Viva Wine Group的竞购委员会支持3.2亿美元收购要约

Viva Wine Group独立竞购委员会周一表示，已一致建议股东接受Riesling Ventures AB提出的现金收购要约，支持一项交易，该交易将把这家瑞典葡萄酒集团的估值定为约34.5亿瑞典克朗，按当前汇率约合3.2亿美元。

该要约于同日公布，现金报价为每股38.5瑞典克朗。Viva Wine Group表示，这一价格较6月26日的收盘价溢价38.0%，6月26日是该竞购公开前的最后一个交易日。该价格也较此前10个交易日的成交量加权平均价高33.6%，较此前20个交易日的平均价高31.5%。

Riesling Ventures由三名与Viva Wine Group关系密切的人士控制：公司首席执行官Emil Sallnäs、高级顾问Björn Wittmark，以及董事会成员John Wistedt。公司表示，通过各自的控股公司，这三人已合计控制56,277,853股，约占Viva Wine Group股本和表决权的62.79%。

由于存在这些利益冲突，成立了竞购委员会。Viva Wine Group表示，Sallnäs、Wittmark和Wistedt被排除在公司一方处理该要约之外。其他董事也因与已同意支持该竞购的股东有关联而回避。审议该要约的委员会由Anne Thorstvedt Sjöberg担任主席，成员还包括Joanna Hummel和Marie Nygren。

委员会表示，已聘请ABG Sundal Collier担任财务顾问，Baker McKenzie担任法律顾问。委员会还从Grant Thornton Sweden AB获得了公平意见，该机构在其假设和限定条件下认为，从财务角度看，该要约对股东是公平的。

竞购方还获得了其他投资者的支持。Viva Wine Group表示，Bergendahl Invest AB及其首席执行官Lars Ljungälv，以及Arinto AB，已在特定条件下不可撤销地承诺接受该要约。这些承诺覆盖10,342,017股，约占公司11.54%。连同财团现有持股，Riesling Ventures对Viva Wine Group约74.33%的股份和表决权拥有支持或控制权。

如果在接受期结束前有第三方宣布一项竞争性的公开要约，并且对Viva Wine Group的估值比Riesling Ventures每股报价高出超过6%，这些承诺可能失效。如果当前要约被撤回，这些承诺也将失效。

竞购方表示不会提高价格。Viva Wine Group援引的瑞典收购规则显示，这意味着每股38.5瑞典克朗是本次竞购中的最高价格。

Riesling Ventures预计将在7月30日前后公布正式要约文件。接受期预计将于7月31日前后开始，并持续至8月28日前后。

交易完成取决于若干条件，包括在完全稀释基础上使Riesling Ventures持股超过90%的接受比例，以及获得所需监管批准，包括竞争审批，且条件须令竞购方满意。与此同时，Viva Wine Group指出，Riesling Ventures保留在适用规则允许的情况下放弃一项或多项条件、并在较低接受比例下完成要约的权利。

这一点对少数股东很重要，因为如果Riesling Ventures最终持股不足90%，根据瑞典法律，它将无法通过强制收购将剩余股东挤出。在这种情况下，Viva Wine Group可能会在一段时间内继续在Nasdaq Stockholm上市，但自由流通股将大幅减少，股票交易也会更加有限。

在建议中，竞购委员会表示其权衡了Viva Wine Group的长期前景以及业务面临的风险。该公司于2021年末上市，计划成为其所称的泛欧洲电子商务领导者，同时巩固其在北欧酒类专卖市场中的地位。此后，公司通过收购不断扩张，包括Vinklubben i Norden、Target Wines、Vinguiden Nordic、Delta Wines，以及最近的Alpha Brands。

Viva Wine Group表示，这些交易帮助其在北欧专卖市场和荷兰建立了领先地位，同时在11个市场运营电子商务平台。根据委员会声明，截至2025年12月31日，净销售额已从2021年上市时的33亿瑞典克朗增至55亿瑞典克朗。

不过，委员会表示，市场环境已变得更加艰难。其指出，电子商务增长放缓、葡萄酒消费逐步下降，以及监管环境变化带来的更广泛合规要求。委员会还提到，地缘政治和宏观经济不确定性削弱了消费者信心，而汇率波动即便在对冲努力下也可能影响盈利。

公司表示，2026年第一季度净销售额达到该时期创纪录的14亿瑞典克朗，有机增长2.0%。但尽管绝对收益上升，季度经营利润率却有所下降，部分原因是收购业务的利润率结构不同。

委员会还强调了支持其建议的股市因素。根据声明，自Viva Wine Group于2021年上市以来，其股价已下跌约40%。截至2026年5月，股东人数已从上市后的2万多降至约6,400人，而且由于大部分股票由大型股东持有，交易流动性一直有限。

委员会还表示，一些机构投资者一直在持续减持小批量股份，而吸引新机构投资者也很困难，因为许多环境、社会和治理授权都将酒类相关企业排除在外。

对于欧洲各地的葡萄酒和饮料公司而言，这项拟议交易的重要性不仅在于一家上市公司的股权变更。Viva Wine Group是覆盖北欧专卖渠道、批发分销以及多个欧洲市场线上销售的较大葡萄酒平台之一。若收购成功，可能重塑这些资产的控制权，并可能影响投资者对其他受监管、整合压力和需求不均衡影响的饮料企业的估值。它还可能推动欧洲葡萄酒行业进一步交易，因为创始人和大股东会在私有化与公开市场约束之间权衡。

Viva Wine Group表示，Riesling Ventures在提出要约前只被允许进行非常有限的尽职调查。该审查包括今年4月和5月的合并财务信息。公司表示，将在发布委员会声明后不久单独公布这些信息。

该要约涵盖流通股，但不包括其他与股份相关的证券，例如公司在2025年和2026年长期激励计划下持有的认股权证。竞购委员会表示，将努力确保绩效股权利持有人在交易中得到公平对待，并考虑各项计划的条款。

Viva Wine Group股票在Nasdaq Stockholm的Mid Cap板块交易。Riesling Ventures下月公布完整要约文件时，预计将披露更多竞购细节。