrukturen variieren, wobei einige Geschäfte die Form von traditionellen Unternehmenskrediten annehmen und andere Vermögenswerte wie Whiskeyfässer oder Weinberge als Sicherheiten nutzen. Diese mit Vermögenswerten besicherten Darlehen sind besonders attraktiv, wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte - wie alternde Bourbonfässer - im Laufe der Zeit an Wert gewinnen.

Im März stellte die Kreditabteilung der InvestBev Group dem Lohnbrenner Lofted Custom Spirits eine Finanzierung von bis zu 50 Millionen Dollar zur Verfügung, wobei der Bestand an alternden Fässern als Sicherheit diente. Private Kreditgeber sind auch in der Lage, mit Unternehmen zusammenzuarbeiten, die von regulierten Banken gemieden werden, wie z. B. Cannabisfarmen oder Kasinos. Allerdings müssen diese Kreditgeber immer noch die Präferenzen ihrer Investoren berücksichtigen, die bestimmten Branchen gegenüber misstrauisch sein können.

Das derzeitige Umfeld der Alkoholindustrie birgt erhöhte Risiken für Kreditgeber. Da immer weniger Menschen Alkohol trinken und Zölle die Importe bedrohen, sind die Umsätze vieler Hersteller und Vertreiber zurückgegangen. Einige Unternehmen haben in den letzten Monaten sogar Konkurs angemeldet oder sind unter Zwangsverwaltung gestellt worden. Uncle Nearest, eine Whiskeymarke aus Tennessee, geriet beispielsweise mit 108 Millionen Dollar an Krediten in Verzug und wurde unter Konkursverwaltung gestellt. Die in Kentucky ansässige Luca Mariano Distillery und die Stoli Group U.S.A., Eigentümerin von Kentucky Owl Bourbon, haben ebenfalls Konkurs angemeldet.

Trotz dieser Herausforderungen sehen einige private Kreditgeber in der Komplexität des Sektors eine Chance. Brian Rosen, Gründer der InvestBev Group, sagte, dass sein Unternehmen bei privaten Kreditgeschäften mit Alkoholunternehmen aufgrund des erforderlichen Spezialwissens Renditen von bis zu 30 % erzielen kann. Er merkte an, dass Banken den Sektor angesichts der aktuellen Marktbedingungen oft als zu riskant ansehen, dass sein Unternehmen jedoch bereit ist, dort einzugreifen, wo andere es nicht tun.

Die traditionellen Banken haben sich nicht völlig aus dem Sektor zurückgezogen, sind aber vorsichtiger als früher. Wells Fargo beispielsweise bietet weiterhin revolvierende Kreditfazilitäten neben seiner Direktkreditpartnerschaft mit Centerbridge Partners an. Angesichts des rückläufigen Verbrauchs und der Zölle, die die Gewinnspannen weiter drücken, suchen viele Unternehmen jedoch nach Kapital aus privaten Quellen.

Auch die börsennotierten Alkoholunternehmen spüren den Druck. Das Unternehmen Molson Coors Beverage Co, dem mehrere große Biermarken gehören, senkte kürzlich zum zweiten Mal in Folge seine Finanzprognose für das Gesamtjahr aufgrund der schwachen Verbrauchernachfrage und des rückläufigen Marktanteils in den USA.

Nach Ansicht von Branchenexperten hat sich der Alkoholabsatz in der Vergangenheit in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs - wie etwa während der COVID-19-Pandemie oder der Rezession 2008 - zwar gut gehalten, doch die derzeitige Kombination von Faktoren stellt einen Wendepunkt für Hersteller und Händler dar.

Wenn es in diesem Sektor zu Insolvenzen kommt, stehen Kreditgeber im Vergleich zu anderen Branchen vor besonderen Herausforderungen. Die Übernahme einer Weinkellerei oder Destillerie erfordert oft spezielle Fachkenntnisse und entsprechende Lizenzen. Kevin Griffin, CEO der MGG Investment Group, die im vergangenen Jahr Spring Mountain Vineyard im Napa Valley aus dem Konkurs heraus erworben hat, betonte, wie wichtig es ist, zu wissen, wie man die Vermögenswerte liquidiert oder das Unternehmen notfalls weiterführt.

Da die traditionellen Banken weiterhin zurückhaltend sind und die Risiken in der Branche fortbestehen, werden Privatkredite bei der Finanzierung amerikanischer Weinkellereien und Brennereien wahrscheinlich eine immer wichtigere Rolle spielen. Dieser Trend spiegelt sowohl die Herausforderungen wider, mit denen der Sektor konfrontiert ist, als auch die Bereitschaft spezialisierter Kreditgeber, die Komplexität des Sektors für potenziell höhere Renditen zu meistern.