Seltene ältere Champagner treiben selektive Markterholung voran, sagt Liv-ex

Auf dem Champagnermarkt mehren sich Anzeichen einer Erholung. Der Aufschwung ist jedoch begrenzt und konzentriert sich auf eine kleine Gruppe älterer, seltenerer und nicht jahrgangsgebundener Weine, wie aus einer neuen Analyse der Weinhandelsbörse Liv-ex hervorgeht.

Dem Bericht zufolge hat der Champagnermarkt nach einer starken Korrektur infolge des Preisanstiegs von 2021 und 2022 begonnen, wieder Boden gutzumachen. Die Erholung verläuft jedoch uneinheitlich. Die Nachfrage kehrt zunächst bei bestimmten Marken zurück, die Käufer für selten, gereift oder preislich attraktiver halten, statt die gesamte Kategorie nach oben zu ziehen.

Am deutlichsten zeigt sich diese Spaltung bei älteren Jahrgangschampagnern. Liv-ex stellte fest, dass einige der ersten Champagner, deren Handelspreise nach der Wende am Markt nachhaltig stiegen, gereifte oder schwer erhältliche Flaschen waren. Eines der klarsten Beispiele war Salon 2002: Sein volumengewichteter durchschnittlicher Handelspreis stieg von £7.400 pro Kiste mit 12 Flaschen im August 2025 auf £9.089 im November 2025.

Laut Liv-ex spiegelt diese Entwicklung einen umfassenderen Wandel im Kaufverhalten wider. Nachdem die Champagnerpreise mehrere Jahre lang rasch von ihren Höchstständen gefallen waren, zögerten Händler, große Lagerbestände zu halten, und kauften vor allem zur Deckung der unmittelbaren Nachfrage. Im August 2025 begann sich das zu ändern, als niedrigere Preise Käufer wieder an den Markt lockten.

Dem Bericht zufolge sah der Rückzug US-amerikanischer Käufer nach der Einführung von Zöllen im April 2025 zunächst wie ein schwerer Rückschlag für Champagne aus. Der anschließende Preisrückgang eröffnete jedoch anderen Käufern, insbesondere in Europa, die bei niedrigeren Preisen ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis sahen, neue Möglichkeiten. Zugleich wandten sich Käufer zunehmend dem Zweitmarkt für ältere Jahrgänge zu, statt Neuerscheinungen zu den von Liv-ex als hoch bezeichneten Einführungspreisen zu erwerben.

Im dritten Quartal 2025 begann diese Veränderung laut Liv-ex, das Verhältnis von Angebot und Nachfrage zu verschieben. Käufer, die 2023 und 2024 die Oberhand gehabt hatten, als finanzschwache Verkäufer niedrigere Gebote akzeptierten, sahen sich nun stärkerer Konkurrenz gegenüber. Mit der anziehenden Nachfrage und sinkenden Lagerbeständen einiger Händler gab es für Verkäufer weniger Anlass, die Preise weiter zu senken. Der Champagne 50 Index von Liv-ex, der führende Weine aus der Region abbildet, stabilisierte sich und bewegte sich wieder auf seinen langfristigen Aufwärtstrend zu.

Dennoch spricht der Bericht keineswegs von einer breiten Erholung. Der Markt bleibe vorsichtig: Viele Händler erholten sich noch von den Verlusten der vorangegangenen drei Jahre, während einige Käufer weiterhin unter geringeren frei verfügbaren Einkommen litten. Liv-ex zufolge hat eine Reihe ertragsstarker Jahrgänge mit hohen Produktionsmengen das Problem verschärft und den Markt mit jüngeren Neuerscheinungen gesättigt.

Diese Überversorgung hat insbesondere neuere Jahrgangschampagner unter Druck gesetzt. Dem Bericht zufolge kamen mehrere jüngere Neuerscheinungen großer Häuser zu Preisen auf den Markt, die über denen anderer bereits auf dem Zweitmarkt erhältlicher Jahrgänge lagen – darunter auch einige ältere oder höher bewertete Weine. In dieser Lage hatten Händler und Sammler einen starken Anreiz, ältere Jahrgänge zurückzukaufen, statt die vollen Zuteilungen neuer Bestände von Erzeugern und Agenten anzunehmen.

Liv-ex zufolge ist ein ähnliches Muster auch in anderen Kategorien des Fine Wine-Markts zu beobachten, darunter Bordeaux, wo einige Händler ihre Zuteilungen reduziert und nach preislich attraktiven bereits veröffentlichten Weinen gesucht haben. In Champagne führte dies zu einem Rückgang der Börsenangebote, die zuvor durch große Mengen rabattierter jüngerer Jahrgänge gestützt worden waren, während der Wert der Gebote stieg.

Die jüngsten Handelsdaten deuten darauf hin, dass Käufer weiterhin eine vergleichsweise kleine Auswahl an Weinen bevorzugen. Unter den in den vergangenen Monaten rege gehandelten Jahrgangschampagnern verzeichnete Pol Roger Sir Winston Churchill 2015 die stärksten Preissteigerungen. Sein volumengewichteter durchschnittlicher Handelspreis stieg zwischen Mai und Juni um 7,7 Prozent, teilte Liv-ex mit.

Der Bericht verweist zudem auf die Stärke nicht jahrgangsgebundener Champagner. Diese Kategorie sei teilweise vor den Problemen geschützt, mit denen jüngere Jahrgangsneuerscheinungen derzeit konfrontiert sind. Nicht jahrgangsgebundene Weine konkurrieren nicht auf dieselbe Weise direkt mit günstigeren oder höher bewerteten älteren Jahrgängen. Außerdem haben Erzeuger bei der Steuerung des Angebots mehr Spielraum, da sie Reserveweine verschneiden und Bestände schrittweise auf den Markt bringen können.

In diesem Segment hob Liv-ex Selosse Substance und Selosse Initial als Weine mit stark steigenden Preisen hervor. Auch Laurent-Perrier Grand Siècle 26 habe begonnen, höhere Handelspreise zu erzielen.

Ein weiterer Bereich, der erhebliche Umsätze anzieht, sind hochwertige Sortimentskisten. Sortimentskisten von Salon und Selosse allein machten 2026 laut Liv-ex 11,5 Prozent des Handelswerts von Champagne aus, obwohl ihr Anteil am Handelsvolumen deutlich geringer war. Ihre Seltenheit und hohen Preise hätten dazu beigetragen, dass sie sich besser als der breitere Markt entwickelten.

Der Bericht wertet diese Konzentration des Handelswerts als eines der deutlichsten Zeichen für die Selektivität der aktuellen Erholung. Statt sich gleichmäßig auf Häuser, Marken und Jahrgänge zu verteilen, konzentrieren sich die Käufe auf Weine, die als sicherere Anlage oder als langfristig aussichtsreicher gelten. In einigen Fällen lägen die tatsächlich erzielten Handelspreise vor den notierten Marktpreisen, so Liv-ex. Das deute darauf hin, dass die Preise bestimmter Flaschen steigen, bevor sich die Veränderung vollständig in den Listenpreisen niederschlägt.

Für Erzeuger und Händler ist die Lage komplexer. Steigende Preise bei einigen Prestigeweinen können zwar das Vertrauen stärken, lösen aber nicht das Problem des Überangebots bei jüngeren Jahrgängen. Solange Neuerscheinungen zu Preisen auf den Markt kommen, die im Vergleich zu älteren Alternativen wenig attraktiv sind, dürften Käufer diszipliniert und selektiv bleiben, so der Bericht.

Damit bleibt der Markt in der Region gespalten. Ältere Prestige-Cuvées, seltene Abfüllungen und einige nicht jahrgangsgebundene Weine finden wieder Unterstützung, während viele jüngere Jahrgangschampagner weiterhin stark mit älteren, bereits auf dem Markt verfügbaren Jahrgängen konkurrieren müssen.