Naked Wines拟以高出市价27%的价格回购股份，金额最高达570万英镑

根据11月6日（周五）发布的一份监管文件，Naked Wines计划通过股份回购向投资者返还现金，回购金额为200万至570万英镑；公司还表示，本财年至今的交易表现符合全年目标。

这家在英国上市的线上葡萄酒零售商表示，计划通过要约收购，以每股固定价格80便士回购普通股。该价格较11月5日（周四）的63便士收盘价溢价27%。公司称，要约的最终规模将取决于圣诞节前销售旺季的交易表现，这一时期是决定全年业绩的关键阶段。

Naked Wines表示，要约金额至少约为200万英镑，最高可达约570万英镑，最多回购710万股。按不包括库存股的已发行股份计算，这约占10.72%。董事会表示，预计将在12月8日确定最终回购股数；当天股东将在伦敦举行的股东大会上就该计划投票。交易预计于12月16日完成。

公司表示，选择要约收购方式，是因为其持续产生现金，并认为有多余资本可返还给股东。董事会还称，在决定提出该方案前，已将公司股价与资本配置标准一并考量。若交易表现达到或高于净现金指引区间中点，董事会表示计划接受约570万英镑的股份要约；若交易表现落在该净现金区间的下半部分，则计划回购约400万英镑的股份。

在宣布要约收购的同时，Naked Wines还发布了未经审计的交易更新，为12月11日公布截至9月28日的26周半年度业绩预热。公司表示，全年收入仍有望达到此前指引的1.58亿至1.75亿英镑，尽管预计销售额将低于上年同期。公司重申，调整后EBITDA指引为760万至900万英镑；不包括租赁负债的净现金指引为3400万至4200万英镑。公司称，该净现金展望未计入拟议中的要约收购，并将在任何股份回购完成后作出调整。

尽管客户获取仍较为疲软，此次更新显示其业务模式的盈利能力有所改善。Naked Wines表示，新获得的客户质量更高，客户获取成本回收周期正朝着24个月的目标推进。会员留存率从一年前的76%升至79%，毛利率则从19.5%升至21.7%，价格上涨对此有所助益。半年度末，不包括租赁负债的净现金为3400万英镑，高于上一财年末的3340万英镑；公司称，尽管为假日销售旺季备货导致库存按常规增加，净现金仍有所上升。

这些数据的意义不止于一家公司的股东回报。Naked Wines采用直接面向消费者的葡萄酒销售模式，并向独立酿酒商提供前期资金，因此其客户留存率、利润率和现金流趋势也能为整个饮料行业提供参考。在需求趋软的环境下，利润率提高、重复购买增加，或许表明高端线上葡萄酒销售仍有提升盈利能力的空间；与此同时，公司对新增客户数量仍保持谨慎，也显示增长仍有所选择。

公司还披露了根据英国收购规则，为管理与要约收购相关的持股变化所采取的措施。目前，一组被视为一致行动的股东合计控制约28.09%的投票权。Naked Wines表示，Chapters Group AG和代表Truffle Fund行事的Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH均已同意至少按其基本配额参与要约。此举旨在确保交易完成后，该股东组合的投票权合计低于30%的门槛，约为29.94%，因此无需根据《收购守则》第9条申请豁免。

Naked Wines表示，其非执行董事之一、同时担任Chapters Group AG首席执行官的Jan-Hendrik Mohr参与了董事会关于要约收购的讨论，但由于其关联关系，被排除在要约规模和要约价格的决策之外。董事会称，认为要约收购及相关股份回购符合公司和全体股东的最佳利益，并建议投资者投票支持推进交易所需的决议。

载明要约完整条款的通函原定于11月6日（周五）寄送给股东，并发布在公司网站上。股东大会定于12月8日在伦敦Panmure Liberum办公室举行。要约收购将于12月10日截止，结果预计于12月11日公布。Naked Wines还表示，将在发布半年度业绩后，于12月15日举行投资者说明会。