中国销售下滑，Treasury Wine Estates 撤回 15%的增长预期

全球最大的葡萄酒公司之一--Treasury Wine Estates 在报告中国市场销售疲软后，修订了 2025-2026 年的财务展望。该公司通过向澳大利亚证券交易所（Australian Securities Exchange）提交的一份声明宣布了这一消息，理由是中国市场对其旗舰品牌奔富（Penfolds）的需求放缓。

据Treasury Wine Estates（TWE）称，第一季度奔富葡萄酒在大多数主要市场的出货量符合预期。这一业绩得益于 8 月初举行的奔富年度新品发布会。然而，TWE 指出，中国市场的销售有所放缓，这促使该公司撤回了之前提出的 2026 财年息税前利润（EBITS）中低两位数增长和 2027 财年息税前利润约 15% 增长的指导目标。

该公司解释说，在 6 月和 7 月期间，它已经观察到中国的损耗--从分销商到零售商的销售--有所下降。TWE 将这一趋势归因于中国酒类行业消费模式的变化，尤其是大型宴会活动的减少，而宴会历来是葡萄酒消费的重要场合。尽管 8 月份的情况有所改善，但 TWE 表示，在做出进一步评估之前，还需要等待中秋节期间的完整数据，中秋节是中国葡萄酒销售的关键时期。

9 月份的初步数据显示，虽然消耗量与去年同期相比有所增加，但仍低于内部目标。如果这一趋势持续到2026年，TWE预计奔富在中国的损耗目标将无法实现。因此，公司决定不再维持之前对奔富在该地区增长的预测。

为了应对这些挑战，TWE 正在实施几项措施，以减少中国销售疲软带来的影响。这些措施包括将库存重新分配给其他主要市场的特定客户。该公司强调，将谨慎管理这一战略，以避免创造平行进口的机会--即原本销往其他市场的产品被转售回中国。

TWE 表示，由于市场状况仍存在不确定性，公司目前无法提供最新的财务指导。尽管遭遇了这些挫折，但该公司强调了奔富品牌在全球的持续优势，并重申了其在所有市场维持定价纪律和品牌价值的承诺。

除中国外，环球酒业还报告了其美洲财政部的积极成果。该公司表示，在DAOU、Frank Family Vineyards和Stags' Leap等品牌的推动下，加州以外地区的销售额增长超过了奢侈葡萄酒类平均水平的5%。然而，在加利福尼亚州，由于 9 月份经销商之间的交接和相关的账户设置活动，损耗受到了影响。

TWE 还指出，2026 财年第一季度的出货量受到了分销过渡和努力平衡 2025 财年和 2026 财年出货量与实际销售量的影响。该公司此前曾表示，Treasury Americas 2026 财年 EBITS 的适度增长将取决于通过与 Republic National Distribution Company（RNDC）的谈判来缓解加州发货量的减少。

在全球葡萄酒生产商继续应对主要市场消费者偏好和经济形势变化之际，上述事态发展也随之而来。对 TWE 来说，保持灵活性和调整分销战略仍然是应对中国和其他地区不断变化的需求的核心。