毕马威会计师事务所警告澳大利亚葡萄酒业面临结构性挑战

国际审计公司毕马威（KPMG）于2025年9月9日发布了最新报告《澳大利亚葡萄酒行业洞察》，详细介绍了澳大利亚葡萄酒和葡萄栽培行业目前面临的挑战和新出现的机遇。报告强调，尽管取得了一些积极进展，如取消了澳大利亚瓶装葡萄酒对华出口关税，但该行业仍面临着巨大的价格压力和结构性问题。

2025年的葡萄压榨量达到157万吨，连续第三年低于171万吨的十年平均水平。供应量的减少并没有像预期的那样导致价格上涨。相反，设拉子、赤霞珠和梅洛等主要红葡萄酒品种的散装酒价格跌至历史最低点。红葡萄酒过剩仍然是一个令人担忧的主要问题，许多种植者和商业酒庄都面临着价格下跌的风险，现在的价格已经低于生产成本。

这些问题的根源可以追溯到 20 世纪 90 年代，当时优惠的税收政策和大型酒庄的积极扩张导致葡萄园种植面积激增。虽然 1998 年后新葡萄种植放缓，但又过了十年，移除葡萄树的速度才超过新葡萄树的速度。即使在最近几年，葡萄园面积也几乎没有净减少。2008 年全球金融危机爆发后，随着中国在 2010 年代成为澳大利亚葡萄酒的主要出口市场，有关供过于求的警告基本上被置若罔闻。2015 年签订的中澳自由贸易协定进一步提振了红葡萄价格，降低了库存销售比。

然而，COVID-19大流行带来了新的挑战。中国对澳大利亚葡萄酒征收高额关税，全球对红葡萄酒的需求下降。到 2022 年，澳大利亚红葡萄酒的存销比飙升至 2.77 的历史新高，远高于前十年 1.63 的平均水平，到 2023 年中期，红葡萄酒的过剩量约为 5 亿升。这一过剩量大约是征收关税前中国每年购买量的三倍。

虽然中国市场已经重新开放，但没有明确证据表明这将迅速解决供过于求或恢复行业平衡。气候凉爽的优质产区的葡萄价格仍然高于气候温暖的内陆产区，但优质产区未售出的葡萄酒对其他地区的价格造成了下行压力。到 2025 年，内陆温暖地区的红葡萄平均价格已经连续四个年份下跌，早期迹象表明 2026 年的情况也不会好转。

近年来，许多种植者根本无法出售他们的葡萄，只能任由果实未收割或掉落在地--对于那些没有合同的种植者来说，这种代价高昂的结果实际上导致了负收益。一些种植者呼吁政府提供支持，移除或重新种植葡萄树，或完全改种其他作物，但过去的补贴计划在业内并不被看好。

报告指出，种植者和酿酒厂都陷入了困境：种植者即使在经济上不可行的情况下也要继续供应葡萄，而酿酒厂必须保持竞争力，但又不愿向供应商提供奖励。对于什么是各品种和各地区的可持续供需，目前还没有明确的共识。

在国际上，由于其他国家也在努力实现供需平衡，低迷的价格正在影响全球葡萄酒市场。在这种环境下，毕马威建议澳大利亚葡萄酒企业专注于谨慎管理当地业务，并为持续的不确定性做好准备。

报告建议整个价值链上的企业重新考虑对散装红葡萄酒定价的预期，并在出售过剩库存时优先考虑现金流管理。我们鼓励种植者尽早与酒庄合作伙伴就未来的合同和品种管理策略进行沟通。种植者和酿酒厂都应使用预测工具来了解成本动因并做出明智决策。

金融家对大宗葡萄酒存货的贷款越来越谨慎，因为这些存货的账面价值可能无法反映当前的市场现实。持有大量库存的葡萄酒企业可能会面临更严格的贷款条件或减债要求。如果存货价值下降导致现金流紧张，建议尽早与金融家联系。

家族企业约占行业参与者的 60%，由于年轻一代对接手企业的兴趣降低，家族企业面临着更大的压力。毕马威会计师事务所指出，私募股权和信贷基金中的高水平未部署资本可能会加速该行业的交易和市场复苏，近期的交易（如 Vinarchy）就证明了这一点。

随着有融资渠道的大型企业寻找机会扩大在优质地区的持股，并收购具有强大市场影响力的成熟品牌，预计行业将出现整合。对于一些面临难以克服的财务压力的生产商来说，自愿管理可能是重组而非倒闭的必要步骤。

毕马威的报告强调，虽然澳大利亚葡萄酒业曾经经历过经济周期，但当前的挑战比许多人想象的更为严峻。在企业适应不断变化的全球市场格局的过程中，前进的道路将需要对整个价值链中的资产、成本和关系进行谨慎管理。