Le cinque maggiori birrerie quotate in Cina riportano il primo calo degli utili in due anni

L'utile complessivo delle cinque maggiori birrerie quotate in Cina è sceso nella prima metà del 2026, invertendo due anni di forte crescita, mentre vendite più deboli e la pressione dei costi del packaging hanno pesato sul settore.

China Resources Beer, Tsingtao Brewery, Yanjing Brewery, Chongqing Brewery e Zhujiang Brewery hanno registrato un utile netto attribuibile agli azionisti complessivo di CNY11.958 billion da gennaio a giugno, in calo del 2,57% rispetto a CNY12.273 billion di un anno prima, secondo un'aggregazione dei rapporti semestrali di Xinhua Finance e China Financial Information Network basata sui documenti societari e sui dati Wind.

Il calo è ammontato a CNY315 million. Nella prima metà del 2025, lo stesso gruppo aveva registrato una crescita dell'utile del 16,82%, il che significa che la variazione è peggiorata di 19,39 punti percentuali quest'anno.

I ricavi complessivi dei cinque birrifici sono stati pari a CNY64.861 billion nei primi sei mesi del 2026, in calo dello 0,26% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. La cifra comparabile implicita per la prima metà del 2025 era di circa CNY65.030 billion, con ricavi inferiori di circa CNY169 million.

I dati indicano un rallentamento diffuso più che un crollo brusco. Le vendite sono rimaste quasi piatte e, insieme, le società hanno ridotto i costi operativi dell'1,31%. Anche così, questi risparmi non sono bastati a evitare il primo calo aggregato dell'utile dopo due anni di espansione.

I dati riflettono la performance delle cinque società quotate e non dell'intero mercato cinese della birra. I risultati erano già stati diffusi singolarmente nei documenti societari. L'elemento nuovo nel rapporto di mercoledì era il confronto affiancato del gruppo nel suo insieme.

Tra i cinque birrifici, Yanjing si è distinta per una crescita più forte. La società ha aumentato i ricavi del 5,53% a CNY9.031 billion nella prima metà dell'anno e ha incrementato l'utile netto attribuibile agli azionisti del 26,86% a CNY1.399 billion. Ciò ha permesso a Yanjing di superare Chongqing Brewery per ricavi nel periodo.

Chongqing Brewery ha registrato ricavi pari a CNY8.576 billion, in calo del 2,98% rispetto a un anno prima, mentre il suo utile netto attribuibile agli azionisti è sceso del 7,98% a CNY796 million.

Il contrasto tra Yanjing e Chongqing mostra le condizioni disomogenee affrontate dai birrifici in Cina. Alcune aziende sono ancora riuscite ad aumentare sia le vendite sia gli utili, mentre altre hanno affrontato una domanda più debole o margini più stretti.

Una delle principali pressioni sul settore è arrivata dall'alluminio e da altri materiali per il packaging. Secondo il rapporto, questa pressione ha già spinto le aziende ad adeguare i prezzi di alcuni prodotti da 500 millilitri. Non sono state fornite percentuali dettagliate per tali aumenti di prezzo.

Questa dinamica aiuta a spiegare perché gli utili siano entrati sotto pressione anche se i costi operativi complessivi sono diminuiti. I birrifici possono tagliare le spese in alcune aree, ma la pressione continua derivante da lattine e altri materiali di packaging può comunque limitare la crescita dei margini, soprattutto quando i ricavi cambiano appena.

Il calo dei ricavi semestrali aggregati dello 0,26% è stato modesto in termini assoluti, ma ha segnato una rottura rispetto allo slancio più forte osservato nei recenti periodi di rendicontazione. Anche il calo dell'utile è stato contenuto in valore, ma è risultato significativo perché ha interrotto una serie di aumenti nei due anni precedenti.

Le cinque società incluse nel confronto sono tra i produttori di birra più noti in Cina e coprono i segmenti di mercato premium, mainstream e regionali. I loro risultati sono seguiti da vicino dagli investitori come indicatore delle tendenze dei consumi, del potere di prezzo e delle pressioni sui costi nel mercato delle bevande del Paese.

I dati del primo semestre suggeriscono che la domanda di birra è rimasta stabile, ma non abbastanza forte da compensare pienamente la maggiore pressione sui costi di input e le difficoltà sui margini. Con ricavi del gruppo sostanzialmente invariati e utili in calo, il settore è entrato nella seconda metà dell'anno con un momentum degli utili inferiore rispetto al 2025.

Il confronto mette inoltre in evidenza l'importanza della strategia specifica di ciascuna azienda. Yanjing è riuscita ad ampliare sia il fatturato sia l'utile in un momento in cui il totale del gruppo si indeboliva, mentre Chongqing ha perso terreno su entrambi i fronti. Il rapporto non ha fornito un dettaglio analitico per China Resources Beer, Tsingtao o Zhujiang oltre alla loro inclusione nei totali aggregati.

Tutte le cifre sono state riportate in yuan renminbi e confrontano la prima metà del 2026 con lo stesso periodo del 2025. I dati sono stati tratti dai rapporti interim societari e compilati da Xinhua Finance e China Financial Information Network, con informazioni di mercato provenienti da Wind.