Tarifa de 15% dos EUA abala as ações francesas do vinho e das bebidas espirituosas.

As empresas francesas de vinho e bebidas espirituosas enfrentam um ano difícil na bolsa, à medida que as novas tarifas norte-americanas, a fraqueza da procura na China, a queda das exportações e a mudança dos hábitos de consumo pesam sobre as perspetivas do setor.

No mercado de Paris, vários dos nomes mais conhecidos do setor caíram em 2026. Segundo dados citados pela Meilleurtaux Placement, a Marie Brizard recuou mais de 7% desde o início do ano e a Pernod Ricard caiu quase 20%. Num período de 10 anos, as quedas são ainda mais acentuadas, de mais de 80% para a Marie Brizard e de mais de 40% para a Pernod Ricard. A pressão mais ampla sobre os grupos cotados reflete um ambiente de negócios que se tornou menos favorável, tanto no estrangeiro como em casa.

Um dos maiores reveses veio da política comercial. Desde 1 de julho de 2026, os Estados Unidos aplicam uma tarifa de 15% à maioria dos produtos europeus ao abrigo de um novo acordo com a União Europeia. Os vinhos e as bebidas espirituosas não receberam isenção. Para os produtores e distribuidores franceses, a medida acrescenta custos num dos seus mercados de exportação mais importantes e aumenta a incerteza sobre preços, volumes e margens.

A China também se tornou um mercado mais difícil, sobretudo para produtos premium como o cognac. Jérôme Lieury, managing partner da Olier Etudes & Recherche, afirmou em declarações citadas pela MoneyVox e reproduzidas pela Meilleurtaux Placement que o mercado chinês se deteriorou desde a pandemia, em particular no que toca ao cognac de alta gama. Apontou as restrições aduaneiras introduzidas em retaliação pelas medidas protecionistas europeias sobre os automóveis elétricos, bem como a procura mais fraca dos consumidores associada à crise imobiliária na China. Essa combinação reduziu a visibilidade para as empresas que dependem fortemente das vendas internacionais.

Os dados de exportação sublinham a tendência. A Federação dos Exportadores Franceses de Vinho e Bebidas Espirituosas disse que as exportações do setor caíram pelo terceiro ano consecutivo, atingindo 14,3 mil milhões de euros em 2025, menos 8% do que em 2024. Para uma indústria que depende fortemente da procura externa, mais uma quebra anual reforça as preocupações de que a desaceleração não é temporária. Isso também importa muito para lá das vinhas e das destilarias, porque exportações mais baixas, procura mais fraca e custos tarifários podem afetar planos de investimento, contratação, orçamentos de marketing e preços em todo o negócio das bebidas, incluindo vinho, bebidas espirituosas e categorias adjacentes de bebidas premium.

Os investidores também estão a reagir a uma mudança no comportamento dos consumidores. Os analistas que acompanham o setor dizem que os compradores, sobretudo os consumidores mais jovens, estão a prestar mais atenção à saúde e estão mais dispostos a reduzir o consumo de álcool. Isso tem ajudado a impulsionar o interesse em produtos sem álcool e com baixo teor alcoólico, frequentemente designados por NoLo, enquanto as categorias tradicionais perdem dinamismo. Para as grandes empresas de bebidas, a mudança levanta questões sobre a rapidez com que conseguem adaptar carteiras de produtos que durante muito tempo dependeram de marcas alcoólicas estabelecidas e de um posicionamento premium.

A pressão regulatória aumenta essas preocupações. Nos Estados Unidos, as autoridades de saúde têm defendido avisos mais claros nas garrafas sobre os riscos para a saúde associados ao consumo de álcool. Essas propostas não têm sido descritas como um choque imediato nas vendas, mas acrescentam outra camada de risco para os produtores que já lidam com tarifas e com uma procura global mais fraca. Nos mercados financeiros, esses fatores podem pesar sobre as avaliações mesmo antes de quaisquer alterações formais nas regras entrarem em vigor.

Ao mesmo tempo, a queda do mercado levou os preços das ações para níveis que alguns analistas consideram historicamente baixos. Dorian Abadie, responsável de mercados acionistas da Meilleurtaux, afirmou que as avaliações de grande parte do setor em Paris caíram para níveis que parecem já refletir uma grande quantidade de más notícias. Isso não elimina as pressões que a indústria enfrenta, mas ajuda a explicar por que razão alguns investidores continuam a acompanhar de perto o setor apesar do fraco desempenho deste ano.

A Rémy Cointreau oferece um exemplo de como as empresas estão a tentar adaptar-se. O grupo francês de bebidas espirituosas lançou um plano de cortes de custos no valor de mais de 50 milhões de euros. As medidas incluem um congelamento das contratações, redução da despesa em publicidade e uma estratégia mais centrada no valor do que no volume. As suas ações subiram 16% desde o início de 2026, o que sugere que alguns investidores veem o esforço de reestruturação como sinal de disciplina num mercado difícil, e não como sinal de fragilidade mais profunda.

O contraste dentro do setor mostra que os investidores já não tratam as empresas de vinho e bebidas espirituosas como uma história única. Os grupos com forte exposição ao cognac premium ou a mercados afetados por tarifas e por um consumo mais lento enfrentam a maior pressão. As empresas que consigam cortar custos, defender preços ou responder à mudança da procura com novos produtos podem resistir melhor. Para o setor das bebidas como um todo, a combinação de barreiras comerciais, exportações mais fracas, regulação relacionada com a saúde e a ascensão do NoLo está a redesenhar o ambiente de negócios e poderá continuar a influenciar as expectativas de resultados e as avaliações de mercado nos próximos meses.