Molson Coors cierra un trimestre más débil por la caída de ventas y volumen

Molson Coors Beverage Company comunicó este jueves, 5 de noviembre, que cerró el tercer trimestre con una caída del 1,6% en sus ventas netas y un descenso del 4,9% en el volumen de sus marcas. La compañía también informó de que su beneficio ajustado antes de impuestos bajó un 17,4% a tipos de cambio constantes, en un periodo marcado, según la propia empresa, por la presión de los costes y una demanda más débil.

El grupo precisó que la bajada de las ventas netas fue del 1,2% en moneda constante. Ese dato elimina parte del efecto divisa y apunta a que el retroceso del trimestre no se explica solo por el cambio de moneda. En una compañía con presencia en varios mercados, esa comparación suele servir para medir con más claridad la evolución real del negocio.

Molson Coors presentó al mismo tiempo una mejora en su resultado antes de impuestos bajo los principios contables de Estados Unidos. Ese resultado fue de 342,2 millones de dólares, frente a unas pérdidas antes de impuestos de 3.495,5 millones en el mismo trimestre del año anterior. La variación supone una mejora de 3.837,7 millones de dólares frente a la base de comparación de hace un año.

La lectura del trimestre, sin embargo, no es uniforme. Mientras el dato contable mejora con fuerza respecto al mismo periodo del ejercicio previo, los indicadores ligados a la marcha ordinaria del negocio muestran más presión. La caída de las ventas netas, del volumen y del beneficio ajustado antes de impuestos dibuja un trimestre más débil en la actividad comercial y en la rentabilidad operativa.

El recorte del 4,9% en el volumen de las marcas fue más intenso que la bajada del 1,6% en las ventas netas. En el sector de bebidas, una diferencia así suele indicar que los precios y la mezcla de productos amortiguan parte del descenso en las unidades vendidas. Aun así, cuando el volumen cede, el efecto suele sentirse en la utilización de la capacidad industrial, en la logística y en el margen disponible para absorber gastos más altos.

La compañía sitúa ese retroceso en un marco geográfico amplio. La debilidad se dejó notar tanto en América como en EMEA y Asia-Pacífico, lo que sugiere que la presión del trimestre no se concentró en un solo mercado. Para un grupo del tamaño de Molson Coors, esa distribución por regiones es relevante porque reduce la posibilidad de compensar una zona floja con otra más dinámica.

El beneficio ajustado antes de impuestos es una referencia muy seguida por los analistas porque intenta reflejar la evolución del negocio recurrente sin el ruido de ciertas partidas contables. Por eso, su descenso del 17,4% a tipos de cambio constantes ofrece una imagen menos favorable que la mejora del resultado antes de impuestos bajo US GAAP. Ambas cifras no se contradicen, pero describen planos distintos del mismo trimestre.

Para el sector de bebidas, los datos de Molson Coors pueden ser una señal de presión adicional si otras compañías con una exposición parecida a la cerveza registran una combinación similar de menor volumen, ventas a la baja y costes más altos. Ese patrón suele complicar la rentabilidad, sobre todo en negocios con gran peso de fabricación, energía, envases y distribución.

La evolución también tiene interés más allá de la propia empresa. Molson Coors es uno de los grandes grupos cerveceros cotizados en Norteamérica, de modo que sus cuentas trimestrales suelen servir como referencia para seguir el pulso del consumo en cerveza y otras bebidas de su cartera. Cuando una empresa de este tamaño informa de menos volumen en varias regiones al mismo tiempo, el mercado tiende a mirar con más atención los próximos resultados del resto del sector.