保乐力加周四表示，在2026/27财年第一季度，美国销售额下滑10%。在烈酒市场走弱、饮料行业多个领域持续承压之际，经销商和零售商纷纷削减库存。
这家法国饮料集团旗下拥有Jameson、Absolut、Malibu、Kahlúa和Martell等品牌。集团第一季度净销售额为22.34亿欧元；按有机口径计算，净销售额下降0.9%。报告口径销售额下滑6.3%，其中包括1.27亿欧元的合并范围变化影响，主要与出售Imperial Blue及其葡萄酒业务有关，汇率影响则较小。
公司表示，美国市场的下滑在预期之中，主要由库存调整所致。保乐力加称，美国烈酒市场整体仍显疲软，烈酒总销售额下跌约2%，瓶装烈酒下跌约4%。公司表示，夏季以来基础趋势略有改善；更贴近消费者购买情况的售出表现与市场之间的差距，也较上一季度有所缩小。
这一情况的影响不止于单家公司业绩，因为美国仍是全球酒类生产商最重要的利润来源市场之一。保乐力加这样的大型供应商销售额下跌10%，进一步表明，批发商和零售商保持谨慎之际，烈酒企业可能需要继续调整库存水平、分销计划和销售预测。压力最直接地落在烈酒公司身上，但也可能影响更广泛的饮料业务规划，包括葡萄酒、即饮产品及其他争夺相同货架空间和消费者支出的酒类品类。
保乐力加表示，尽管市场疲软，公司旗下部分美国品牌的表现仍优于各自的竞争品牌。公司称，Jameson和Kahlúa的售出表现均胜过同类品牌。Skrewball表现明显改善，Malibu则强劲反弹。近期在美国推出的产品包括Malibu Pink、小规格包装的Skrewball Peanut Butter & Jelly风味威士忌，以及Jameson Distiller’s Batch。
除中国市场销售额下跌25%外，美国市场疲软也是拖累本季度业绩的主要因素之一。保乐力加同样将中国市场的下滑归因于库存调整，但表示当地基础动销已恢复增长。公司称，这一改善为中秋节前的贸易前景带来审慎乐观的信号。公司还表示，经过一轮促销活动后，Martell在非即饮渠道的动销恢复增长；餐饮渠道需求则继续受到监管整治的压力。
公司表示，除美国和中国外，全球其他地区销售额增长4%。印度表现突出，销售额增长19%，需求保持强劲，高端化趋势延续。保乐力加称，印度的增长面较广，进口烈酒实现非常强劲的两位数增长，本土威士忌品牌Royal Stag和Blenders Pride也有所增长。公司表示，印度销售额还受益于去年马哈拉施特拉邦消费税政策调整带来的较低比较基数，以及与当地业务可能进行首次公开募股的筹备工作相关的有利渠道铺货效应；不过，是否推进仍需董事会批准。
公司各地区表现不一。美洲销售额下跌9%，反映出美国市场的降幅。加拿大小幅下滑，即饮产品持续增长仍不足以抵消烈酒市场的压力。巴西也出现下滑，主要受时点因素影响；墨西哥则大幅下跌，消费者需求疲软的局面持续。
亚洲及全球其他地区销售额增长9%，受印度市场以及日本的强劲增长、韩国和台湾市场趋势改善所推动。保乐力加还报告称，非洲和中东业绩强劲，土耳其领跑；南非市场则保持韧性。
欧洲财年开局疲软，销售额下跌6%。保乐力加表示，部分市场受到时点因素影响，酒吧和餐厅业务也持续疲软。公司指出，多个西欧市场小幅下滑，德国市场延续较大幅度下跌，波兰则仍在与客户进行谈判。
全球旅游零售销售额下跌4%。公司表示，中东冲突持续扰乱旅行客流，对亚洲旅游零售市场造成了不成比例的影响。公司还称，欧洲旅游零售表现强劲，受益于旅客人数较多。
按品牌组合划分，战略性国际品牌销售额下跌1%。保乐力加表示，Jameson、Ballantine’s、Malibu和Perrier-Jouët势头强劲，Chivas Regal和Royal Salute则实现较温和的增长。这些增长被Absolut和Martell的下滑所抵消，其中Martell受到库存调整的影响尤为明显。战略性本土品牌增长6%，主要由Royal Stag和Blenders Pride带动；特色品牌下跌5%，主要受美国市场拖累，不过Código和Monkey 47表现良好。
公司表示，第一季度销量恢复增长，增幅为6%；战略性国际品牌销量增长2%。公司还称，全球环境仍然动荡且充满不确定性，欧洲和中东的战争以及部分市场的生活成本压力都是影响因素。
对于整个财年，保乐力加预计有机净销售额总体保持稳定。公司仍预计美国和中国市场将因第一季度出现的同类库存调整而下滑，同时预期中国基础趋势将有所改善，全球其他地区——尤其是印度——将保持积极势头。集团表示，计划将广告和促销支出维持在净销售额的约16%。
保乐力加还表示，将通过严格控制成本、加快实施效率提升措施，在继续投资数字化转型的同时，力争守住有机营业利润率。公司预计战略投资约为7亿欧元，现金转化率约为90%。
展望本财年之后，保乐力加表示，针对2027至2029财年，公司设定的有机净销售额平均增长目标接近中期目标区间（3%至6%）的低端，并承认美国市场目前较为疲软。公司预计这一时期利润率将扩大、现金创造能力将增强，目标是在2029财年将净债务与EBITDA之比降至3倍以下。
对美国饮料市场而言，本季度又释放出一个信号：烈酒行业疫情后的调整仍在供应链中持续传导。即使消费者购买情况比出货量更稳定，库存削减仍可能拖累生产商报告口径的销售额；但这些数据也表明，随着增长放缓，供应商不得不在定价、促销和分销方面保持更严格的纪律。