JPMorgan révise à la baisse ses prévisions pour Molson Coors avant les résultats

Molson Coors Beverage abordera jeudi la publication de ses résultats du premier trimestre avec, selon Wall Street, des performances plus faibles dans les Amériques et des perspectives plus prudentes pour l’année, après que JPMorgan a revu à la baisse ses prévisions de bénéfice et son objectif de cours sur le brasseur.

La banque anticipe désormais un bénéfice ajusté de 36 cents par action pour le trimestre, contre 40 cents auparavant. Ce chiffre reste légèrement supérieur au consensus de 35 cents par action, mais il traduit des hypothèses plus faibles sur le chiffre d’affaires et les marges de l’activité nord-américaine du groupe, selon la note de l’analyste Drew Levine.

Levine a maintenu une recommandation Neutre sur le titre, mais a abaissé son objectif de cours à 43 dollars, contre 45 dollars auparavant. L’action Molson Coors, cotée sous le ticker TAP à la Bourse de New York, s’échangeait à 42,57 dollars lundi après-midi, proche de ses récents plus bas.

Cette prévision révisée pointe vers une pression persistante sur les volumes. JPMorgan anticipe désormais une baisse des volumes de bière de 3,8 % sur le trimestre, davantage que sa précédente estimation d’un recul de 3,4 % et plus que l’attente du marché, qui table sur une baisse de 2,3 %. Le cabinet prévoit également une contraction de la marge brute de 234 points de base sur un an, à 33,8 %, en dessous du consensus de 34,8 %.

Dans le même temps, Levine a relevé son estimation de croissance des ventes à taux de change constants à 1,5 %, contre une précédente prévision d’une baisse de 0,9 %, en invoquant des attentes plus solides pour les activités Europe, Moyen-Orient et Afrique ainsi qu’Asie-Pacifique de Molson Coors. Mais il a abaissé ses attentes de croissance du chiffre d’affaires total à 0,8 %, contre 1,4 %, suggérant que les effets de change et la faiblesse des performances aux États-Unis continuent de peser sur les résultats globaux du groupe.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, JPMorgan a ramené son estimation de bénéfice à 4,65 dollars par action, contre 4,71 dollars auparavant, ce qui impliquerait un recul de 14 % par rapport à l’an dernier. La banque a également réduit sa prévision pour 2027 à 4,75 dollars par action, contre 5 dollars précédemment, soit une croissance de 1,9 % au lieu des 6,1 % qu’elle anticipait jusque-là.

Levine a estimé que la configuration du printemps et de l’été pourrait encore aider Molson Coors si la météo s’améliore et si des événements comme la Coupe du monde et America 250 soutiennent la demande. Mais il a aussi indiqué que les tendances de parts de marché restent faibles et que la tarification demeure difficile, même si l’acquisition d’Atomic Brands par le groupe pourrait ajouter du chiffre d’affaires cette année.

Cette publication intervient alors que les brasseurs font face à un environnement consommateur contrasté aux États-Unis, où les tendances en volume ont été irrégulières et où la concurrence pour gagner des linéaires reste intense. Pour Molson Coors, les investisseurs surveilleront si la direction peut montrer des signes de stabilisation de la demande sur ses marchés clés ou si la pression sur les marges est appelée à se prolonger pendant les mois plus chauds, période durant laquelle les ventes de bière progressent généralement.