Heineken en pourparlers pour acheter 300 pubs Stonegate pour environ 300 M £

Heineken est en pourparlers pour acheter environ 300 pubs à Stonegate Group pour quelque 300 M £, selon des informations publiées lundi, dans le cadre d’une opération potentielle qui élargirait nettement la présence du brasseur sur le marché britannique des pubs.

Les discussions concernent Star Pubs & Bars, l’activité de pubs de Heineken en Grande-Bretagne, et un ensemble de sites issus du portefeuille Platinum de Stonegate, a rapporté The Sunday Times. The Morning Advertiser a également évoqué ces pourparlers et indiqué que les deux parties avaient discuté pendant l’été. Aucun accord n’a été annoncé, et le prix comme le nombre de pubs en discussion restent des chiffres rapportés par les médias, et non des termes confirmés d’une transaction.

Si l’opération se faisait à l’échelle rapportée, elle impliquerait une valorisation d’environ 1 M £ par pub. Elle porterait aussi le parc de pubs de Heineken en Grande-Bretagne d’environ 2 350 établissements à quelque 2 650, soit une hausse de 12,8 %.

Stonegate est l’un des plus grands exploitants de pubs en Grande-Bretagne, avec environ 4 500 établissements. Les pubs évoqués dans ces discussions représenteraient environ 30 % de son portefeuille Platinum, qui comprend quelque 1 000 pubs en pleine propriété, et environ 6,7 % du parc total de Stonegate.

Ces pourparlers rapportés interviennent alors que Stonegate continue d’étudier des options pour le portefeuille Platinum. La société a déclaré l’an dernier qu’elle examinait des alternatives pour cette partie de l’activité, notamment un refinancement, une vente partielle ou une cession intégrale. En juin, des informations faisaient état d’une offre de 300 M £ de Terra Firma pour environ 300 pubs du même portefeuille, mais Stonegate avait alors indiqué qu’aucune décision n’avait été prise.

Un porte-parole de Stonegate a répété cette position dans des propos rapportés lundi par The Morning Advertiser. « Comme nous l’avons déjà dit, nous continuons d’examiner des options pour le portefeuille Platinum, qui pourraient inclure un refinancement, une vente partielle ou une vente totale des sites Platinum », a déclaré le porte-parole. « Aucune décision n’a été prise. Nous continuons à progresser de manière satisfaisante dans notre stratégie de transformation, avec un bénéfice en hausse de 9 % à un record de 201 M £ au premier semestre de l’année. »

Heineken n’a pas confirmé les pourparlers. Dans un communiqué rapporté par The Morning Advertiser, un porte-parole a indiqué que la société avait connaissance d’articles faisant état d’un lot de pubs mis sur le marché par Stonegate, mais a ajouté que l’entreprise ne commenterait pas des spéculations de cette nature.

Une transaction de cette taille aurait une portée qui dépasserait la simple addition de points de vente. Posséder davantage de pubs donne à un brasseur une exposition directe plus forte au marché on-trade, où la bière, le cidre et d’autres boissons sont vendus pour être consommés dans les pubs, bars et restaurants. Cela peut aussi renforcer le réseau de distribution d’une entreprise et sa capacité à placer ses marques sur un parc plus vaste, même si les modalités commerciales varient selon les pubs en fonction de la structure de propriété et d’exploitation.

Star Pubs & Bars est déjà l’un des principaux exploitants de pubs en Grande-Bretagne. L’ajout d’environ 300 établissements renforcerait la présence de Heineken dans les villes, bourgs et zones périurbaines à travers le pays. Cela se distinguerait aussi comme l’une des plus importantes opérations sur des actifs de pubs de ces dernières années dans le secteur, si les pourparlers rapportés débouchent sur un accord contraignant.

Pour Stonegate, ces discussions s’inscrivent dans un redéploiement plus large de son parc. Plus tôt ce mois-ci, la société a indiqué avoir identifié une centaine de pubs supplémentaires à transférer dans son activité Pub Partners dans le cadre de sa stratégie de transformation en cours. Cela faisait suite à d’autres transactions concernant des parties du parc, notamment un récent accord par lequel Fuller’s a accepté d’acheter 10 pubs dans une opération de 35,25 M £ impliquant Stonegate et une société d’investissement immobilier institutionnelle.

Le contexte de ces mouvements est un secteur des pubs qui, ces dernières années, a dû composer avec les coûts de la dette, l’inflation, l’évolution de la demande des consommateurs et la pression liée à l’exploitation de grands parcs aux formats et structures de bail différents. Pour les grands opérateurs, la vente d’actifs ciblés peut aider à réduire l’effet de levier, dégager des capitaux ou simplifier un portefeuille. Pour les acheteurs, les lots de pubs peuvent offrir de la taille sur un marché où constituer un parc plus important site par site est plus lent et souvent plus coûteux.

Stonegate a également fait l’objet d’un contrôle réglementaire cette année. Le Pubs Code Adjudicator a ouvert une enquête sur des préoccupations liées à certaines parties de son parc loué et à tenanciers. Le régulateur n’a tiré aucune conclusion.

Pour l’instant, les pourparlers rapportés concernant Heineken relèvent toujours de la spéculation de marché étayée par des articles de presse, et non d’une annonce formelle. The Sunday Times a indiqué qu’aucun accord n’était garanti et que d’autres candidats à l’achat restaient intéressés par le portefeuille. Stonegate a seulement déclaré qu’elle examinait toujours ses options, tandis que Heineken a refusé d’évoquer publiquement le sujet.