Kaliforniens Weinkrise treibt immer mehr Weingüter in die Insolvenz

Der Abschwung am kalifornischen Weinmarkt verschärft sich: Immer mehr Weingüter beantragen Insolvenzschutz, bieten Vermögenswerte zum Verkauf an oder stellen den Betrieb ein. Gründe sind die seit Jahren schwächere Nachfrage, überschüssige Bestände und steigende Kreditkosten.

Im August und September 2025 beantragten Signorello Estate im Napa Valley und Gundlach Bundschu in Sonoma Gläubigerschutz nach Chapter 11. Ende September 2025 brachte McManis Family, ein großer Erzeuger im Central Valley, sein Hauptweingut und rund 3.500 Acres auf den Markt. Damit wächst die Liste der Umstrukturierungen, Schließungen und Notverkäufe im ganzen Bundesstaat – von den günstigen Weinregionen im Central Valley bis zu Premiumgebieten wie Napa und Sonoma.

Branchenvertreter und Analysten sagen, Kalifornien befinde sich mitten in der stärksten Marktkorrektur seit Jahrzehnten. Rob McMillan, Branchenanalyst bei First Citizens Bank, warnt seit Jahren vor einer nachlassenden Nachfrage und einem drohenden Überangebot im Bundesstaat. Der kurze Absatzanstieg während der Pandemie habe diesen Trend verschleiert und die Erzeuger dazu verleitet, ihre Bestände weiter aufzubauen, obwohl die langfristige Nachfrage zurückging, sagte er.

Die Absatzschwäche wird in den jüngsten Daten immer deutlicher. Laut Impact Databank sank der Weinabsatz in den USA 2025 auf weniger als 300 Millionen Kisten, nach einem Höchststand von 344 Millionen im Jahr 2021. Analysten führen den Rückgang auf mehrere Faktoren zurück: Jüngere Verbraucher trinken anders als die Babyboomer, Gesundheitsbedenken beeinflussen den Alkoholkauf, und hochwertige Weine sind für viele Käufer zu teuer geworden. Zudem konkurrieren Weingüter stärker mit anderen Getränken und müssen mit steigenden Reise- und Lebenshaltungskosten umgehen, die Verbraucher wählerischer gemacht haben.

Jeff Bundschu, CEO von Gundlach Bundschu, sagte, die Branche habe Weinberge, Gastronomie- und Besucherangebote, Produktionskapazitäten und Bestände auf eine Nachfrage und Preise ausgelegt, die heute nicht mehr Bestand hätten. Verbraucher tränken weniger, jüngere Käufer hätten andere Vorlieben, und die Inflation mache Besuche auf Weingütern und den Weinkauf für viele Haushalte schwerer zu rechtfertigen.

Zuerst traf das Ungleichgewicht die Traubenerzeuger. 2023 drosselten Weingüter die Produktion und kündigten langjährige Verträge, insbesondere in Lodi und im Central Valley, wo ein großer Teil des kalifornischen Weins im unteren Preissegment erzeugt wird. Bis 2024 griffen die Kürzungen auf die Premiumregionen an der Küste über; dort begannen Erzeuger und Weingüter, Reben zu roden. Jeff Bitter, Präsident von Allied Grape Growers, sagte, bislang seien rund 25 % der kalifornischen Keltertraubenreben gerodet worden. Das auf Weinberge spezialisierte Beratungsunternehmen Land IQ meldete, dass allein zwischen Oktober 2024 und August 2025 rund 38.000 Acres entfernt wurden.

Danach gerieten die Bilanzen der Weingüter unter Druck. Eigentümer, die ohnehin über den Ruhestand nachdachten, entschieden sich dafür, auszusteigen, statt weitere Schulden aufzunehmen oder in einem schwachen Markt weiterzumachen. Die Winzer Mike und Kendall Officer beschlossen, Carlisle zu schließen und sich aus dem Geschäft zurückzuziehen. Adelaida Cellars in Paso Robles beantragte Gläubigerschutz nach Chapter 11 und setzt die Umstrukturierung fort. Judd’s Hill im Napa Valley kündigte an, den Weingutsbetrieb nach fast 50 Jahren einzustellen. Auch Robledo Family Winery im Sonoma Valley beantragte Gläubigerschutz nach Chapter 11. Für Calistoga Vintner Services, einen Lohnkelterbetrieb, war am 16. Oktober eine Zwangsversteigerung angesetzt.

Die Finanzierungslage hat die Korrektur verschärft. Peter Ekman, CEO von Spring Mountain Vineyard und Spezialist für Unternehmenssanierungen, sagte, viele Weingüter hätten zu hohe Schulden und würden zusätzlich unter Druck geraten, wenn ältere Kredite fällig und durch teurere Finanzierungen ersetzt würden. Kreditgeber hätten die Vergabe von Darlehen an die Weinbranche eingeschränkt, während in Schwierigkeiten geratene Kreditnehmer höhere Zinsen zahlen müssten. Das werde voraussichtlich bis mindestens 2028 zu weiteren Insolvenzanträgen und Verkäufen führen, sagte Ekman.

Das Überangebot ist noch nicht beseitigt. Die Bulkwein- und Traubenmakler Turrentine und Ciatti verfügen laut Branchenkreisen weiterhin über unverkaufte Bestände aus den Jahrgängen 2022 und 2023. Das hält die Preise unter Druck und erschwert es Erzeugern, bereits in Tanks und Fässern lagernden Wein abzusetzen.

Die Handelspolitik hat die Lage zusätzlich verschärft. Zölle verteuerten importierte Betriebsmittel wie Dünger und Eichenfässer. Gleichzeitig nahmen die meisten kanadischen Provinzen keine US-Weine mehr ins Sortiment auf und schnitten damit einen wichtigen Exportmarkt ab. Nach Angaben des Wine Institute gingen die US-Weinexporte nach Kanada 2025 um 78 % zurück; der Exportwert sank dadurch um 357 Millionen US-Dollar.

Zu den sichtbarsten Fällen zählen bekannte Marken, die bereits mit früheren Rückschlägen zu kämpfen hatten. Die Probleme von Signorello Estate gehen auf das Atlas Fire von 2017 zurück, das das Weingut am Silverado Trail zerstörte. Eigentümer Ray Signorello baute das Anwesen wieder auf, darunter auch ein neues Höhlenweingut, und eröffnete es 2024 erneut – gerade als sich der Markt insgesamt abschwächte. Aus einem Insolvenzantrag vom 27. August ging eine Schuldenlast von 10 bis 50 Millionen US-Dollar hervor. Gerichtsunterlagen zufolge sollten das Weingut und zugehörige Vermögenswerte am 16. Oktober in Napa versteigert werden, falls die Eigentümer und die wichtigsten Gläubiger keine Einigung erzielen könnten.

Der Fall Gundlach Bundschu steht für eine Expansion zum falschen Zeitpunkt im Marktzyklus. Das Familienweingut bewirtschaftet seit 1858 dasselbe Grundstück in Sonoma und kaufte Ende 2020 das 60 Acres große Anwesen Valley of the Moon. Zudem führte es die Marke Abbot’s Passage ein, die sich an jüngere Verbraucher richtete. Bundschu sagte, der Kauf sei mit Schulden finanziert worden, doch das dafür erforderliche Wachstum sei ausgeblieben. In den vergangenen 18 Monaten senkte das Weingut seine Betriebskosten deutlich, kündigte Weinbergsverträge und reduzierte seine Belegschaft um rund 50 %. Nach Angaben von Bundschu fand das Unternehmen drei mögliche Investoren oder Käufer, doch die Kreditgeber lehnten deren Angebote ab. Am 23. September beantragte das Unternehmen daraufhin Gläubigerschutz nach Chapter 11, um den Weingutsbetrieb während der Umstrukturierung aufrechtzuerhalten und Arbeitsplätze zu sichern. Im Antrag wurden Schulden von 10 bis 50 Millionen US-Dollar aufgeführt; veröffentlichte Schätzungen beziffern die Gesamtsumme auf etwa 37 Millionen US-Dollar. Die Familie erwartet, weiterhin beteiligt zu bleiben, nach Abschluss des Verfahrens jedoch wahrscheinlich nur als Minderheitseigentümer.

McManis Family ist mit einer anderen Ausprägung desselben Abschwungs konfrontiert. Vor den Zöllen und den Beschränkungen auf dem kanadischen Markt gingen rund 40 % der Exporte des Unternehmens nach Kanada. Dieses Geschäft ist inzwischen auf einen Bruchteil des früheren Umfangs geschrumpft. Zugleich ist die Nachfrage nach kalifornischen Weinen im unteren Preissegment zurückgegangen, da sich die Kaufgewohnheiten verändern. Das Unternehmen verlangt 22,5 Millionen US-Dollar für seine wichtigste Produktionsstätte und 122 Acres. Zehn Weinberge und die Marke McManis werden separat verkauft.

Die Größe der Branche erklärt mit, warum die Anpassung so schmerzhaft verläuft. McMillan sagte, die kalifornische Weinbranche habe 1994 nur etwa 15 % ihres heutigen Umfangs gehabt – vor Jahrzehnten der Expansion bei Rebflächen, Besucherangeboten und Weingutsbauten. Er und Ekman sind der Ansicht, dass viele Erzeuger nicht früh genug auf Warnungen vor nachlassendem Konsum und Überangebot reagiert und stattdessen weiter investiert hätten, als würde der Boom anhalten.

Nicht alle in der Branche sehen nur die Schäden. McMillan sagte, die zunehmenden Insolvenzen und Zwangsversteigerungen zeigten, dass die Korrektur das System durchlaufe und nach dem Abbau schwächerer Bilanzen finanziell solidere Betriebe übrig blieben. Auch Ekman setzt auf eine Wende. Er und seine Partner investierten nach den Schäden, die das Glass Fire 2020 am historischen Anwesen in Napa angerichtet hatte, fast 200 Millionen US-Dollar in Spring Mountain Vineyard. Das Weingut steht nun kurz vor dem Abschluss einer umfassenden Neuanpflanzung. Die großflächigen Rodungen in ganz Kalifornien könnten den Bundesstaat 2027 und 2028 von einem Überangebot in eine Mangellage bringen, sagte Ekman – besonders, wenn sich die Nachfrage stabilisiert, bevor neu angepflanzte Reben Ertrag bringen.

Vorerst prägt der Angebotsüberschuss weiter den Markt. Verbraucher dürften laut McMillan bekannte kalifornische Herkunftsbezeichnungen zu Preisen bekommen, die während der Boomjahre kaum vorstellbar gewesen wären. Dazu gehörten Weine von der Sonoma Coast, aus dem Russian River und aus Oakville, während die Erzeuger überschüssige Trauben und Bulkwein absetzten.