Vinhos italianos registaram os maiores ganhos no mercado de coleccionáveis até setembro

O mercado secundário de vinhos de colecção de gama alta voltou a crescer até setembro, com Itália e Champagne a liderarem a subida e Bordeaux a continuar para trás, segundo os índices de preços compilados pela Liv-ex.

O índice de referência Liv-ex 100 subiu 2,1% entre janeiro e setembro e avançou 4,4% nos últimos 12 meses. O Liv-ex 1000, mais abrangente e que acompanha uma gama mais ampla de vinhos transaccionados no mercado secundário, valorizou-se 1,3% nos primeiros nove meses do ano e 2,2% face ao período homólogo.

Os números apontam para um mercado mais estável, após um período de ajustamento nos vinhos de investimento. Revelam também uma mudança na liderança do comércio de vinhos finos, afastando-se de Bordeaux, que há muito domina a categoria, e aproximando-se dos rótulos italianos e de Champagne.

Itália registou o melhor desempenho entre os principais subíndices da Liv-ex. O Italy 100 subiu 3,5% entre janeiro e setembro e 4,9% em 12 meses, o melhor resultado anual entre os grupos acompanhados. Champagne também registou ganhos sólidos. O Champagne 50 valorizou-se 4,1% nos primeiros nove meses do ano e 4,6% nos últimos 12 meses.

Bordeaux continuou a ser a principal categoria mais fraca, apesar da melhoria face à quebra registada anteriormente. O Bordeaux 500 era o único grande índice Liv-ex ainda em terreno negativo em 2026, com uma descida de 0,2% até setembro. No período de 12 meses, porém, avançou 0,4%, sinal de que os preços na região estabilizaram, mas ainda não recuperaram ao ritmo observado em Itália ou Champagne.

Os maiores ganhos individuais registaram-se num pequeno número de vinhos muito procurados. Giacosa Barolo Falletto Vigna Le Rocche Riserva 2016 valorizou-se 31,7%, a maior subida entre os nomes destacados nos dados mais recentes. Conterno Monfortino 2019 subiu 19,4%, Soldera 2020 avançou 18,7% e Solaia 2021 valorizou-se 14,1%. A lista reforçou a tendência mais ampla dos índices, com os vinhos italianos a protagonizarem as maiores variações.

Os dados de preços mais recentes abrangem o mercado secundário internacional de vinhos de colecção até setembro. Este mercado centra-se em garrafas raras transaccionadas entre coleccionadores, comerciantes e investidores após o lançamento inicial. Não reflecte as vendas directas das adegas, o consumo global de vinho ou o mercado retalhista em geral. As variações dos índices também não medem o retorno líquido do investimento após comissões, impostos, seguros ou custos de armazenagem.

Esta distinção é importante, porque o mercado secundário representa apenas uma pequena parcela do negócio mundial do vinho. Os vinhos incluídos nestes índices são, em geral, rótulos de produção limitada, com procura activa para revenda e históricos de preços transparentes. As variações dos preços podem indicar mudanças no sentimento dos coleccionadores, na actividade de negociação e na procura relativa entre regiões, mas não devem ser interpretadas como uma medida de toda a indústria do vinho.

Ainda assim, a mudança na liderança do mercado é digna de nota. Durante anos, Bordeaux ocupou uma posição central no comércio de vinhos finos, graças à sua escala, elevada liquidez e reputação consolidada junto dos coleccionadores. Os números mais recentes sugerem que os compradores estão agora a demonstrar maior interesse noutras categorias, sobretudo nos melhores vinhos italianos e em Champagne de prestígio. Estas áreas têm atraído mais atenção nos últimos anos, à medida que os coleccionadores procuram diversificar e algumas propriedades conquistam maior reconhecimento internacional.

Os ganhos de Itália são particularmente significativos por abrangerem uma categoria que inclui alguns dos nomes mais conhecidos de Barolo, Brunello e da Toscana. As variações mais expressivas de Giacosa, Conterno, Soldera e Solaia indicam uma procura contínua por vinhos com forte reputação junto da crítica, disponibilidade limitada e presença consolidada nas garrafeiras dos coleccionadores. A força de Champagne aponta também para um interesse sustentado por marcas e colheitas que têm vindo a ganhar destaque no mercado de revenda.

O panorama mais amplo traçado pelo Liv-ex 1000 sugere que o mercado está a recuperar de forma gradual, e não através de uma retoma acentuada. A subida de 1,3% registada até agora este ano e o ganho de 2,2% em 12 meses são modestos face às oscilações de períodos anteriores, mas indicam que os preços voltaram a terreno positivo num conjunto mais alargado de vinhos de colecção.

Para comerciantes e coleccionadores, os dados reforçam os indícios de que a correcção nos vinhos finos perdeu intensidade, embora de forma desigual entre regiões. Itália e Champagne lideram, enquanto Bordeaux continua a ficar para trás, apesar dos sinais de estabilização. Num mercado moldado pela escassez, reputação e procura para negociação, esta mudança poderá influenciar os padrões de compra ao longo do resto do ano, à medida que os participantes procuram valor e dinamismo para lá do líder tradicional do mercado.