L’industrie viticole italienne accélère la vague de rachats

L’industrie viticole italienne entre dans une phase de restructuration, avec l’accélération des acquisitions, le repli des exportations et l’intensification de la concurrence sur les principaux marchés étrangers. Ces évolutions sont portées par un mélange de successions familiales, d’intérêt des investisseurs pour les marques premium et de la pression exercée par les droits de douane et l’évolution de la demande à l’étranger.

La dernière récolte donne la mesure du secteur. Le millésime 2025 italien est estimé à 47,4 millions d’hectolitres, devant la France à 37,4 millions et l’Espagne à 29,4 millions. Mais cette avance en volume ne s’est pas traduite par une avance en valeur. L’Italie vend toujours plus de vin que tout autre pays, mais elle en tire moins de revenus que la France, qui engrange plus de 11 milliards d’euros d’exportations avec des volumes inférieurs.

Le contexte commercial a été difficile en 2025. Les exportations italiennes de vin ont reculé de 3,7 % à 7,8 milliards d’euros, tandis que les volumes sont tombés à 21 millions d’hectolitres. Les États-Unis ont pesé principalement sur la performance. Les ventes y sont descendues à 1,76 milliard d’euros, en baisse de 9,2 %, soit 178 millions d’euros, alors que les droits de douane sur les vins européens sont entrés en vigueur le 3 avril 2025. La valeur totale des droits appliqués au vin a fortement augmenté, passant de 81,8 millions de dollars à 492,2 millions.

L’environnement tarifaire reste incertain. Depuis le 24 février 2026, un droit de 10 % s’applique à toutes les importations européennes aux États-Unis, mesure qui doit expirer le 24 juillet 2026. Donald Trump a déclaré vouloir ramener ce taux à 15 %, même si aucun décret exécutif formel n’a été publié à ce stade. Federvini, l’organisation italienne du secteur vitivinicole, a averti que 2026 serait « l’année de vérité », les six premiers mois devant révéler le véritable impact des nouvelles conditions commerciales.

L’Europe a permis d’amortir le choc. Les exportations vers les marchés européens ont légèrement progressé, de 0,7 %, et les vins effervescents ont enregistré une forte croissance entre 2019 et 2025, en hausse de 72 %. L’Europe de l’Est a également montré un certain dynamisme, notamment la Pologne, la République tchèque, la Roumanie et la Bulgarie, ainsi que des destinations émergentes comme le Brésil et le Vietnam.

Dans ce contexte, une vague de fusions-acquisitions commence à redessiner la carte du vin italien. Ces opérations obéissent à une logique commune : les capitaux se dirigent vers les appellations les plus réputées, les cépages distinctifs et les marques déjà positionnées sur le segment premium.

La transaction majeure la plus récente est intervenue le 31 mars, lorsque Angelini Wines & Estates a acquis une participation majoritaire dans Arnaldo Caprai. Angelini a racheté les parts détenues par une partie de la famille fondatrice non active dans le domaine ainsi que par le fonds Orlean. Marco Caprai, qui a contribué à transformer le Sagrantino di Montefalco d’un cépage presque oublié en une appellation reconnue internationalement, a porté sa participation de 25,5 % à 35 % et conserve ses fonctions de président-directeur général.

Angelini Wines & Estates regroupe désormais six domaines viticoles, environ 1 700 hectares au total et quelque 460 hectares plantés en vigne. Le groupe produit environ 4 millions de bouteilles par an et affiche un chiffre d’affaires de 25 millions d’euros. La branche vin appartient à Angelini Industries, un groupe réalisant 1,6 milliard d’euros de revenus dans les secteurs pharmaceutique, mécanique, des parfums et du vin.

Dans le sud de l’Italie, la Campanie a connu deux mouvements notables en 2025. Tenuta Ulisse, domaine des Abruzzes dont l’actionnaire majoritaire est White Bridge Investments II, a acquis Montevetrano, l’une des étiquettes les plus reconnues de la région. Fondé par Silvia Imparato au début des années 1990 et connu pour un assemblage de Cabernet Sauvignon, Merlot et Aglianico élaboré avec Riccardo Cotarella, Montevetrano s’inscrit désormais dans une stratégie plus large visant à bâtir une plateforme multirégionale centrée sur l’excellence du centre et du sud de l’Italie. Tenuta Ulisse avait déjà racheté Cirelli dans les Abruzzes.

Toujours en Campanie, Galardi a rejoint Tenute Capaldo en 2023.

Dans les Pouilles, Tommasi Family Estates a acheté Tenuta Eméra dans la province de Tarente et Cantina Moros dans le Salento, deux propriétés axées sur des vins haut de gamme issus du Primitivo et du Negroamaro. Le groupe dépasse désormais les 800 hectares de vignobles. Dans la même région, Cantine PaoloLeo a acquis Candido, producteur historique du Salento, tandis que la famille Liantonio a repris le contrôle de Torrevento dans l’Alta Murgia.

Dans le Piémont, Oniwines, le véhicule d’investissement de la famille Veronesi qui contrôle également l’enseigne de wine-bars Signorvino, a acquis Pico Maccario à Mombaruzzo en juillet 2025. Le domaine compte plus de 100 hectares et produit des vins allant du Barbera d’Asti DOCG et du Nizza au Gavi, au Moscato et au Barolo. Il s’agissait de la troisième acquisition d’Oniwines en un an après Villa Bucci dans les Marches et Podere Guardia Grande en Sardaigne. Début 2026, le groupe est également entré au capital d’ERT1050, un domaine situé à une altitude de 1 050 mètres.

À Pantelleria, Pasqua Vini a acheté une participation de 75 % dans Serraglia, auparavant détenu par l’actrice Carole Bouquet et connu pour ses vins issus du Zibibbo. Paolo Scudieri a acquis Abraxas, autre producteur emblématique de l’île. Veraison Group a terminé l’année 2025 avec trois opérations : un investissement dans Cantine Alcesti en Sicile, une coentreprise avec Vallebelbo dans le Piémont et la gestion de la marque Conti Sertoli Salis en Valteline. Le groupe a déjà annoncé deux autres opérations pour début 2026.

Trois forces alimentent cette consolidation.

La première est le changement générationnel. De nombreux domaines familiaux italiens font face à des transmissions qui ouvrent naturellement la porte à des capitaux extérieurs. Le cas Caprai en est un exemple : l’entrée d’Angelini a réglé une question interne d’actionnariat familial tout en donnant au domaine accès aux moyens commerciaux et financiers nécessaires pour rivaliser à l’international sur le segment premium.

La deuxième tient à la stratégie de portefeuille. Les groupes actifs construisent des collections complémentaires entre régions, cépages et niveaux de prix : rouges structurés, vins effervescents, étiquettes iconiques et vins territoriaux. La diversification n’est pas une fin en soi ; elle répond à la volatilité du marché et à une dépendance excessive envers un seul pays ou une seule appellation.

La troisième concerne le positionnement qualité. Sur les marchés occidentaux matures, la consommation par habitant recule, mais les consommateurs restent prêts à dépenser davantage pour des vins plus qualitatifs. Le fine wine demeure résilient et continue d’attirer les investissements. Le marché mondial du fine wine est estimé à environ 30 milliards d’euros et devrait croître entre 4 % et 6 % par an jusqu’en 2030.

D’autres opérations pourraient suivre. Des informations font état d’un intérêt pour Schiopetto et Volpe Pasini dans le Frioul-Vénétie Julienne ; Garofoli et Chiacchiarini-Sartarelli dans les Marches ; et plusieurs domaines familiaux produisant du Barolo, du Chianti Classico et du Brunello di Montalcino en Toscane et dans le Piémont auraient reçu des offres émanant de groupes plus importants.

À Vinitaly cette semaine à Vérone, le secteur se présente comme vaste mais fragmenté : 14 milliards d’euros de chiffre d’affaires directes , plus de 530 000 entreprises et environ 870 000 travailleurs dans l’ensemble du système élargi. Pourtant, seuls quelque 46 000 domaines mettent leur vin en bouteille à une échelle leur donnant une véritable portée mondiale.

L’enjeu central n’est pas le volume mais la valeur. La France tire davantage de revenus des exportations avec moins de vin vendu à l’étranger. La réponse italienne passe pour l’instant par la consolidation : acheter des marques aux identités plus fortes, bâtir des portefeuilles premium et répartir les risques entre régions et marchés alors que les droits de douane redessinent les flux commerciaux à l’étranger.

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