Treasury Wine Estates doit faire face à une dépréciation de 450 millions de dollars d'actifs aux États-Unis, alors que ses actions chutent à leur plus bas niveau depuis neuf ans

La société australienne Treasury Wine Estates, l'un des plus grands producteurs de vin au monde, a annoncé lundi qu'elle prévoyait de réduire de près de 450 millions de dollars la valeur de ses actifs aux États-Unis. L'entreprise a invoqué le ralentissement du marché américain du vin comme principale raison de cette décision. L'annonce a entraîné une forte baisse du cours de l'action de Treasury Wine, qui a chuté de 6,4 % à 5,45 dollars australiens dans les premiers échanges, atteignant son point le plus bas depuis août 2015. L'indice S&P/ASX 200 est resté pratiquement inchangé au cours de la séance.

La dépréciation, d'un montant total de 687,4 millions de dollars australiens (449,56 millions de dollars), éliminera tout le goodwill associé aux activités de Treasury Wine dans les Amériques et pourrait également affecter d'autres actifs. La société a déclaré que le ralentissement des ventes de vin aux États-Unis l'avait obligée à adopter des hypothèses plus prudentes concernant la croissance à long terme du marché, ce qui a eu pour effet de réduire les bénéfices escomptés dans cette région.

Cette année, Treasury Wine a été confrontée à une pression croissante de la part des investisseurs, le cours de son action ayant chuté de plus de 50 % depuis janvier. La société fait désormais l'objet d'une surveillance accrue alors qu'elle s'efforce de stabiliser ses activités aux États-Unis. Sam Fischer, qui a pris la direction de l'entreprise en octobre, devrait faire le point avec les investisseurs et les analystes à la mi-décembre.

Les analystes ont réagi à cette nouvelle avec inquiétude. Michael Toner, de RBC Capital Markets, a noté que la dépréciation s'aligne sur la décision antérieure de Treasury Wine de retirer ses prévisions de bénéfices pour 2026, une décision prise en octobre en raison des difficultés persistantes tant aux États-Unis qu'en Chine. Cette annonce a également fait chuter les actions à leur plus bas niveau depuis dix ans. Selon M. Toner, cette dernière dépréciation est le signe d'un pessimisme croissant à l'égard des fondamentaux du marché à long terme et suggère que Treasury Wine a peut-être surpayé certaines de ses acquisitions antérieures dans les Amériques.

Hebe Chen, analyste chez Vantage Markets, a déclaré que l'ampleur de la dépréciation augmente la probabilité que la direction adopte une approche plus prudente lorsqu'elle envisagera le versement du dividende de février, alors qu'elle se concentre sur la stabilisation de sa division Amériques.

Malgré ces difficultés, Treasury Wine a indiqué que certaines de ses grandes marques haut de gamme, telles que Daou, Frank Family Vineyards et Matua, continuent de surperformer le marché dans son ensemble. Cependant, d'autres tendances au sein de la catégorie des vins américains ont eu un impact négatif sur les unités Treasury Americas et Treasury Collective.

Au début de l'année, Treasury Wine a annoncé une réduction annuelle de 11 % des flux de trésorerie futurs de ses activités en Amérique, ce qui a réduit à zéro la marge de manœuvre en matière de dépréciation. Les activités de la société aux États-Unis ont également été perturbées par le départ d'un distributeur clé en Californie. La transition vers un nouveau partenaire de distribution a coûté à Treasury Wine environ 50 millions de dollars australiens en ventes perdues.

La combinaison du ralentissement de la croissance du marché, des perturbations opérationnelles et de la pression des investisseurs a créé un environnement difficile pour Treasury Wine Estates, qui cherche à s'adapter à l'évolution des préférences des consommateurs et à l'incertitude économique sur l'un de ses marchés les plus importants.