28-08-2026
Kouzijiao, produttore di baijiu con sede nell'Anhui e quotato a Shanghai, ha registrato un forte calo dell'utile nel primo semestre, mentre le vendite si indebolivano e i costi non scendevano allo stesso ritmo, secondo il riepilogo non sottoposto a revisione della relazione intermedia della società, riprodotto giovedì dal sito finanziario CFi.
L'utile netto attribuibile agli azionisti è sceso a 364,86 milioni di yuan tra gennaio e giugno, da 715,05 milioni di yuan di un anno prima, con un calo di 350,19 milioni di yuan, pari al 48,97%. I ricavi sono diminuiti a 1,95 miliardi di yuan da 2,53 miliardi di yuan, in flessione di 579,24 milioni di yuan, ovvero del 22,89%.
I dati mostrano che l'utile si è contratto a un ritmo più che doppio rispetto alle vendite. Sulla base dei numeri riportati, l'utile netto in rapporto ai ricavi è sceso a circa il 18,7% da circa il 28,3% di un anno prima, un peggioramento di circa 9,6 punti. Nel riepilogo del report, la società ha affermato che il motivo principale del calo più marcato degli utili è stato che le spese di vendita e amministrative sono diminuite più lentamente dei ricavi.
La società, formalmente Anhui Kouzi Distillery Co., Ltd., è un produttore di liquori focalizzato sul mercato cinese, soprattutto nella provincia dell'Anhui. La relazione non fornisce dati dettagliati sui volumi di vendita né una ripartizione per gamma di prodotti, quindi le informazioni disponibili non consentono di separare chiaramente gli effetti prezzo dalle variazioni nel mix di vendite.
Il flusso di cassa operativo è rimasto negativo nel primo semestre, pur migliorando rispetto all'anno precedente. Il flusso di cassa netto delle attività operative è stato un deflusso di 256,58 milioni di yuan, rispetto a un deflusso di 382,93 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso. Si tratta di un miglioramento di 126,36 milioni di yuan, ma indica comunque che la società ha consumato cassa nelle operazioni quotidiane durante il periodo.
Anche altri indicatori di redditività sono peggiorati. L'utile totale è sceso a 475,54 milioni di yuan da 946,53 milioni di yuan, con una flessione del 49,76%. L'utile per azione di base è diminuito a 0,61 yuan da 1,20 yuan, in calo del 49,17%. Il rendimento medio ponderato del patrimonio netto è sceso al 3,46% dal 6,66%, con una diminuzione di 3,2 punti.
Lo stato patrimoniale è cambiato di poco rispetto alla fine dello scorso anno. Le attività totali erano pari a 12,72 miliardi di yuan alla fine del periodo di riferimento, in aumento dello 0,03% rispetto alla chiusura dell'anno. Il patrimonio netto attribuibile agli azionisti è salito dello 0,64% a 10,47 miliardi di yuan.
Il riepilogo non ha indicato cambiamenti rilevanti nelle operazioni né eventi materiali durante il periodo di riferimento che la società si aspettasse avessero un impatto futuro significativo. Ha inoltre affermato che non vi erano stati cambiamenti nell'azionista di controllo o nei controllori effettivi e che la società non aveva obbligazioni in circolazione alla data in cui la relazione è stata approvata per la diffusione.
La struttura azionaria di Kouzijiao è rimasta concentrata. Alla fine del periodo di riferimento, la società aveva 66.944 azionisti. Xu Jin è stato indicato come maggiore azionista con una quota del 19,41%, seguito da Liu Ansheng con l'8,94%. La relazione afferma che Xu e Liu sono i controllori effettivi della società e che altri azionisti nominati agiscono di concerto con loro. Tra gli investitori istituzionali, i fondi che replicano l'indice del settore dei liquori in Cina sono rimasti tra i principali azionisti, inclusi prodotti gestiti da China Merchants e Penghua.
L'indirizzo dell'ufficio della società indicato nella relazione si trova a Huaibei, nell'Anhui. Le sue azioni sono trattate alla Borsa di Shanghai con il ticker 603589. Il riepilogo della relazione intermedia ha detto che tutti i consiglieri hanno partecipato alla riunione del consiglio che ha esaminato i risultati.
Poiché il documento diffuso tramite CFi era un riepilogo e non l'intera relazione semestrale, le informazioni disponibili si limitano ai principali indicatori finanziari e ai dati societari di base. La società ha inoltre dichiarato che i dati semestrali non sono stati sottoposti a revisione.
Anche entro questa divulgazione limitata, i numeri del primo semestre indicano una pressione crescente sulla redditività. I ricavi sono scesi di meno di un quarto, ma l'utile netto si è quasi dimezzato, indicando che la società non ha ancora adeguato pienamente la propria struttura dei costi a un contesto di vendite più debole. La riduzione più lenta dei costi di vendita e amministrativi, citata dalla società, sembra aver avuto un effetto diretto sui margini durante il periodo.
La debolezza degli utili è arrivata nonostante una certa stabilizzazione della generazione di cassa rispetto all'anno scorso. Il minore deflusso di cassa operativo suggerisce qualche miglioramento nel capitale circolante o negli incassi, ma la società non è comunque tornata a un flusso di cassa operativo positivo nei primi sei mesi.
Il riepilogo della relazione è stato pubblicato da CFi giovedì ed è stato descritto come una riproduzione del riepilogo della relazione semestrale 2026 della società. Agli investitori che cercavano maggiori dettagli sull'andamento dell'attività, sulla situazione finanziaria e sulla pianificazione futura, la società ha indicato la relazione intermedia completa sul sito della Borsa di Shanghai.