Yanghes Baijiu-Absatz fiel im ersten Halbjahr um 31,36 %

Der chinesische Baijiu-Hersteller Yanghe meldete im ersten Halbjahr 2026 einen deutlichen Rückgang von Absatz, Produktion und Lagerbeständen und zeigte damit einen starken physischen Rückgang seines Kerngeschäfts, auch wenn der Umsatz weniger stark fiel als das Volumen.

In seinem am 27. August veröffentlichten Halbjahresbericht teilte das Unternehmen mit, dass es von Januar bis Juni 53.670,57 Tonnen Baijiu verkauft habe, nach 78.192,32 Tonnen im Vorjahreszeitraum. Das entspricht einem Rückgang um 24.521,75 Tonnen oder 31,36 %.

Die Produktion ging noch stärker zurück. Yanghe sagte, der Baijiu-Ausstoß sei im gleichen Zeitraum des Vorjahres von 48.891,12 Tonnen auf 32.598,47 Tonnen gesunken, ein Minus von 16.292,65 Tonnen oder 33,32 %.

Auch der Bestand an Fertigwaren sank deutlich. Zum Periodenende hatte das Unternehmen 10.050,46 Tonnen fertigen Baijiu auf Lager, verglichen mit 16.293,52 Tonnen ein Jahr zuvor. Das waren 6.243,06 Tonnen weniger, ein Rückgang um 38,32 %.

Die Zahlen stammen aus Yanghes Halbjahresbericht für den chinesischen Markt und umfassen Produktion, Absatz, Bestand, Umsatz und Gewinn im Baijiu-Geschäft. Das Unternehmen bezeichnete die Einreichung als Zwischenbericht; die Zahlen sind ungeprüft.

Der Umsatz allein aus Baijiu sank um 28,85 % auf 10,325 Milliarden Yuan. Da dieser Rückgang kleiner war als der Rückgang des Absatzvolumens, stieg der Umsatz je Tonne leicht. Auf Basis der vom Unternehmen offengelegten Zahlen erhöhte sich der Baijiu-Umsatz je Tonne um rund 3,7 % auf etwa 192.400 Yuan.

Diese Berechnung ist kein Durchschnittspreis je Geschäftsvorgang. Sie spiegelt eine Mischung aus Preisen, Rabatten, Produktmix, Produktverweisen und bilanzieller Erfassung wider. Dennoch zeigt sie, dass der Wertverlust weniger stark ausfiel als der Rückgang des physischen Volumens.

Die Aufschlüsselung von Yanghe nach Produktsegmenten zeigte Schwäche sowohl im Premium- als auch im unteren Preissegment. Der Umsatz mit Baijiu der mittleren und oberen Preisklasse sank um 28,36 % auf 9,078 Milliarden Yuan. Der Umsatz mit gewöhnlichem Baijiu ging um 32,24 % auf 1,247 Milliarden Yuan zurück.

Die Profitabilität im Segment des gewöhnlichen Baijiu schwächte sich deutlich ab. Yanghe sagte, die Bruttomarge dieser Kategorie sei um 9,31 Prozentpunkte auf 36,86 % gefallen.

Auf Konzernebene war der Rückgang auch in den breiteren Finanzergebnissen des Unternehmens sichtbar. Der Gesamtumsatz im ersten Halbjahr sank von 14,796 Milliarden Yuan im Vorjahreszeitraum auf 10,540 Milliarden Yuan, ein Minus von 4,255 Milliarden Yuan oder 28,76 %.

Der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn brach noch stärker ein. Yanghe wies einen zurechenbaren Gewinn von 2,602 Milliarden Yuan aus, nach 4,344 Milliarden Yuan im ersten Halbjahr des Vorjahres. Das war ein Rückgang um 1,742 Milliarden Yuan oder 40,10 %.

Die Lücke zwischen dem Rückgang der Volumina und dem geringeren Minus beim Baijiu-Umsatz deutet darauf hin, dass das Unternehmen durch den Produktmix oder andere kommerzielle Faktoren einen Teil des Werts bewahren konnte, auch wenn weniger Tonnen über den Markt liefen. Das Ausmaß der Rückgänge bei Produktion und Lagerbeständen deutet jedoch auf einen breiten Rückzug der physischen Aktivität in diesem Zeitraum hin.

Die Lagerzahl ist besonders bemerkenswert, weil die Bestände an Fertigwaren schneller sanken als der Absatz. Das bedeutet, dass Yanghe nicht nur weniger Baijiu verkaufte als ein Jahr zuvor, sondern zum Periodenende auch deutlich weniger fertige Produkte hielt. Zusammen mit der niedrigeren Produktion zeigen die Daten, dass das Unternehmen die Liefermenge in den Markt reduzierte und zugleich Lagerbestände abbute.

Die Zahlen des ersten Halbjahres zeigen auch, dass der Druck nicht auf ein Ende von Yanghes Portfolio beschränkt war. Baijiu der mittleren und oberen Preisklasse, der weiterhin den größten Teil des Geschäfts nach Umsatz ausmacht, verzeichnete einen deutlichen Rückgang. Das gewöhnliche Segment sank beim Umsatz stärker und erlitt eine klare Verschlechterung der Marge, was auf größeren Druck bei preisgünstigeren Produkten hindeutet.

Yanghe stellte die Kennzahl Umsatz je Tonne in der Einreichung nicht als offizielle operative Kennzahl dar. Sie lässt sich nur durch Division des ausgewiesenen Baijiu-Umsatzes durch das ausgewiesene Baijiu-Absatzvolumen ableiten. Trotz dieser Einschränkung hilft die Kennzahl zu erklären, warum ein Rückgang der Baijiu-Tonnage um 31,36 % in einen geringeren Rückgang des Baijiu-Umsatzes um 28,85 % übersetzt wurde.

Für Anleger und Branchenbeobachter bietet der Bericht einen detaillierten Einblick, wie sich schwache Nachfrage oder eine straffere Steuerung der Vertriebskanäle unterschiedlich in Finanz- und physischen Kennzahlen niederschlagen können. Im Fall von Yanghe brachten das erste Halbjahr 2026 niedrigere Produktion, niedrigeren Abverkauf, niedrigere Bestände, niedrigeren Umsatz und einen stärkeren Gewinnrückgang, wie aus der ungeprüften Zwischenmitteilung des Unternehmens hervorgeht.