Les actions de Treasury Wine Estates plongent de 56 % en 2023, les prévisions de bénéfices ayant été réduites de 40 %.

Treasury Wine Estates, l'un des plus grands producteurs de vin d'Australie et propriétaire de marques telles que Penfolds, Lindemans et Beringer, lance un programme de transformation majeur en réponse à la baisse de la demande sur ses deux principaux marchés d'exportation, les États-Unis et la Chine. Le nouveau directeur général de la société, Sam Fischer, qui a pris ses fonctions en octobre, a annoncé ces changements après que les actions de Treasury ont atteint leur niveau le plus bas depuis dix ans à la suite d'une mise à jour de l'activité le 17 décembre.

La société a annulé un rachat d'actions prévu pour 200 millions de dollars australiens et a averti les investisseurs que les bénéfices pour les six mois se terminant le 31 décembre se situeront entre 225 et 235 millions de dollars australiens. Ce chiffre est inférieur de 40 % à celui de l'année dernière et de 30 % aux attentes du marché. Le cours de l'action a chuté de 17 % après l'annonce, clôturant à 4,98 dollars australiens, soit une baisse de près de 56 % depuis le début de l'année.

M. Fischer a déclaré que Treasury était confronté à une "faiblesse catégorielle" aux États-Unis et en Chine, qui sont des marchés de croissance clés pour l'entreprise. Il a insisté sur le fait que la protection de la force des marques de Treasury et le maintien de canaux de vente sains sont des priorités absolues alors que l'entreprise fait face à ces défis. Le programme de transformation, appelé TWE Ascent, se concentrera sur la révision du portefeuille de produits, la modification du modèle opérationnel et l'optimisation des coûts. L'objectif est de réaliser des économies annuelles de 100 millions de dollars australiens au cours des trois prochains exercices.

Aux États-Unis, Treasury a été touchée par le ralentissement de la demande de vins de luxe - ceux dont le prix est égal ou supérieur à 20 dollars la bouteille - qui a baissé de plus de 2 % au cours des six derniers mois. Les épuisements globaux de la société dans sa division Amériques sont en baisse de 4,6 % depuis le début de l'année. En dehors de la Californie, les épuisements sont en légère hausse, mais en Californie, ils ont souffert de la transition récente des distributeurs de RNDC à Breakthru. Les stocks des distributeurs en dehors de la Californie sont actuellement supérieurs d'environ 300 000 caisses aux niveaux optimaux et seront réduits sur deux ans.

Au début du mois, Treasury a également prévu une dépréciation d'au moins 687,4 millions de dollars australiens sur ses actifs américains. Les marques moins chères de la société, Treasury Collective, ont également sous-performé, les ventes au détail dans la catégorie 8-20 dollars ayant baissé de 6,6 % au cours des six derniers mois et le portefeuille de Treasury lui-même ayant baissé de 13,7 %. En raison de ces pressions, les prévisions de bénéfices pour le premier semestre de l'exercice ont été revues à la baisse pour les unités Treasury Americas et Treasury Collective.

En Chine, les ventes de Penfolds ont augmenté de 21 % au cours des trois mois précédant le mois d'octobre, mais la croissance globale devrait être plus faible que prévu en raison de la réduction des activités de banquet à grande échelle. Treasury prévoit de réduire les stocks des distributeurs en Chine de 400 000 caisses, ce qui représente environ 215 millions de dollars australiens de recettes de ventes nettes, sur une période de deux ans. La société limite également les expéditions qui contribuent à l'activité d'importation parallèle en Chine afin de protéger sa marque de la contrefaçon et des ventes sur le marché gris.

Bien que les conditions actuelles du marché soient difficiles, M. Fischer estime que Treasury dispose de bases solides pour une croissance à long terme grâce à son puissant portefeuille de marques et à ses positions de premier plan sur des marchés attrayants. Il a ajouté que le travail avait déjà commencé pour simplifier les opérations et renforcer l'exécution dans l'ensemble de l'entreprise.

En dehors de ses deux principaux marchés d'exportation, les performances de Treasury ont mieux résisté en Australie, en Europe et au Moyen-Orient, malgré les vents contraires tarifaires persistants. Toutefois, les droits de douane américains sur les vins australiens et néo-zélandais devraient réduire les bénéfices d'environ 10 millions de dollars après ajustement des prix.

Le programme de transformation devrait produire des avantages initiaux en termes de coûts à partir de l'année fiscale 2027, avec une réalisation complète sur deux ou trois ans. Outre les réductions de coûts et les changements opérationnels, Treasury réexamine les dividendes, envisage la vente potentielle d'actifs non essentiels et repense les investissements en capital prévus en s'adaptant aux perspectives plus prudentes de la demande mondiale de vin.