Pernod Ricard और Brown-Forman की बातचीत टूटने से Diageo को राहत

लंदन — Diageo के नए मुख्य कार्यकारी डेव लुईस को शुरुआती राहत मिली है। Pernod Ricard और Brown-Forman के बीच बातचीत टूट गई है, जिससे उस समय एक बड़े प्रतिद्वंद्वी का तात्कालिक खतरा कम हो गया है, जब दुनिया की सबसे बड़ी स्पिरिट्स कंपनी वर्षों से कमजोर बिक्री और शेयरधारक रिटर्न में पिछड़ने के दबाव में है.

28 अप्रैल को घोषित विलय वार्ताओं के विफल होने से फिलहाल उस संभावना पर विराम लग गया है कि Pernod की वैश्विक पहुंच और Brown-Forman के Jack Daniel’s ब्रांड तथा अमेरिकी वितरण ताकत का मेल होकर एक अधिक मजबूत नंबर-2 प्रतिद्वंद्वी बन सकता था। Johnnie Walker, Guinness और Tanqueray की मालिक Diageo के लिए इसका मतलब है कि अमेरिका, भारत और चीन जैसे प्रमुख बाजारों में कहीं अधिक बड़े पैमाने वाले नए प्रतिद्वंद्वी का सामना करने का जोखिम कम हो गया है.

निवेशकों और विश्लेषकों ने कहा कि यह राहत अस्थायी हो सकती है। वे अब भी चाहते हैं कि जनवरी में पद संभालने वाले लुईस बुधवार को कंपनी के तिमाही नतीजे आने पर यह बताएँ कि वह Diageo की गहरी समस्याओं से कैसे निपटने की योजना बना रहे हैं। इनमें हाल के वर्षों में स्थिर या घटती बिक्री, शेयर कीमत पर दबाव और यह आलोचना शामिल है कि कंपनी बदलती उपभोक्ता आदतों के अनुरूप खुद को ढालने में पर्याप्त तेजी नहीं दिखा पाई है.

HSBC के विश्लेषक कार्लोस लैबॉय ने कहा, “बड़ी समस्या यह है कि वे एक कमजोर बाजार नेता रहे हैं,” और तर्क दिया कि Diageo की चुनौती सिर्फ Pernod, Brown-Forman या Sazerac से प्रतिस्पर्धा भर नहीं है.

Pernod-Brown-Forman वार्ता के विफल होने से निवेशकों में यह चिंता बढ़ी थी कि व्यापक व्हिस्की पोर्टफोलियो और वितरकों पर अधिक पकड़ रखने वाले एक अधिक ताकतवर प्रतिद्वंद्वी के सामने Diageo पिछड़ सकती है। Pernod की वार्षिक बिक्री लगभग 11 अरब यूरो है, जबकि Brown-Forman के साथ मिलकर बनने वाली कंपनी का राजस्व लगभग $17 अरब होता, जिससे Diageo के $20.25 अरब के मुकाबले अंतर कम हो जाता.

इन वार्ताओं का टूटना ऐसे समय हुआ है जब स्पिरिट्स उद्योग ऊंची जीवन-यापन लागत, बदलती शराब-खपत प्रवृत्तियों, टैरिफ और वजन घटाने वाली दवाओं के शराब सेवन पर असर को लेकर चिंताओं से प्रेरित व्यापक सुस्ती का सामना कर रहा है। उम्मीद है कि Diageo बुधवार को तीसरी तिमाही की शुद्ध बिक्री में 2.3% गिरावट दर्ज करेगी.

लुईस ने अभी अपनी पूरी रणनीति सामने नहीं रखी है, लेकिन उन्होंने संकेत दिया है कि वे सस्ते, बड़े पैमाने पर बिकने वाले स्पिरिट्स पर अधिक ध्यान देना चाहते हैं और कीमतों में कटौती पर भी विचार कर सकते हैं। उन्होंने थोक और खुदरा ग्राहकों को Diageo की खराब सेवा व्यवस्था बताई गई बात की ओर भी इशारा किया है। Unilever में, जहाँ उन्होंने लागत कटौती और मार्केटिंग बदलावों के जरिए कारोबारों को पटरी पर लाने की प्रतिष्ठा बनाई थी, उन्हें “Drastic Dave” का उपनाम मिला था.

यह छोड़ा गया विलय यह भी दिखाता है कि अधिग्रहण के जरिए Diageo के लिए जवाब देना कितना कठिन होगा। पूर्व अधिकारियों ने कहा था कि अगर Brown-Forman कभी उपलब्ध होती तो वे उसे खरीदना चाहेंगे, लेकिन Bernstein के विश्लेषक ट्रेवर स्टर्लिंग ने कहा कि Diageo की बैलेंस शीट उसे इतने बड़े सौदे की पर्याप्त गुंजाइश नहीं देती। इसका शुद्ध कर्ज परिचालन लाभ का लगभग 3.4 गुना है.

प्रतिस्पर्धी खतरा पूरी तरह खत्म नहीं हुआ है। Goldring परिवार के नियंत्रण वाली निजी स्पिरिट्स कंपनी Sazerac अप्रैल में Brown-Forman के लिए लगभग $15 अरब का मूल्यांकन करते हुए सामने आई थी। सालाना लगभग $6 अरब बिक्री पहले से होने के साथ, अगर वह Brown-Forman का अधिग्रहण करती है तो Sazerac काफी बड़ी हो सकती है; विश्लेषकों के अनुसार उसका राजस्व लगभग $10 अरब तक पहुँच सकता है और वह अमेरिकी व्हिस्की बाजार का 40% तक नियंत्रित कर सकती है.

इससे अमेरिका में राष्ट्रीय वितरकों के साथ Sazerac की स्थिति मजबूत होगी, जो शेल्फ स्पेस और बार प्लेसमेंट तक पहुंच नियंत्रित करते हैं। इससे मूल्य निर्धारण शक्ति भी बेहतर हो सकती है। फिर भी विश्लेषकों ने कहा कि ऐसा सौदा Diageo के लिए Pernod-Brown-Forman संयोजन जितना विघटनकारी नहीं होगा, क्योंकि दोनों कंपनियाँ व्यापक स्पिरिट्स श्रेणियों की बजाय मुख्यतः अमेरिकी व्हिस्की पर केंद्रित हैं.

लुईस के लिए, क्षेत्र में किसी भी तरह की उथल-पुथल तब भी अवसर पैदा कर सकती है यदि प्रतिद्वंद्वी एकीकरण कार्य में उलझ जाएँ या नियामकों द्वारा ब्रांड बेचने को मजबूर हों। लेकिन विश्लेषकों ने कहा कि उनकी सफलता इस बात पर कम निर्भर करेगी कि प्रतिस्पर्धी क्या करते हैं, और इस बात पर अधिक कि क्या वे वृद्धि वापस ला सकते हैं तथा नए उपभोक्ताओं को Diageo के ब्रांडों से जोड़ सकते हैं.

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