El vino de alta gama estabiliza sus precios en el mercado internacional

El mercado internacional del vino de alta gama dio en septiembre una señal de estabilización en los precios, aunque la recuperación comercial todavía no se ha completado. En un informe fechado este jueves, 15 de octubre, Vinum Fine Wines señala que el índice Liv-ex Fine Wine 100, una de las referencias más seguidas del sector, subió un 1,1% en septiembre y que la relación entre ofertas de compra y de venta alcanzó 1,13, su nivel más alto desde octubre de 2022.

Ese dato apunta a una mejora de la demanda. La firma explica que no solo ha aumentado el valor de las pujas, sino que al mismo tiempo ha bajado el valor de las ofertas de venta. Esa combinación suele interpretarse como una mejora de la liquidez y del equilibrio entre compradores y vendedores en el mercado secundario del vino de alta gama.

Aun así, Vinum evita dar por cerrada la fase de ajuste. La casa sostiene que el negocio en la parte más alta del mercado ha ganado ritmo y que la demanda de botellas muy escasas y con buena procedencia sigue en niveles sanos, pero añade que el volumen total de actividad todavía está por debajo de lo necesario para hablar de una recuperación completa. En su propia operativa, afirma haber visto un buen comportamiento del mercado secundario en septiembre, mientras el interés por el mercado primario continúa débil durante este año.

Uno de los cambios que más peso tienen en ese movimiento es Estados Unidos. Vinum asegura que los compradores estadounidenses están reponiendo existencias tras un periodo de menor actividad y que suelen mostrar menos sensibilidad al precio que los británicos. Esa vuelta de la demanda también se ha notado, según la firma, en los Burdeos de añadas antiguas, que ahora reciben más atención que las cosechas jóvenes.

Los datos de Liv-ex citados por la empresa refuerzan esa idea. El valor negociado de los Burdeos anteriores a 2011 subió alrededor de un 50% en el tercer trimestre de 2026 frente al segundo trimestre y cerca de un 36% interanual. En cambio, los Burdeos de 2011 en adelante quedaron ligeramente por debajo del nivel de hace un año. El giro hacia añadas con más tiempo en botella sugiere una preferencia por vinos ya asentados en el mercado y con un historial más fácil de valorar.

Las subastas también han servido como prueba de que sigue habiendo dinero para las piezas más cotizadas. Sotheby’s vendió existencias propias de Château Haut-Brion por 3,4 millones de euros, una cifra situada dentro de la parte alta de la estimación de la casa, fijada en 3,5 millones. Entre los lotes con mejor resultado figuraron un magnum de 1935, adjudicado por casi el doble de la estimación; un jeroboam de 1989, por tres veces esa referencia; un doble magnum de 1982, por más del triple; y tres botellas de 1961, por casi el doble.

A esa operación se sumó esta semana la venta en Hong Kong de la colección de Henry Tang en Christie’s, con un total de 4,8 millones de libras. Vinum pone el foco en el perfil de la demanda: casi la mitad de los compradores eran Millennials o integrantes de la generación Z, y el 70% de ellos participaba en una subasta por primera vez. Para el sector, ese relevo importa porque introduce nuevos compradores en un segmento muy dependiente de la renovación de la base de coleccionistas.

En los índices regionales de Liv-ex, el mejor tono fue bastante amplio. Vinum apunta que el índice “Rest of the World” superó por poco al de California. Dentro de ese grupo, la firma cita el buen comportamiento de añadas antiguas de Opus One, Screaming Eagle y Vega Sicilia. También observa una mejora clara en Piamonte, tras un periodo más flojo, con subidas de dos dígitos en varias añadas de Bartolo Mascarello, Bruno Giacosa y Giacomo Conterno, por encima de la evolución de Toscana. En esa zona, Solaia y Soldera también avanzaron. En Champaña, la empresa sitúa entre los nombres con mejor tono a Dom Pérignon, Cristal y Sir Winston Churchill.

Si se amplía la mirada al último año, el Liv-ex 1000 dibuja un mercado que premia sobre todo a productores y añadas con apoyo claro por parte de los compradores. Vinum cita, entre otros, los Burdeos de 2016, con referencias como Angélus, Canon, Haut-Bailly, Pavie y Pichon Comtesse; las añadas 2022 de Angélus y La Mission Haut-Brion; varias etiquetas de Champaña como Cristal, Dom Pérignon, Krug y Salon; y nombres muy consolidados de Borgoña, Italia, California, el Ródano y Sauternes. En un periodo de dos años, la empresa ve menos casas con avances consistentes, pero menciona Bonneau du Martray, La Tâche, Opus One, Rayas y Soldera como ejemplos de apoyo más firme.

La distribución geográfica de la actividad de Vinum en septiembre también ayuda a ver dónde estuvo la mayor parte del dinero. Borgoña representó el 51% de su negocio, Burdeos el 19%, Champaña el 11% y California el 10%. Mosela aportó un 2%. La firma cita operaciones en productores como Kei Shiogai, Douhairet-Porcheret, Tusk, Kongsgaard y Egon Müller, mientras que Domaine de la Romanée-Conti tuvo, en sus palabras, un mes más tranquilo de lo habitual.

Junto a los precios, el informe describe un mercado en el que la tecnología está ampliando la reventa en distintas plataformas. Esa mayor facilidad para relistar vino de terceros puede mejorar la liquidez y la disponibilidad, pero también abre dudas sobre la localización del stock y su trazabilidad. Vinum sostiene que una parte de los compradores sigue dando mucho valor a conocer el origen de las botellas y el lugar en el que han estado almacenadas.

Para importadores, distribuidores y operadores del mercado secundario internacional de bebidas, estos movimientos pueden servir como termómetro de demanda y de formación de precios en el segmento premium. El vino de alta gama suele anticipar cambios en la disposición a comprar inventario caro, en la rotación de existencias y en la actividad de subastas, tres variables que influyen en la planificación comercial de una parte del negocio de vinos y espirituosos. Vinum añade que la mejora existe, pero insiste en que el mercado primario aún no acompaña esa evolución.