Sazerac lanza una OPA sobre Berentzen para sacarla de bolsa

La estadounidense Sazerac lanzará una oferta pública de adquisición sobre Berentzen a un precio en efectivo de 5,55 euros por acción y, si logra el apoyo mínimo fijado, promoverá la salida de bolsa del grupo alemán. Ambas compañías anunciaron este lunes, 21 de septiembre, un acuerdo para unir sus negocios, con el respaldo del consejo de administración y del consejo de supervisión de Berentzen.

La oferta se dirigirá a la totalidad del capital de Berentzen, cotizada en el mercado regulado de la Bolsa de Fráncfort. El precio propuesto supone una prima del 68% sobre la media ponderada por volumen de la acción en Xetra durante los tres meses anteriores al 16 de septiembre, una referencia habitual en este tipo de operaciones para medir cuánto paga el comprador sobre la cotización previa a las negociaciones.

La comparación con el precio más reciente de mercado también refleja el alcance de la propuesta. La acción de Berentzen cerró el pasado 18 de septiembre en 4,53 euros, de modo que la oferta añade 1,02 euros por título, un 22,5% más sobre ese cierre. La diferencia entre ambas primas apunta a que la cotización ya había recogido parte de la expectativa de la operación antes del anuncio formal.

Berentzen considera que la propuesta es atractiva para sus accionistas. Oliver Schwegmann y Ralf Brühöfner, miembros del consejo de administración del grupo alemán, afirmaron que recomendarán aceptar la oferta cuando se publique la documentación definitiva. Los dos directivos sostienen que la entrada de Sazerac puede acelerar los planes de crecimiento de la empresa en áreas como la innovación, la red comercial y la expansión internacional.

Sazerac, por su parte, sitúa la compra dentro de su plan para contar con una base industrial y comercial propia en Europa. Jake Wenz, consejero delegado y presidente de la compañía estadounidense, señaló que la integración permitiría fabricar y distribuir con más rapidez y flexibilidad tanto marcas de Berentzen como de Sazerac, además de productos para marcas de distribuidor. También avanzó que las enseñas de Sazerac pasarán a ser producidas y comercializadas por el equipo alemán.

La empresa compradora aseguró además que mantendrá los centros actuales de Berentzen y que prevé elevar la inversión en esas instalaciones, aunque por ahora no ha puesto cifra a ese compromiso. Sazerac defendió que su historial de adquisiciones muestra una estrategia de largo plazo basada en incorporar marcas y equipos a su estructura.

La operación queda condicionada a una aceptación mínima superior al 50% del capital, en concreto 50% más una acción. Si se alcanza ese umbral y la oferta se completa, Sazerac quiere retirar a Berentzen de bolsa. El consejo de administración de la compañía alemana ha comunicado que apoyará esa intención dentro de sus obligaciones legales.

El calendario que manejan ambas partes sitúa el cierre de la transacción en el cuarto trimestre de 2026. Antes, la oferta deberá ser revisada por la BaFin, la autoridad alemana de supervisión financiera, que tendrá que autorizar la publicación del folleto con todos los términos. Las compañías indican que no son necesarias autorizaciones regulatorias adicionales para completar la compra.

Por el momento no se ha precisado el importe total de la operación. Ese cálculo depende del número final de acciones que acudan a la oferta y, además, Berentzen no se limita al negocio de espirituosos. El grupo alemán también opera en refrescos y en sistemas de zumo, de modo que cualquier valoración final incluirá el conjunto de esas actividades.

Para Sazerac, la compra supondría una entrada directa en el mercado alemán a través de una compañía con una larga trayectoria y presencia industrial propia. Para Berentzen, la propuesta abre la puerta a integrarse en un grupo con mayor tamaño financiero y con un catálogo internacional más amplio, en una operación que, si sale adelante, cambiará la estructura accionarial de una de las empresas históricas del sector de bebidas en Alemania.