Radico Khaitan: in India i volumi di vodka crescono del 49% nel trimestre

Radico Khaitan ha registrato una forte crescita del comparto vodka in India nel secondo trimestre dell’esercizio, contribuendo all’aumento di vendite, utili e margini, nonostante il calo della gamma di liquori standard della società.

In una presentazione dei risultati non sottoposti a revisione contabile, depositata martedì presso la National Stock Exchange of India, il produttore di alcolici con sede a Nuova Delhi ha dichiarato che nel trimestre da luglio a settembre 2026 i volumi di vodka hanno raggiunto 2,96 milioni di casse, il 49% in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Sulla base del tasso di crescita arrotondato indicato dalla società, l’aumento è stato di circa 973.000 casse, a partire da una base di circa 1,99 milioni.

La crescita della vodka si è inserita in un contesto in cui Radico Khaitan continua a beneficiare della maggiore domanda di prodotti di fascia più alta. La società ha dichiarato che i volumi del segmento Prestige & Above sono saliti a 5,28 milioni di casse, dai 3,89 milioni dell’anno precedente. L’aumento è stato del 35,8%, pari a circa 1,39 milioni di casse. Al contrario, i volumi del segmento standard e altri sono scesi a 4,55 milioni di casse dai 5,04 milioni precedenti, con un calo del 9,7%, pari a circa 490.000 casse.

I volumi trimestrali complessivi sono aumentati a 10,02 milioni di casse dai 9,34 milioni precedenti, in crescita del 7,2%. La società ha precisato che il dato comprende la produzione o le vendite nell’ambito di accordi di royalty. Nel prospetto l’unità di misura è indicata semplicemente come casse, senza specificare l’equivalente in litri.

I risultati evidenziano un chiaro spostamento del mix di vendita di Radico Khaitan verso marchi più costosi. A fronte di una crescita del 7,2% dei volumi complessivi, il portafoglio Prestige & Above si è ampliato a un ritmo quasi cinque volte superiore. Ciò ha contribuito all’aumento dei ricavi netti e all’espansione dei margini operativi, nonostante il calo dei prodotti di fascia più bassa.

Nel trimestre i ricavi netti sono saliti a 1.745,1 crore di rupie dai 1.493,9 crore di rupie dell’anno precedente, con un aumento del 16,8%. Un crore equivale a 10 milioni di rupie. I ricavi del segmento Prestige & Above sono cresciuti a 996 crore di rupie dai 718,4 crore di rupie precedenti, in aumento del 38,6%. Da solo, il segmento ha apportato 277,6 crore di rupie ai ricavi netti trimestrali, più dell’incremento complessivo dei ricavi della società, pari a 251,2 crore di rupie: un dato che sottolinea il peso dei prodotti premium nella crescita.

L’utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) è salito a 356,5 crore di rupie dai 236,1 crore di rupie precedenti, con un incremento del 51%. Il margine EBITDA ha raggiunto il 20,4%, con un’espansione di 462 punti base rispetto all’anno precedente, secondo quanto dichiarato dalla società. L’utile netto è cresciuto ancora più rapidamente, arrivando a 230,9 crore di rupie rispetto ai 139 crore di rupie dello stesso trimestre dell’anno scorso, in aumento del 66,1%.

Radico Khaitan è uno dei principali produttori indiani di alcolici. La società ha sede a Nuova Delhi e una distilleria registrata a Rampur. Sul mercato indiano vende vodka, whisky, gin, brandy e rum. I risultati dell’ultimo trimestre indicano che la crescita è trainata meno dall’aumento generalizzato dei volumi in tutte le categorie e più dal passaggio dei consumatori a prodotti di fascia superiore all’interno del portafoglio, con la vodka in prima linea.

La documentazione della società non fornisce una ripartizione dettagliata per categoria oltre al dato principale sulla vodka e ai dati più ampi per segmento, ma la portata dell’aumento dei volumi di vodka risalta rispetto ai risultati complessivi del gruppo. La crescita del 49% ha superato di gran lunga l’incremento del 7,2% delle casse vendute complessivamente, facendo della categoria uno dei principali motori dell’accelerazione nel trimestre.

Questo andamento è rilevante per la redditività. In genere, gli alcolici premium hanno prezzi e margini più elevati rispetto ai marchi standard, e i risultati di Radico Khaitan lo confermano. Il calo dei prodotti standard e di altre categorie non ha impedito alla società di registrare una crescita a doppia cifra dei ricavi e incrementi ancora più marcati dell’EBITDA e dell’utile netto, grazie al netto spostamento del mix verso marchi di maggior valore.

I dati del secondo trimestre sono coerenti anche con quelli del primo semestre. Nei primi sei mesi dell’esercizio 2027, Radico Khaitan ha registrato vendite per 20,01 milioni di casse e ricavi netti pari a 3.429,8 crore di rupie. I risultati del secondo trimestre hanno rappresentato circa la metà dei volumi e dei ricavi del semestre e mostrano una dinamica più forte nel portafoglio premium rispetto al resto dell’attività.

I dati sono stati comunicati nella presentazione ufficiale dei risultati della società, datata 27 ottobre e depositata nell’archivio normativo della NSE a Mumbai. Poiché i risultati non sono sottoposti a revisione contabile, restano soggetti a verifica, ma offrono un quadro dettagliato dell’evoluzione della domanda nel mercato indiano degli alcolici per uno dei produttori più noti del Paese.

Nel trimestre Radico Khaitan ha registrato due tendenze contemporaneamente. La società ha venduto più casse nel complesso, ma il cambiamento più significativo ha riguardato i prodotti acquistati dai consumatori. I marchi di fascia alta, in particolare la vodka, sono cresciuti rapidamente, mentre i prodotti standard hanno perso terreno. Questa combinazione ha portato la crescita dei ricavi oltre quella dei volumi e ha generato i maggiori miglioramenti di margini e utili tra i principali indicatori comunicati per il periodo.