Naked Wines double sa rentabilité pour atteindre 3,6 millions de livres sterling malgré une baisse de 18 % de son chiffre d'affaires

Naked Wines a fait état d'une augmentation significative de sa rentabilité pour le premier semestre de son exercice 2026, en dépit d'une baisse continue de son chiffre d'affaires. La société a publié ses résultats pour les 26 semaines se terminant le 29 septembre 2025, montrant que l'EBITDA ajusté, excluant la liquidation des stocks et les coûts connexes, a augmenté pour atteindre 3,6 millions de livres sterling. Ce chiffre représente plus du double des 1,7 millions de livres sterling enregistrés au cours de la même période de l'année dernière.

La perte statutaire avant impôt a été ramenée à 3,0 millions de livres sterling, contre 5,6 millions de livres sterling l'année précédente. Ce chiffre comprend 2,5 millions de livres d'éléments ajustés et 2,6 millions de livres de coûts liés à la liquidation des stocks. Le chiffre d'affaires a chuté à 89,5 millions de livres sterling, contre 112,3 millions de livres sterling l'année précédente, soit une baisse de 18 % à taux de change constant.

Naked Wines a attribué cette baisse à plusieurs facteurs. La société a cité le déclin attendu des grands groupes de clients acquis au cours des exercices 2021 et 2022, une réduction des dépenses pour l'acquisition de nouveaux clients depuis la fin de l'exercice 2025, et ce qu'elle a décrit comme un comportement prudent de la part des consommateurs.

Malgré la baisse des ventes, la marge bénéficiaire brute s'est améliorée, passant de 16,9 % à 19,5 %. L'entreprise a déclaré qu'environ la moitié de cette amélioration provenait des augmentations de prix et des économies de coûts, y compris la réduction des dépenses consacrées à l'acquisition de nouveaux clients. Le reste est principalement dû à la variation des stocks de l'année précédente.

L'investissement dans l'acquisition de nouveaux clients a fortement diminué, passant de 9,4 millions de livres sterling l'année dernière à 3,9 millions de livres sterling. Le coût d'acquisition de chaque nouveau client a également diminué, passant de 78 £ à 69 £. Naked Wines a modifié son indicateur de performance pour les nouveaux clients, passant d'une période de récupération de cinq ans à une mesure du seuil de rentabilité, indiquant que le seuil de rentabilité pour les nouveaux groupes de clients acquis entre avril et août 2025 est tombé à 44 mois, contre 75 mois l'année dernière.

Le revenu par membre a légèrement diminué, passant de 168 £ à 162 £, tandis que le taux de rétention des membres est resté stable à 76 %. La trésorerie nette de la compagnie, à l'exclusion des dettes de location, est passée de 22,9 millions de livres sterling l'année dernière à 31,1 millions de livres sterling. Cette amélioration est due à la génération de 10 millions de livres sterling de liquidités, partiellement compensée par un rachat d'actions de 2 millions de livres sterling effectué en septembre.

Les niveaux de stocks ont diminué de 26 millions de livres sterling par rapport à l'année précédente, mais ont augmenté de 5 millions de livres sterling depuis le mois de mars, la société ayant constitué des stocks avant les périodes de pointe. Le flux de trésorerie disponible est passé de 7,4 millions de livres sterling à 4,7 millions de livres sterling, ce que Naked Wines attribue à l'augmentation des dépenses liées aux stocks, malgré les gains réalisés sur les dettes et les fonds détenus au nom de ses membres "anges".

Le rendement des capitaux propres et des liquidités est passé de 5 % à 11 %, ce que la société a attribué à la croissance de l'EBITDA ajusté.

En ce qui concerne les changements de direction, Jack Pailing est devenu président non exécutif, Jan Hendrik Mohr est devenu directeur non exécutif et David Atchison a été nommé conseiller du conseil d'administration, chargé du marketing et de la croissance de la clientèle.

Naked Wines a également indiqué que la cave de Sonoma qu'elle a récemment acquise a commencé à générer des revenus initiaux grâce à des services d'écrasement à façon et de stockage en vrac, avec un potentiel de production de vin sous marque de distributeur à l'avenir. La société a noté les premiers gains de productivité de son programme de transformation numérique en cours et a déclaré que le travail se poursuivait sur la refonte de sa page d'accueil et l'amélioration du parcours client.

Le groupe a déclaré que la performance globale reste conforme à ses prévisions pour l'ensemble de l'année, car il poursuit ses efforts pour réduire les stocks excédentaires et contrôler les dépenses liées à l'acquisition de clients.