Heineken raccoglie 2 miliardi di euro per finanziare l’acquisizione FIFCO da 3,2 miliardi di dollari

Heineken ha raccolto 2 miliardi di euro sul mercato obbligazionario per contribuire a finanziare la prevista acquisizione da 3,2 miliardi di dollari di Florida Ice and Farm Company, il produttore e distributore costaricano di bevande noto come FIFCO, mentre il birrificio punta ad ampliare la propria presenza in America Centrale e Messico.

La società olandese ha dichiarato che la domanda degli investitori ha superato i 4,3 miliardi di euro, consentendole di migliorare le condizioni di prezzo sulle tre componenti dell’operazione. Le obbligazioni sono state collocate in tre tranche: titoli a tre anni a 30 punti base, titoli a otto anni a 85 punti base e titoli a 12 anni a 105 punti base. BNP Paribas, Deutsche Bank, ING Groep, JPMorgan Chase & Co. e Rabo Securities hanno organizzato l’offerta.

Il finanziamento offre un quadro più chiaro di come Heineken intenda pagare una delle sue più importanti mosse di espansione recente nella regione. Per il settore delle bevande, l’operazione è rilevante perché collega direttamente la strategia di acquisizione ai costi di indebitamento in un momento in cui i grandi produttori cercano crescita tanto attraverso il controllo della distribuzione quanto attraverso la proprietà dei marchi. Se completato come previsto, l’accordo potrebbe rafforzare la posizione di Heineken nella birra ampliando al tempo stesso la sua esposizione alle bibite analcoliche e ad altre bevande confezionate.

Heineken ha affermato che l’acquisto di FIFCO mira a rafforzare la sua posizione nella produzione birraria facendo leva su quelli che considera mercati emergenti interessanti in America Centrale. Attraverso l’operazione, la società dovrebbe ottenere il pieno controllo delle attività di distribuzione Distribuidora La Florida in Costa Rica e Heineken Panama, ampliando inoltre la propria presenza in El Salvador, Guatemala e Honduras.

L’acquisizione darebbe inoltre a Heineken una partecipazione del 75% in Nicaragua Brewing Holding e la piena proprietà dell’attività beverage di FIFCO in Messico. In Costa Rica aggiungerebbe la divisione della birra nazionale Imperial e una consistente attività di bibite analcoliche che comprende marchi proprietari oltre a una licenza di imbottigliamento per prodotti PepsiCo.

Questo mix mostra perché l’operazione vada oltre la sola birra. In molti mercati latinoamericani, la scala nella logistica, nell’accesso alla distribuzione retail e nell’efficienza della catena del freddo può determinare la concorrenza tra birra, bevande gassate, succhi e altre bevande analcoliche. Ricorrendo al debito per finanziare una più ampia presenza distributiva, Heineken segnala che il controllo dei canali di accesso al mercato resta centrale nei piani di crescita nella regione.

Secondo Heineken, Distribuidora La Florida ha generato ricavi per 1,13 miliardi di dollari nel 2024. FIFCO, con sede a Heredia, in Costa Rica, produce birra con marchi tra cui Imperial, Pilsen, Bavaria, Rock Ice e Heineken, oltre a succhi, nettari e bevande gassate.

L’operazione dovrebbe chiudersi nella prima metà del 2026, subordinatamente alle approvazioni regolamentari e degli azionisti. Il rapporto tra le due società risale a decenni fa. La loro partnership è iniziata nel 1986 e Heineken ha acquisito una quota del 25% della divisione costaricana di FIFCO nel 2002. Negli ultimi anni FIFCO si è espansa in ulteriori mercati, compresa la Cina.

Heineken, con sede ad Amsterdam, è il secondo produttore mondiale di birra per volume. L’emissione obbligazionaria suggerisce che gli investitori restano disposti a sostenere grandi emittenti del settore consumer con piani di espansione transfrontaliera, anche se le aziende devono affrontare un esame più attento su leva finanziaria e rischi di integrazione legati alle grandi acquisizioni.