Les achats de vins fins aux États-Unis chutent de 43,6 % en 2025, les acheteurs européens comblant l'écart

Le marché des vins fins a connu en 2025 une année de fortes perturbations et de stabilisation progressive, selon le dernier rapport annuel de Liv-ex, la bourse mondiale des vins fins. Le rapport, publié en décembre, explique comment le secteur a relevé une série de défis, notamment les nouveaux droits de douane américains sur les vins européens, une campagne Bordeaux En Primeur décevante et une évolution de la demande mondiale.

L'année a commencé par un optimisme prudent. Après trois années de déclin constant, la valeur et les volumes des échanges ont augmenté en janvier et février, les négociants ayant écoulé leurs stocks excédentaires. Toutefois, cette dynamique a été rapidement interrompue en mars lorsque le président Donald Trump a menacé d'imposer des droits de douane allant jusqu'à 200 % sur les importations d'alcool européen. L'incertitude a gelé l'activité d'achat aux États-Unis et a provoqué une onde de choc sur le marché.

Le 2 avril, l'administration américaine a confirmé l'application de droits de douane de 15 % sur les vins européens, un jour surnommé "le jour de la libération". L'impact a été immédiat : L'exposition des offres américaines sur Liv-ex a chuté de 80 % du jour au lendemain, et le mois d'avril a été marqué par les pertes mensuelles les plus importantes sur les principaux indices Liv-ex depuis 2023. Le champagne et les vins italiens, qui dépendent tous deux fortement des acheteurs américains, ont été parmi les plus durement touchés.

Au milieu de l'année, le marché est entré dans son accalmie estivale habituelle, qui a été aggravée par une faible campagne de Bordeaux en primeur. Malgré des baisses de prix significatives de la part des producteurs, l'intérêt des collectionneurs n'a pas été relancé. Les ventes des principaux négociants britanniques ont chuté de 60 % par rapport aux années précédentes, et de nombreux négociants ont réduit leur offre ou ont ouvertement critiqué les prix de mise en vente. La chaîne d'approvisionnement a été mise à rude épreuve, car certains négociants ont refusé les allocations des producteurs.

Lorsque les échanges ont repris après la pause estivale, des signes de reprise ont commencé à apparaître. Les rapports entre les offres et les demandes - un indicateur clé de l'intérêt des acheteurs - ont augmenté régulièrement à partir de septembre. Les principaux indices Liv-ex ont augmenté pendant trois mois consécutifs au cours de l'automne, et la valeur et les volumes des échanges ont rebondi en septembre et en octobre, avant de se tasser légèrement en novembre.

Sur l'ensemble de l'année, la valeur totale des échanges a été inférieure de 5 % aux niveaux de 2024. Toutefois, les volumes échangés ont augmenté de 8,7 %, reflétant une activité accrue à des niveaux de prix inférieurs. L'indice Liv-ex 1000 a terminé l'année en baisse de 4,5 % depuis le début de l'année, tandis que le coût moyen par caisse échangée a chuté de 12,6 %. Cette évolution vers des vins plus abordables a marqué un changement notable dans la dynamique du marché.

D'un point de vue géographique, les tendances de la demande ont évolué de manière significative en 2025. La valeur des achats aux États-Unis a chuté de 43,6 % par rapport à l'année précédente en raison des droits de douane et de l'affaiblissement du dollar - la monnaie a baissé de 6,3 % par rapport à la livre et de 11,2 % par rapport à l'euro au cours de l'année. Les acheteurs européens ont comblé une grande partie de cette lacune ; la valeur totale des achats européens a augmenté de 48,2 % par rapport à l'année précédente.

Ce sont les vins italiens qui ont le plus profité de cette évolution, en particulier ceux de Toscane, pour lesquels les achats européens ont plus que doublé par rapport aux niveaux de 2024. Malgré une forte baisse des achats de vins italiens aux États-Unis (moins 50,2 %), la valeur totale des échanges de vins italiens a augmenté d'un demi pour cent sur tous les marchés.

Les vins de Bordeaux ont poursuivi leur déclin à long terme en termes de parts de marché, passant de 36,3 % à 35,5 % du total des échanges sur Liv-ex. Les mauvais résultats de la campagne En Primeur ont entamé la confiance et tendu les relations au sein de la chaîne d'approvisionnement, mais des signes de stabilisation sont apparus plus tard dans l'année : L'indice Fine Wine 50 - qui suit les premiers crus - a augmenté pendant trois mois consécutifs et les rapports entre les offres et les demandes se sont améliorés.

La part de la Bourgogne a également diminué, passant de 22,5 % à 21,4 %, car l'écart s'est creusé entre les vins de haut de gamme et les vins de qualité inférieure. Dans le haut de gamme, l'offre et la demande ont commencé à se rééquilibrer et les prix se sont stabilisés ; les vins de Bourgogne de qualité inférieure ont continué à être confrontés à des problèmes d'offre excédentaire.

En Asie, l'activité commerciale est restée irrégulière mais a laissé entrevoir une amélioration progressive du climat, en particulier à Hong Kong où le redressement des marchés boursiers a coïncidé avec un regain de la demande de vins de Bourgogne haut de gamme, tant chez les négociants que dans les restaurants.

Au niveau des producteurs, Château Lafite Rothschild a de nouveau été le vin le plus échangé en valeur pour la troisième année consécutive, tandis que Sassicaia a renforcé la résistance de l'Italie avec une demande européenne stable. En volume, le Barbaresco 2021 de Produttori del Barbaresco a été le vin le plus échangé de l'année ; son prix s'est raffermi au cours du second semestre 2025, signe que l'intérêt s'étend au-delà des étiquettes de luxe.

Malgré ces signaux positifs, les prix globaux n'ont pas encore retrouvé le chemin de la croissance, mais semblent trouver un plancher après des années de déclin. Le rapport note que si la demande américaine reste modérée en raison des droits de douane, les acheteurs européens jouent un rôle plus important et les premiers indicateurs en provenance d'Asie suggèrent que la demande se réveille lentement après une longue période de ralentissement.

À l'horizon 2026, les experts du secteur voient des opportunités pour les nouveaux collectionneurs, car les prix restent accessibles et les déséquilibres entre l'offre et la demande commencent à se corriger, en particulier si les efforts de lobbying réussissent à supprimer les droits de douane américains ou si la demande asiatique poursuit sa trajectoire de reprise.

Les mois à venir seront cruciaux pour Bordeaux qui prépare sa prochaine campagne en primeur ; le succès dépendra des stratégies de prix qui enthousiasmeront les acheteurs plutôt que de répéter les erreurs du passé. Pendant ce temps, la Bourgogne est confrontée à des défis avec une petite récolte à venir qui pourrait mettre à l'épreuve la stabilité du marché si les prix ne sont pas gérés avec soin.

L'étude de Liv-ex conclut que si la reprise est encore fragile et inégale selon les régions et les niveaux de prix, un optimisme prudent s'est installé quant au fait que le marché des vins fins a franchi un cap après plusieurs années difficiles, ouvrant ainsi une période de stabilisation à l'aube de l'année 2026.