Diageo、インドでウォッカとスコッチが2桁増収

Diageoは11月5日、9月30日終了四半期にインドでウォッカとスコッチウイスキーのオーガニック純売上高が2桁成長したと発表した。英国の酒類大手である同社が拡大の重要な源泉と位置づける市場で、カテゴリー別に最も好調な業績の一つとなった。

今回の発表は、7月から9月を対象とする同社の2027年度第1四半期の取引状況報告に盛り込まれた。Diageoはインドのウォッカ、スコッチの正確な成長率を明らかにしなかったが、いずれのカテゴリーも前年同期比で2桁成長したと説明した。一方、インドのカテゴリー別売上高や出荷数量は公表していないため、この発表が示すのは売上高の伸びであり、数量も同じペースで増えたことを裏付けるものではない。

地域別の比較では、中南米・カリブ海地域の伸びはより緩やかだった。同地域のスピリッツのオーガニック純売上高は1桁台半ばの伸びとなり、スコッチウイスキーは1桁台後半の成長だったとDiageoは発表した。スコッチも同地域で成長したものの、同社が示した成長率の範囲に基づけば、インドほどの勢いではなかった。

今回の数値は、北米の低迷を補おうとするDiageoの各市場で、需要の伸びに差があることを浮き彫りにしている。グループ全体では、当四半期の報告ベースの純売上高は前年同期の48億7,500万ドルから1.2%増の49億3,100万ドルとなった。オーガニック純売上高は1.4%増加し、East African Breweries Ltd.を除くと0.6%増だった。同社によると、同社はグループのオーガニック純売上高の伸びに0.8%寄与した。Diageoは当四半期の業績を予想通りとし、通期見通しを据え置いた。

Diageoによると、当四半期のオーガニック純売上高は中南米・カリブ海地域とアジア太平洋地域で1桁台半ばの伸びとなった一方、インドと欧州・中東・アフリカでは1桁台前半の成長だった。北米では1桁台半ばの減少となり、同社は市場の低迷が続いていることを反映したと説明した。最高経営責任者（CEO）のDave Lewis氏は、北米での競争力強化に注力していると述べ、同市場を最大の課題と位置づけた。

カテゴリー別では、ウイスキー、Guinness、SmirnoffのRTD（そのまま飲める）製品が成長をけん引したとDiageoは説明した。インドの業績が際立ったのは、ウォッカとスコッチという主要な輸入酒類カテゴリー2つが同時に好調だったことを示したためだ。インドは、巨大な消費者基盤、拡大するプレミアムスピリッツ市場、そして多くの成熟した欧米市場を上回る長期成長見通しを背景に、世界の酒類企業にとって重要性を増している。

インドでの増収のうち、価格改定、商品構成、数量がそれぞれどの程度寄与したのか、同社は明らかにしていない。また、複数ブランドに広がる需要が業績を押し上げたのか、特定銘柄の伸びによるものなのかも説明していない。正確な比率ではなく成長率の幅が示されたため、インドのカテゴリー別売上高の絶対額での増加を算出したり、他地域と精密に比較したりすることはできない。

それでも今回の発表から、スコッチが当四半期に複数の市場でDiageoの比較的好調なスピリッツカテゴリーの一つであり続けたことがうかがえる。インドのスコッチのオーガニック純売上高は2桁増となり、中南米・カリブ海地域で同カテゴリーについて同社が発表した1桁台後半の成長を上回った。同様の傾向は同社のスピリッツ事業全体にも見られ、インドのウォッカは、中南米・カリブ海地域で報告されたスピリッツ全体の伸びを上回る成長となった。

Diageoは世界最大級のスピリッツ企業の一つで、スコッチウイスキー、ウォッカ、テキーラ、ラム、ビール、RTD製品など幅広いブランドを展開している。同社は年次報告書で、酒類市場調査会社IWSRによると、2025年の国際スピリッツ市場における小売売上高で世界首位だったと述べた。この規模を持つ同社がインドのような大規模消費市場で示すカテゴリー別業績の変化は、投資家や競合他社から注視されている。

同社の四半期報告は、事業の基調にばらつきがあることも示した。East African Breweriesを除く第1四半期のオーガニック成長率は0.6%で、数量は0.1%減、価格と商品構成は0.7%増だった。グループ全体の成長の一部は、数量の広範な拡大ではなく、価格と商品構成に支えられたことを示している。報告ベースの数値は、為替変動のマイナス影響や事業売却の影響によっても一部相殺された。

Lewis氏は市場環境が引き続き厳しいと述べ、地政学的な不確実性に加え、中東の紛争がエネルギー、供給、流通に及ぼす影響を挙げた。それでも、第1四半期の業績は正しい方向への小さな一歩であり、同社は社内で大幅な改革を進めていると語った。

Diageoは通期について、オーガニック純売上高はおおむね横ばい、オーガニック営業利益は1桁台前半から半ばの成長とする見通しを維持した。北米のオーガニック純売上高は1桁台半ばの減少を見込み、市場が約3%縮小し、同社のシェア実績が2026年度に比べて改善することを前提としている。また、設備投資は約12億5,000万ドル、フリーキャッシュフローは約20億ドル、特別項目控除前の税率は約25%になると予想していると発表した。

同社は第1四半期の財務数値が未監査であると明記した。この点は重要だ。11月5日に公表されたカテゴリー別および地域別の詳細は、監査済み決算一式ではなく、中間期の取引状況報告の一部だった。それでも今回の発表は、インドが当四半期の明るい材料の一つであり、とりわけウォッカとスコッチの2カテゴリーでは、中南米・カリブ海地域のスコッチおよびスピリッツ全体を上回る伸びが公表されたことを示した。