Der Markt für edle Weine zeigt Anzeichen einer Stabilisierung nach längerem Abschwung

Der Markt für edle Weine zeigt nach einem längeren Abschwung erste Anzeichen einer Erholung, so ein kürzlich von Liv-ex, der globalen Börse für Daten und Handel mit edlen Weinen, veranstaltetes Webinar. Das Webinar mit dem Titel "Is Recovery in Sight?" wurde von Sophia Gilmour und Henry Johnson geleitet, die einen detaillierten Einblick in die Herausforderungen und potenziellen Wendepunkte der Branche im Jahr 2025 gaben.

Der Weinsektor befindet sich seit drei Jahren in einer Korrekturphase, die die längste in zwei Jahrzehnten ist. Der Liv-ex 100 Index, eine wichtige Benchmark für den Markt, ist seit seinem Höchststand um 27 % gefallen und hat in diesem Jahr bisher 5 % verloren. Die Preise nähern sich nun dem Niveau, das zuletzt vor dem durch die Pandemie ausgelösten Boom erreicht wurde - eine psychologische Schwelle für viele Anleger und Sammler.

Die Ursachen für die derzeitige Situation gehen auf das Jahr 2020 zurück, als niedrige Zinssätze und eine erhöhte Vermögensbildung die Nachfrage nach alternativen Vermögenswerten wie edlen Weinen in die Höhe trieben. Diese Dynamik erwies sich als unhaltbar. Ende 2021 lösten steigende Zinsen und wirtschaftlicher Gegenwind einen Kapitalabzug aus, der ab März 2022 zu fallenden Preisen führte.

Der Beginn des Jahres 2025 brachte eine kurze Phase des Optimismus. Im ersten Quartal wurden Rekordzahlen bei den aktiven Teilnehmern und den Transaktionsvolumina verzeichnet. Dieser positive Trend wurde jedoch im März durch die Androhung neuer US-Zölle auf importierte Weine unterbrochen. Die bloße Möglichkeit von Zöllen führte dazu, dass sich die amerikanischen Käufer, auf die im Jahr 2024 35 % des gesamten Marktwerts entfielen, stark zurückzogen. Dieser plötzliche Rückzug erinnerte an den Rückzug der asiatischen Käufer in den späten 2000er Jahren und führte zu einigen der stärksten Preisrückgänge seit Beginn der Korrektur. Der Index Champagne 50, der sich stark auf die Nachfrage in den USA stützt, wurde besonders hart getroffen.

Ein weiterer Schlag war die Kampagne Bordeaux 2024 En Primeur. Die Hoffnung, dass sie das Vertrauen wiederherstellen würde, wurde enttäuscht, da sich die Erzeuger trotz des wirtschaftlichen Drucks gegen Preissenkungen wehrten, während sich die Sammler, die nach Jahren des Wertverfalls misstrauisch waren, zurückhielten. Ikonische Weine wie Lafite und Mouton blieben noch Monate nach ihrer Veröffentlichung unverkauft - ein Szenario, das vor einem Jahrzehnt noch undenkbar war. Das Scheitern der Kampagne untergrub das Vertrauen weiter und machte die Spannungen in der Lieferkette deutlich.

Während der typischerweise ruhigen Sommermonate erreichten die Preise ein Niveau, das wieder Käufer anzog. Eine bemerkenswerte Entwicklung war die Rückkehr von Privatkäufern aus Hongkong, die sich auf hochwertige Burgunder und kalifornische Cabernet Sauvignon konzentrierten. Dieses erneute Interesse wurde durch niedrigere Zinssätze, günstige Preise und die besseren wirtschaftlichen Aussichten in Asien ausgelöst. Der wahrscheinliche Auslöser war der Abbau der über sechs Jahre aufgebauten Überbestände, was die Händler dazu veranlasste, ihre Lagerbestände vor der Urlaubssaison aufzufüllen. Obwohl das chinesische Festland nach wie vor weitgehend vom Markt abwesend ist, wird diese Aktivität als ein wichtiges Zeichen der Stabilisierung angesehen.

Marktanalysten beobachten nun mehrere Schlüsselindikatoren, um Hinweise auf eine breitere Erholung zu erhalten. Das Verhältnis von Geboten zu Angeboten - ein Maß für das Vertrauen der Käufer - hat sich deutlich verbessert. In der vergangenen Woche erreichte der Liv-ex 100 Bid:Offer Ratio mit 0,7 den höchsten Stand seit April 2023. Das Gesamtverhältnis Liv-ex 1000 liegt zwar nach wie vor unter dem Schwellenwert, der Gewinne vorhersagt, ist aber von 0,24 im Juni auf 0,39 im September gestiegen, was auf eine Verbesserung der Stimmung hindeutet.

Die Transaktionspreise nähern sich ebenfalls den Marktpreisen an, was darauf hindeutet, dass die Käufer auf dem aktuellen Niveau einen Wert sehen und weniger geneigt sind, hohe Preisnachlässe zu verlangen. Bei den Bordeaux-Weinen des Jahrgangs 2021 beispielsweise, die anfangs schlecht aufgenommen wurden, ist der durchschnittliche Transaktionsrabatt im letzten Quartal von -8,5 % auf -3,9 % gesunken. Bei reifen Weinen wie dem Cheval Blanc 2000 haben Abschlüsse in der Nähe des Marktpreises dazu beigetragen, die Preisvorstellungen der anderen Verkäufer anzuheben.

Die technische Analyse zeigt, dass sich die meisten Liv-ex-Indizes ihren Tiefstständen von 2020 nähern, die als wichtige psychologische und technische Unterstützungsniveaus dienen. Die Volatilität hat ebenfalls abgenommen, was darauf hindeutet, dass Käufer und Verkäufer eine gemeinsame Basis für den Wert finden. Der Bordeaux-Index Bordeaux 500 ist jedoch mit tieferen strukturellen Problemen konfrontiert, da er unter das Niveau von 2020 gefallen ist und sich dem Stand von 2015 nähert.

Der breitere wirtschaftliche Kontext ist nach wie vor entscheidend. Die globale Vermögensbildung hält an, die Aktienmärkte sind auf einem Rekordhoch und ein massiver Vermögenstransfer zwischen den Generationen ist im Gange. Allerdings konzentriert sich dieses Vermögen auf weniger Personen, was die Gesamtnachfrage einschränkt. Es gibt auch eine demografische Herausforderung: Die jüngeren Generationen trinken weniger Wein, oft aus Gründen der Erschwinglichkeit.

Niedrigere Zinssätze werden als wichtigster potenzieller Katalysator für einen nachhaltigen Aufschwung angesehen. In der Vergangenheit haben Niedrigzinsphasen die Nachfrage nach alternativen Anlagen wie edlen Weinen angekurbelt. Während sich die internen Marktindikatoren verbessern, hängt eine vollständige Erholung sowohl vom wiederhergestellten Vertrauen innerhalb des Sektors als auch von günstigen externen wirtschaftlichen Bedingungen ab.

Branchenführer sind sich einig, dass Transparenz und bessere Kommunikation unerlässlich sind, um das Vertrauen wiederherzustellen und neue Käufer zu gewinnen. Die nächste Generation von Sammlern erwartet eine klare Preisgestaltung und einen ehrlichen Dialog über die Herausforderungen des Marktes. Traditionelle Verkaufstaktiken, die allein auf Prestige basieren, sind nicht mehr wirksam.

Die Experten sind sich einig, dass eine rasche Hausse zwar unwahrscheinlich ist, das Schlimmste der Korrektur aber überstanden sein könnte. Es wird erwartet, dass sich der Markt eine Zeit lang seitwärts bewegen oder stabilisieren wird, so dass neue Käufer zu attraktiven Preisen einsteigen können und der Sektor Zeit hat, das Vertrauen wieder aufzubauen. Um ein langfristiges Wachstum zu erzielen, müssen sich Erzeuger, Verteiler und Händler an die sich ändernden Werte der Verbraucher anpassen und in die Ansprache jüngerer Bevölkerungsgruppen investieren.

Die Widerstandsfähigkeit des Weinmarktes wird derzeit auf die Probe gestellt, aber die ersten Anzeichen deuten darauf hin, dass er durch Anpassung und erneute Konzentration auf Transparenz in den kommenden Jahren stärker und nachhaltiger werden kann.