Alkoholgiganten verlieren 830 Milliarden Dollar, da der weltweite Konsum einen historischen Tiefstand erreicht

Eine erhebliche Veränderung der weltweiten Trinkgewohnheiten hat zu einem starken Wertverlust der weltweit führenden Alkoholunternehmen geführt. In den letzten vier Jahren haben diese Unternehmen laut einem Bloomberg-Index, der rund 50 börsennotierte Bier-, Wein- und Spirituosenhersteller abbildet, insgesamt 830 Milliarden Dollar an Marktwert verloren. Der Index liegt jetzt 46 % unter seinem Höchststand vom Juni 2021.

Der Abschwung wird von mehreren Faktoren angetrieben. Die Verbraucher trinken weniger Alkohol, wobei gesundheitliche Bedenken und veränderte Lebensgewohnheiten eine wichtige Rolle spielen. Einer Gallup-Umfrage vom August zufolge ist der Alkoholkonsum in den Vereinigten Staaten auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1939 gefallen. Warnungen von Gesundheitsorganisationen wie der Weltgesundheitsorganisation und dem US Surgeon General haben zu diesem Trend beigetragen, vor allem bei der Generation X. Auch die Millennials und die Generation Z wenden sich vom Alkohol ab, beeinflusst von abstinenten Prominenten und der wachsenden Beliebtheit alkoholfreier Alternativen. Die Verwendung von Medikamenten zur Gewichtsreduzierung wie Ozempic und das zunehmende Interesse an Cannabisprodukten haben den Druck auf den traditionellen Alkoholverkauf weiter erhöht.

Wirtschaftliche Faktoren haben diese Herausforderungen noch verschärft. Hohe Zinssätze beeinträchtigen die Verbraucherausgaben, während die gestiegenen Rohstoffpreise die Gewinnspannen drücken. In China wurde die Nachfrage durch das schwache Vertrauen der Haushalte und das Verbot von Alkohol bei offiziellen Anlässen beeinträchtigt. Auch die US-Zölle haben dazu beigetragen, dass die Erträge einiger Hersteller gesunken sind.

Die Aktien großer europäischer Getränkeunternehmen wie Diageo, Pernod Ricard und Rémy Cointreau sind auf den niedrigsten Stand seit mindestens zehn Jahren gefallen. Brown-Forman, zu dem Jack Daniel's gehört, und das australische Unternehmen Treasury Wine Estates mussten ebenfalls erhebliche Kursverluste hinnehmen. In China notiert Kweichow Moutai, ein führender Baijiu-Hersteller, mehr als 40 % unter seinem Höchststand von 2021.

Branchenanalysten zufolge ist der Sektor mit anhaltenden Risiken konfrontiert. Sarah Simon von Morgan Stanley erklärte gegenüber Bloomberg, dass sich ein struktureller Wandel vollzieht, da die Menschen weniger Alkohol trinken. Sie wies darauf hin, dass die Unternehmen mit sinkenden Einnahmen, hohen Schulden und häufigen Wechseln im Management zu kämpfen haben.

Als Reaktion auf diese Herausforderungen bringen viele Hersteller neue Produkte auf den Markt und nehmen Veränderungen auf der Führungsebene vor. Carlsberg führte Anfang des Jahres einen alkoholfreien Apfelwein ein, während Campari im Mai seine alkoholfreie Marke Crodino in den Vereinigten Staaten auf den Markt brachte. Diageo erwarb letztes Jahr Ritual Zero Proof, ein in Chicago ansässiges Unternehmen für alkoholfreie Spirituosen. Moët Hennessy hat in French Bloom investiert, eine hochwertige alkoholfreie Schaumweinmarke. Mehrere große Unternehmen - darunter Diageo, Rémy Cointreau, Campari, Treasury Wine Estates, Molson Coors und Suntory - haben in diesem Jahr neue Vorstandsvorsitzende ernannt. Bei Kweichow Moutai haben innerhalb von zwei Jahren zwei Vorstandsvorsitzende das Unternehmen verlassen.

Trotz der Schwierigkeiten des Sektors sehen einige Anleger angesichts der sinkenden Bewertungen Chancen. Der Bloomberg-Index zeigt, dass die Aktien von Alkoholunternehmen weltweit jetzt mit dem 15-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt werden - weniger als die Hälfte ihrer Bewertung im Jahr 2021. Der US-Hedgefonds Cook & Bynum hat seine Investitionen in die brasilianische Brauerei Ambev und die peruanische Brauerei Backus y Johnston erhöht. Richard Cook von Cook & Bynum sagte, er erwarte, dass die Brauereien in den Schwellenländern mit der Zeit mehr Premiumprodukte mit höheren Gewinnspannen verkaufen werden.

Nicht allen Anlegern ist es in dieser Zeit gut ergangen. Warren Buffetts Berkshire Hathaway hat seine Investition in Constellation Brands, dem Eigentümer von Corona, um etwa 40 % sinken sehen, seit es im letzten Jahr begonnen hat, Aktien zu kaufen. Artisan Partners aus Milwaukee hat seine Beteiligung an Diageo von weniger als neun Millionen Aktien vor einem Jahr auf über 50 Millionen erhöht; die Diageo-Aktie ist jedoch in diesem Jahr um rund 30 % gefallen.

Andrew Gowen von Bell Asset Management sagte gegenüber Bloomberg, dass es vor fünf Jahren undenkbar gewesen wäre, die Alkoholindustrie mit der Tabakindustrie zu vergleichen. Seiner Meinung nach zwingen sinkende Absatzzahlen die Hersteller dazu, ihre Kosten zu senken und sich auf preisgünstigere Optionen für die Verbraucher zu konzentrieren.

Die globale Alkoholindustrie existiert seit Tausenden von Jahren, steht aber jetzt vor einer ihrer schwierigsten Zeiten, da sich die Verbraucherpräferenzen weiter entwickeln und der wirtschaftliche Druck weltweit anhält.