Constellation Brands registra un'impennata del 667% del reddito operativo nonostante il calo del 10% delle vendite nette annuali

Constellation Brands, uno dei principali produttori e commercializzatori di birra, vino e liquori, ha comunicato i risultati finanziari per l'anno fiscale conclusosi il 28 febbraio 2026. L'azienda ha registrato una forte performance nel settore della birra, mantenendo la sua posizione di leader nell'acquisizione di quote di mercato in dollari nei canali di vendita degli Stati Uniti. Nonostante un ambiente operativo difficile, Constellation Brands ha restituito agli azionisti oltre 1,6 miliardi di dollari nel corso dell'anno, compresi 924 milioni di dollari di riacquisti di azioni e altri 75 milioni di dollari nel marzo 2026.

Per l'anno fiscale 2026, Constellation Brands ha registrato un fatturato netto di 9,14 miliardi di dollari, con un calo del 10% rispetto all'anno precedente. L'utile operativo è salito bruscamente a 2,72 miliardi di dollari da 354,9 milioni di dollari nell'anno fiscale 2025, con un aumento del 667%. L'utile netto attribuibile alla società ha raggiunto 1,69 miliardi di dollari, rispetto alla perdita di 81,4 milioni di dollari dell'anno precedente. L'EBIT rettificato è stato di 2,73 miliardi di dollari, con un aumento del 731%. L'utile per azione (EPS) dichiarato è stato di 9,61 dollari, mentre l'EPS comparabile si è attestato a 11,82 dollari.

Il segmento della birra ha continuato a sovraperformare la categoria in generale, con un fatturato netto di 8,32 miliardi di dollari per l'anno in corso, in calo del 3% a causa del calo delle spedizioni del 3,8%. Le perdite sono diminuite del 2,1%, soprattutto a causa del calo dei marchi Modelo Especial (-3% circa), Corona Extra (-7% circa) e Modelo Chelada (-1% circa). Tuttavia, i marchi Pacifico e Victoria hanno registrato una forte crescita del consumo, rispettivamente di oltre il 15% e il 16%. Il settore della birra ha guadagnato 0,4 punti di quota nei canali tracciati da Circana U.S.A. e quattro marchi sono stati tra i primi 15 a livello nazionale.

Nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2026, le vendite nette di birra sono aumentate di oltre l'1%, grazie alla crescita delle spedizioni dell'1,1% e ai prezzi favorevoli, parzialmente compensati da un mix sfavorevole. Le perdite sono cresciute dello 0,6%, con Pacifico in crescita del 21% circa, Victoria del 17% circa e Modelo Chelada del 5% circa. Il margine operativo della birra è sceso al 33,2% rispetto al 36,6% dello stesso trimestre dell'anno precedente, a causa dell'aumento dei costi dei beni venduti (COGS), dei maggiori ammortamenti e delle tariffe sull'alluminio.

Il segmento del vino e degli alcolici ha subito cambiamenti significativi in seguito alle cessioni completate nel giugno 2025 e nel gennaio 2025, che hanno incluso la vendita di diversi marchi di vino mainstream e del marchio di vodka SVEDKA. Di conseguenza, le vendite nette di vino e alcolici sono scese del 51% a 823,8 milioni di dollari per l'anno in corso, con un calo dei volumi di spedizione del 62,4%. Il margine operativo di questo segmento è sceso dal 19,5% ad appena l'1,3%. Nel solo quarto trimestre, le vendite nette sono diminuite del 58%, con un calo delle spedizioni di quasi il 73%. Nonostante questi cali, il portafoglio rimanente ha superato la categoria totale del vino sia in termini di vendite in dollari che di volumi nei canali Circana seguiti negli Stati Uniti durante l'anno fiscale e ha registrato una crescita di oltre l'8% nel quarto trimestre.

Constellation Brands ha generato un flusso di cassa operativo di 2,67 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2026 e un flusso di cassa libero di 1,79 miliardi di dollari, superando le aspettative interne. L'azienda ha mantenuto il suo rating di credito investment-grade e ha mantenuto la leva finanziaria netta comparabile al suo livello target di circa tre volte l'EBITDA.

L'8 aprile, il consiglio di amministrazione di Constellation ha dichiarato un dividendo trimestrale in contanti di 1,03 dollari per azione per le azioni ordinarie di classe A, con un aumento dell'1% rispetto al dividendo precedente.

In vista dell'anno fiscale che si concluderà il 28 febbraio 2027, Constellation Brands ha pubblicato una guida aggiornata che riflette la continua incertezza dell'ambiente operativo dovuta all'evoluzione dei fattori socioeconomici e alla limitata visibilità a breve termine. Per l'anno fiscale 2027, la società prevede un utile per azione tra 11,10 e 11,80 dollari e un utile per azione comparabile tra 11,20 e 11,90 dollari. Le vendite nette organiche dell'azienda dovrebbero variare da un calo dell'1% a una crescita dell'1%. Le vendite nette del segmento birra sono previste all'interno dello stesso intervallo; anche le vendite nette organiche di vino e alcolici sono previste tra un calo dell'1% e una crescita dell'1%. Il margine operativo è previsto tra il 32% e il 33%, sia su base riferita che comparabile.

Le spese in conto capitale sono previste a circa 800 milioni di dollari per l'anno fiscale che si concluderà il 28 febbraio 2027, con un flusso di cassa operativo previsto tra 2,4 e 2,5 miliardi di dollari e un flusso di cassa libero tra 1,6 e 1,7 miliardi di dollari.

Constellation Brands continua a investire in capacità modulari di produzione di birra per sostenere la crescita futura della sua attività nel settore della birra, mantenendo al contempo un approccio disciplinato all'allocazione del capitale, volto a rafforzare le prestazioni aziendali a lungo termine e a fornire rendimenti agli azionisti.

L'azienda opera a livello internazionale con impianti di produzione negli Stati Uniti, in Messico, Nuova Zelanda e Italia, commercializzando marchi famosi come Corona Extra, Modelo Especial, Pacifico, Victoria (birra), The Prisoner Wine Company, Robert Mondavi Winery (vino), Mi CAMPO Tequila e High West Whiskey (alcolici). Constellation Brands enfatizza le pratiche di sostenibilità in tutte le sue attività come parte della sua strategia a lungo termine.

La direzione ha sottolineato che, sebbene le condizioni macroeconomiche rimangano dinamiche - compresi i rischi legati alle tariffe sulle importazioni di alluminio che incidono sul COGS - l'azienda rimane concentrata sull'esecuzione delle sue priorità strategiche con disciplina.

Il comunicato stampa completo sui risultati di Constellation Brands è disponibile sul sito web dedicato alle relazioni con gli investitori, insieme ai rendiconti finanziari dettagliati e alle riconciliazioni delle misure non-GAAP utilizzate dalla direzione per scopi di valutazione interna.

L'azienda avverte che le dichiarazioni previsionali sono soggette a rischi, tra cui un ulteriore calo delle tendenze di consumo dei prodotti, soprattutto tra i marchi di birra messicani, interruzioni della catena di fornitura, cambiamenti normativi che interessano i mercati delle bevande alcoliche o i requisiti di conformità ambientale, la concorrenza per il talento o la quota di mercato all'interno delle categorie di beni di consumo confezionati, potenziali controversie o rischi di reputazione legati alla qualità dei prodotti o alle pratiche di etichettatura, fluttuazioni dei tassi di interesse che influenzano i costi del servizio del debito o le decisioni sulla struttura del capitale, nonché incertezze economiche o geopolitiche più ampie che potrebbero influire sui risultati futuri.

Constellation Brands è quotata alla Borsa di New York con il simbolo STZ.