Treasury Wine Estates confirme 50 millions AUD issus de cessions

Treasury Wine Estates a annoncé jeudi avoir confirmé environ 50 millions AUD de produits issus de cessions de marques et d’actifs. Le groupe viticole australien poursuit une restructuration plus vaste et fait état d’une dynamique qui s’améliore pour ses activités haut de gamme aux États-Unis et en Chine.

L’entreprise basée à Melbourne, l’un des plus grands producteurs de vin au monde, a communiqué ces informations dans des documents transmis à l’Australian Securities Exchange à l’occasion de son assemblée générale annuelle et de son point sur l’activité du premier trimestre de l’exercice 2027. Elle a indiqué que les échanges du premier trimestre étaient conformes à son plan opérationnel dans toutes les régions et que son ratio d’endettement était passé de 2,8x à la fin de l’exercice 2026 à 2,7x, grâce notamment aux flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles.

Treasury Wine Estates, propriétaire notamment des marques Penfolds, DAOU et Matua, a précisé que les cessions confirmées concernaient Seppelt, plusieurs vignobles et Rosemount, dont la vente a été conclue cette semaine. Le groupe a ajouté que d’autres opérations étaient en cours de finalisation et devraient être signées d’ici la fin du premier semestre de l’exercice 2027.

Les 50 millions AUD correspondent aux produits confirmés des cessions, et non aux ventes de vin ; l’entreprise n’a pas présenté ce montant comme un revenu opérationnel récurrent. Le document ne précise pas non plus que la totalité de cette somme a déjà été encaissée.

Le directeur général, Sam Fischer, a indiqué aux actionnaires que ces ventes d’actifs s’inscrivaient dans un vaste plan de transformation, baptisé Ascent, destiné à simplifier le portefeuille, à réorganiser la production et à améliorer les rendements. Aux États-Unis, l’entreprise réduit ses volumes d’approvisionnement en raisins, laisse certaines parcelles en jachère, diminue ses capacités de vinification et vend des actifs excédentaires. Elle s’adapte ainsi au recul de la demande dans les segments de vins moins chers et met davantage l’accent sur les marques de luxe.

Dans son point sur le premier trimestre, l’entreprise a fait état d’une amélioration des tendances pour son portefeuille de marques premium, en particulier aux États-Unis. Treasury Wine Estates a indiqué que son portefeuille de luxe aux États-Unis enregistrait désormais une hausse des ventes des distributeurs à leurs clients pour le troisième trimestre consécutif. Cet indicateur, suivi de près dans le secteur des boissons, ne reflète toutefois ni la demande des consommateurs sur l’ensemble du marché ni directement les ventes au détail. L’entreprise n’a communiqué aucun taux de croissance en pourcentage ni aucun montant de ventes comparable pour cette progression de son portefeuille de luxe américain.

Sam Fischer a déclaré que la progression aux États-Unis était portée par DAOU, Frank Family Vineyards et Matua. En Chine, les ventes de Penfolds réalisées par les distributeurs auprès de leurs clients ont légèrement dépassé les prévisions au premier trimestre, a-t-il précisé, soutenues par une demande plus forte, des comparaisons plus favorables avec l’année précédente et les efforts visant à orienter les produits commercialisés en parallèle sans autorisation vers les circuits de vente agréés. En Australie, la croissance des marques phares du groupe a été portée par Penfolds, avec de meilleures performances dans le commerce de détail indépendant.

Cette mise à jour intervient après un exercice 2026 difficile, marqué par plusieurs problèmes simultanés. Le président du conseil d’administration, John Mullen, a indiqué aux actionnaires que la demande d’alcool restait sous pression, en raison de changements structurels dans les habitudes de consommation et de la hausse du coût de la vie. Il a également évoqué la faillite de Republic National Distributing Co., le plus grand distributeur américain de Treasury Wine Estates, qui a perturbé les résultats en Californie lors de la transition vers un nouveau réseau de distribution.

En Chine, les changements dans les grands banquets ont fortement pesé sur les ventes de Penfolds, a déclaré John Mullen. Les importations parallèles et les efforts déployés par l’entreprise pour protéger le positionnement de la marque ont également affecté les résultats. Ces difficultés ont contribué à l’accumulation de stocks excédentaires et à la baisse des bénéfices.

Pour l’exercice 2026, Treasury Wine Estates a fait état d’un recul de 13 % de son chiffre d’affaires net, à 2,6 milliards AUD. Le chiffre d’affaires net par caisse a baissé de 3,2 %, tandis que sa marge EBITS a diminué de 7,0 points de pourcentage, à 19,2 %. L’entreprise a enregistré une perte nette après impôt en données statutaires de 1,1 milliard AUD, due à une dépréciation sans effet sur la trésorerie d’actifs américains. Hors éléments significatifs, le bénéfice net après impôt s’est établi à 275,3 millions AUD. Le rendement des capitaux employés a reculé à 7,9 %.

Le groupe a suspendu le versement de son dividende pour l’exercice 2026, sa dette ayant dépassé la fourchette qu’il privilégie. La direction a déclaré jeudi que la réduction du ratio d’endettement restait une priorité à court terme et a réaffirmé son objectif de le ramener sous 2,0x d’ici à la fin de l’exercice 2028. L’entreprise a précisé que cette prévision ne tenait compte d’aucun bénéfice potentiel issu de futures cessions de marques et d’actifs.

Treasury Wine Estates maintient également un examen stratégique et opérationnel formel de ses activités aux États-Unis. L’entreprise a indiqué avoir désigné des conseillers et étudier toutes les options concernant son portefeuille de marques, son modèle opérationnel et sa base d’actifs. La direction prévoit de communiquer les résultats de cet examen au cours de l’exercice en cours.

Parallèlement, l’entreprise poursuit ses réductions de coûts dans le cadre du programme Ascent. Treasury Wine Estates a indiqué être en bonne voie pour réaliser 100 millions AUD d’économies par an d’ici à l’exercice 2029. Des mesures déjà mises en place devraient générer 40 millions AUD d’économies au cours de l’exercice 2027. L’entreprise a également annoncé avoir achevé ce mois-ci le passage à un modèle opérationnel régional couvrant la Grande Chine, les marchés émergents, l’Australie et la Nouvelle-Zélande, l’Europe et les Amériques.

La direction a réitéré ses prévisions : l’EBITS de l’exercice 2027 devrait être au moins égal à celui de l’exercice 2026, et environ 55 % du résultat devrait être réalisé au second semestre. Elle a également maintenu son objectif à long terme d’une marge EBITS supérieure à 25 %.

Malgré l’amélioration enregistrée au premier trimestre pour certaines marques clés, les déclarations de Treasury Wine Estates montrent que d’autres activités restent sous pression. L’entreprise a indiqué que les marques non prioritaires avaient continué de reculer à l’échelle mondiale au premier trimestre, reflet de la dégradation de la conjoncture pour les vins commerciaux. Ce contraste est devenu central dans la stratégie du groupe, qui réoriente ses investissements vers le luxe et d’autres segments à plus forte marge, tout en réduisant son exposition aux marques d’entrée de gamme et aux capacités de production excédentaires.

Les déclarations du groupe aux actionnaires laissent entendre que la reprise constatée concerne certaines marques et certains circuits plutôt que l’ensemble du marché du vin. Treasury Wine Estates a indiqué qu’il continuait de réduire les stocks détenus par ses clients en Chine et aux États-Unis, et de lutter contre les sources d’approvisionnement en produits vendus en parallèle qui entrent en Chine. Aux États-Unis, l’entreprise a également précisé que les derniers marchés concernés par la transition liée à RNDC devraient basculer ce mois-ci, avec jusqu’à présent des perturbations minimes.