18.06.2026
Bordeaux की 2025 en primeur campaign व्यापार में उतनी रफ्तार नहीं पकड़ सकी, जितनी कई व्यापारियों को उम्मीद थी, जबकि खरीदारों और ब्रोकरों ने खुद वाइनों को मजबूत और कुछ मामलों में असाधारण बताया।
कई व्यापारियों ने कहा कि यह वार्षिक futures campaign विफल नहीं रही, लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि मांग सतर्क और असमान थी। इसका असर Bordeaux से आगे तक पड़ता है, क्योंकि en primeur कीमतें अक्सर fine wine कारोबार में मानक तय करने में मदद करती हैं, जिससे व्यापारियों के मार्जिन, इन्वेंटरी संबंधी फैसले और collectible bottles के secondary market में कीमतें प्रभावित होती हैं।
Berry Bros. & Rudd में fine wine purchasing के managing director Max Lalondrelle ने कहा कि यह campaign उनकी कंपनी के लिए “worked” और इसने “a sizeable amount of wine” बेचा। फिर भी, उन्होंने कहा कि बाजार की संरचना इतनी बदल गई है कि en primeur “is no longer what it used to be.”
Lalondrelle के अनुसार, Berry Bros. & Rudd ने पिछले दशक में अपना en primeur offer लगभग आधा घटा दिया है, और इस साल यह करीब 60 wines तक रह गया है। उन्होंने जोड़ा कि अब यह campaign trade में 10 या 15 साल पहले की तुलना में कम ध्यान खींचती है, जब Bordeaux futures हफ्तों तक चर्चा पर हावी रहते थे। आज, उनके मुताबिक, en primeur केवल बातचीत का एक हिस्सा है, क्योंकि व्यापारी उसी समय अन्य wines भी बेच रहे हैं और उन्हें पहले की तुलना में कम traction मिल रही है।
Lay & Wheeler के buying director Robert Mathias ने कहा कि campaign शुरू होने से पहले “cautious optimism” था। उनके अनुसार Bordeaux के producers vintage को लेकर अपनी बातों में संयमित थे, लेकिन वे जानते थे कि उनके पास बेचने के लिए बड़े पैमाने पर बहुत अच्छी wines हैं। फिर भी, उन्होंने releases की गति को धीमी और असमान बताया और कहा कि इस पैटर्न ने momentum को नुकसान पहुँचाया। उन्होंने यह भी कहा कि शुरुआती शुरुआत के कारण व्यापारियों और आलोचकों के पास tastings को समझने और offers आने से पहले तैयारी करने का बहुत कम समय था।
Mathias ने कहा कि यह campaign “has not been a disaster,” और उन्होंने Lafite, Cheval Blanc, Mouton और Batailley जैसी wines को highlights बताया। लेकिन उनके अनुसार release schedule अंत में बहुत सघन हो गया, जिससे मांग को मदद नहीं मिली।
कीमतें बहस के केंद्र में बनी रहीं। व्यापारियों के अनुसार, कई 2025 wines 2024 स्तरों से ऊपर बाजार में आईं, जबकि offers अक्सर 2024 और 2023 prices के बीच कहीं रखी गईं और कुछ मामलों में 2019 levels के करीब थीं। कुछ खरीदारों के लिए यह स्वीकार करना कठिन था, खासकर ऐसे बाजार में जहाँ पुराने vintages अभी भी व्यापक रूप से उपलब्ध हैं।
Corney & Barrow में fine wine buyer Marc Ditcham ने कहा कि कई chateaux ने कठिन वैश्विक आर्थिक पृष्ठभूमि को लेकर négociants, British merchants और consumers की बार-बार दी गई चेतावनियों को अनदेखा किया प्रतीत हुआ। उनके अनुसार 2024 की तुलना में कम yields और इस व्यापक सहमति कि 2025 ने बेहतर quality दी, estates को ऊँची release prices माँगने के लिए प्रेरित किया।
Ditcham ने कहा कि Bordeaux futures के मजबूत वर्षों में यह तर्क उचित लग सकता था, लेकिन अब customer appetite कमजोर है क्योंकि back vintages अक्सर secondary market में समान या कम कीमत पर खरीदे जा सकते हैं। उन्होंने जोड़ा कि कई collectors के लिए जल्दी खरीदने का वित्तीय प्रोत्साहन बहुत कम है, जब वे बाद में physical stock आने का इंतज़ार कर सकते हैं।
फिर भी, Ditcham ने कहा कि कुछ ग्राहक short-term pricing comparisons की ज्यादा चिंता किए बिना भी en primeur खरीदते हैं। ऐसे खरीदार किसी पसंदीदा estate, किसी खास bottle format या case size को चाह सकते हैं, या बस बाद में मौका चूकने का जोखिम लेने के बजाय जल्दी allocation सुरक्षित करना पसंद करते हैं।
Mathias ने तर्क दिया कि इस साल की कुछ prices समय के साथ उचित लग सकती हैं और कहा कि बड़ा मुद्दा outright overpricing नहीं बल्कि demand है। उनके अनुसार Bordeaux का market अभी भी सक्रिय है, लेकिन buying patterns अब लहरों में चलते हैं और futures purchases के लिए उत्साह पहले से कमजोर है।
WineCap में head of wine investment Martin Pruszynski ने valuation पर इसी तरह का दृष्टिकोण अपनाया। उन्होंने कहा कि कुछ 2025 releases बाद में “100% fair” लग सकती हैं, खासकर इसलिए क्योंकि Bordeaux prices व्यापक रूप से स्थिर हो गई हैं। लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि खरीदार wines का मूल्यांकन केवल आज उपलब्ध तुलनीय vintages के आधार पर कर सकते हैं, न कि इस आधार पर कि वे bottles वर्षों बाद कितनी मूल्यवान होंगी।
यह तनाव Bordeaux की वार्षिक campaign का केंद्रीय मुद्दा बन गया है। व्यापारियों का कहना है कि खरीदार 2025 की तुलना न केवल पिछले साल की release prices से कर रहे हैं, बल्कि उन physical vintages से भी कर रहे हैं जो पहले से बाजार में कारोबार कर रहे हैं, जिनमें 2022, 2020, 2019, 2018, 2016 और 2015 शामिल हैं। ऐसे संदर्भ में futures अपनी अपील का कुछ हिस्सा खो देते हैं यदि वे न तो स्पष्ट discount दें और न ही scarcity value।
Lalondrelle ने vintage को केवल pricing argument तक सीमित करने का विरोध किया। उन्होंने कहा कि 2025 की quality “incredible” थी और इसे पिछले 25 वर्षों की अपनी शीर्ष तीन Bordeaux vintages में रखा। उनके विचार में 2019 या 2022 जैसे वर्षों से सीधे comparisons भ्रामक हो सकते हैं क्योंकि हर vintage की शैली और चरित्र इतने अलग होते हैं कि उन्हें substitutes मानना सही नहीं होगा।
उन्होंने यह भी तर्क दिया कि पिछले दो दशकों में Bordeaux की winemaking progress ने बदल दिया है कि estates 2025 जैसे वर्षों में क्या हासिल कर सकते हैं। इससे सरल price comparisons कठिन हो जाती हैं, उन्होंने कहा, भले ही सतर्क बाजार में वे अपरिहार्य बनी रहें।
फिर भी, व्यापारियों ने व्यापक रूप से सहमति जताई कि consumer behavior बदल गया है। Mathias ने कहा कि Bordeaux को इस बारे में अधिक सावधानी से सोचना होगा कि ग्राहक अब wine कैसे पीते और खरीदते हैं। Lalondrelle ने एक पीढ़ीगत विभाजन बताया: पुराने collectors अक्सर wine खरीदकर delivery के लिए वर्षों इंतज़ार करने को तैयार रहते थे, जबकि नए consumers तेजी से goods तक पहुँच की अपेक्षा करते हैं।
यह बदलाव व्यापक drinks sector के लिए भी महत्वपूर्ण साबित हो सकता है। यदि en primeur एक buying model के रूप में अपनी तात्कालिकता खोता रहता है, तो व्यापारी लंबी अवधि वाली allocations में पैसा बाँधने के बजाय उन wines पर अधिक capital और ध्यान दे सकते हैं जिन्हें जल्दी बेचा जा सके। इससे fine wine portfolios भर stock planning प्रभावित हो सकती है और उन producers पर दबाव बढ़ सकता है जिनकी release strategies futures demand पर निर्भर करती हैं.
फिलहाल trade sentiment संकेत देता है कि Bordeaux की 2025 campaign ने व्यापक पुनरुत्थान के बजाय चुनिंदा सफलताएँ दीं। व्यापारियों ने कुछ estates के लिए ठोस बिक्री और vintage की quality के प्रति निरंतर सम्मान की रिपोर्ट दी। लेकिन उन्होंने ऐसे market का भी वर्णन किया जो अधिक price-sensitive, कम धैर्यवान और top Bordeaux खरीदने के स्वचालित तरीके के रूप में en primeur को पहले जितनी आसानी से स्वीकार करने वाला नहीं रहा।