Constellation Brands: vendite di vino e superalcolici in calo del 26% nel primo semestre

Constellation Brands ha dichiarato che le vendite nette di vino e superalcolici sono diminuite del 26% nella prima metà dell’esercizio fiscale, mentre le vendite delle attività mantenute sono cresciute su base organica, una volta escluse dal confronto le recenti cessioni di marchi.

Nei risultati relativi ai sei mesi terminati il 31 agosto 2026, l’azienda statunitense di bevande ha registrato vendite nette di vino e superalcolici pari a 308,6 milioni di dollari, in calo rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. La flessione è dovuta in larga misura alla cessione di attività nel 2025 e non soltanto a un indebolimento della domanda sottostante. Escludendo l’effetto di queste dismissioni, le vendite nette organiche del segmento vino e superalcolici sono aumentate del 12%.

I risultati mostrano quanto le vendite dichiarate nel settore delle bevande possano risentire dei cambiamenti del portafoglio, oltre che della domanda dei consumatori. Segnalano inoltre una possibile pressione nel breve termine sulle spedizioni di vino, mentre i grandi distributori riducono le scorte: un fattore che può incidere sui fornitori anche quando l’andamento delle vendite al dettaglio è più stabile di quanto suggeriscano i dati sulle spedizioni.

Il resto delle attività di Constellation ha continuato a beneficiare della birra, che genera la maggior parte dei ricavi dell’azienda. Nel primo semestre, le vendite nette del gruppo sono aumentate dell’1%, passando da 4,996 a 5,066 miliardi di dollari rispetto all’anno precedente. L’utile netto attribuibile all’azienda è salito del 24%, da 982,1 milioni a 1,220 miliardi di dollari. Le vendite nette di birra sono cresciute del 4%, a 4,757 miliardi di dollari.

L’azienda ha dichiarato che il confronto semestrale per vino e superalcolici ha risentito pesantemente dell’assenza delle vendite dei marchi e degli asset produttivi ceduti a The Wine Group nel 2025. L’operazione comprendeva marchi di vino di largo consumo come Woodbridge, Meiomi, Cook’s, Robert Mondavi Private Selection, SIMI e J. Rogét, oltre alle relative aziende vinicole, ai vigneti e agli impianti di produzione. Constellation ha riferito che queste attività vinicole avevano contribuito per 142 milioni di dollari alle vendite nette tra il 1° marzo e il 1° giugno 2025, influendo sui confronti sia del primo trimestre sia del primo semestre dell’esercizio fiscale 2027.

Al netto di queste dismissioni, le attività di vino e superalcolici mantenute dall’azienda hanno registrato una crescita. Citando i canali di vendita al dettaglio statunitensi monitorati da Circana, Constellation ha dichiarato che il proprio portafoglio di vino e superalcolici ha superato l’andamento della categoria nel suo complesso sia in valore sia in volume. L’azienda ha inoltre affermato che il proprio portafoglio di vini si è classificato al terzo posto negli Stati Uniti per incremento della quota in valore.

La redditività del segmento è migliorata nel semestre. Il margine lordo di vino e superalcolici è salito al 53,6% dal 51,6%, con un aumento di 2 punti percentuali. Constellation ha attribuito il miglioramento, in parte, alla cessione di marchi con margini inferiori e alla riduzione dei costi dei prodotti.

Nel secondo trimestre il segmento ha registrato risultati migliori su base dichiarata. Le vendite nette di vino e superalcolici sono aumentate del 17%, soprattutto grazie alla crescita del 15,4% dei volumi spediti. Il margine operativo ha raggiunto il 3,8% e il segmento è tornato a realizzare un utile operativo. Constellation ha dichiarato che i recuperi legati a richieste relative ai dazi statunitensi hanno ridotto il costo del venduto, mentre le misure di ristrutturazione e contenimento dei costi hanno diminuito le spese di marketing e le altre spese di vendita, generali e amministrative. L’azienda ha inoltre riferito che le vendite attraverso il canale distributivo sono migliorate.

Nel secondo trimestre le vendite dei distributori a rivenditori e ad altri punti vendita autorizzati, un indicatore noto come depletions, sono aumentate del 10,2%. Secondo Constellation, Kim Crawford e Mi CAMPO sono stati tra i principali fattori trainanti, con una crescita delle depletions rispettivamente di circa l’11% e il 51%.

Nonostante la ripresa del secondo trimestre, l’azienda ha mantenuto una previsione prudente per il resto dell’anno. Constellation ha confermato le stime per le vendite nette organiche dell’esercizio fiscale 2027, comprese tra una flessione dell’1% e una crescita dell’1% sia per il gruppo nel suo complesso sia per i segmenti birra e vino e superalcolici. La dirigenza ha dichiarato che nella seconda metà dell’anno le spedizioni di vino e superalcolici dovrebbero diminuire, in parte perché l’azienda sta concordando con i principali distributori piani condivisi per ridurre le scorte di prodotti finiti.

La documentazione trimestrale dell’azienda segnala inoltre il perdurare delle pressioni legate all’incertezza economica e a più ampi fattori socioeconomici. Il segmento vino e superalcolici si avvia quindi alla seconda metà dell’anno con indicatori delle vendite al dettaglio e dei margini in miglioramento in alcune aree, ma con volumi spediti probabilmente condizionati dalla riduzione delle scorte nel sistema distributivo. Per produttori, grossisti e rivenditori del settore delle bevande, la distinzione è importante: i dati sulle spedizioni possono indebolirsi prima della domanda dei consumatori, soprattutto quando le aziende stanno anche riorganizzando il proprio portafoglio di marchi.