Campari senkt Schätzung der Zollkosten für 2026 auf 20 Millionen Euro

Die Campari Group erklärte, ihr Geschäft habe sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 als widerstandsfähig erwiesen. Dazu hätten eine stabile Nachfrage in wichtigen Märkten und niedriger als erwartete Zollkosten beigetragen. Gleichzeitig belastete Deutschland die Ergebnisse: Schwache Konsumausgaben und ein Streit um Auslistungen im Einzelhandel drückten auf das Geschäft.

In ihrem jüngsten Zwischenbericht teilte der italienische Spirituosenhersteller mit, dass der organische Umsatz bis Ende September um 1,5 % gestiegen sei. Das Wachstum sei von den Kernmärkten und der anhaltenden Nachfrage nach den wichtigsten Aperitifmarken getragen worden – einer Kategorie, die seit Langem zu den verlässlichsten Wachstumstreibern des Unternehmens zählt.

Das Management hielt an seiner Prognose eines organischen Umsatzwachstums von rund 3 % für das Gesamtjahr fest. Zudem dürfte die Belastung durch Zölle geringer ausfallen als zunächst erwartet. Campari rechnet nun mit einem Effekt von rund 20 Millionen Euro statt der zuvor veranschlagten 30 Millionen Euro, was das operative Ergebnis etwas entlastet. Zugleich erklärte das Unternehmen, dass die ausgewiesenen Ergebnisse weiterhin durch negative Währungseffekte, vor allem im Zusammenhang mit dem US-Dollar, sowie geplante Portfolioveränderungen gebremst würden. Dazu zählt der Verkauf von Marken wie Cinzano und Averna.

Die deutlichsten Belastungen zeigte der Bericht für Deutschland. Wirtschaftliche Schwäche und Störungen durch den Einzelhandel ließen den Markt hinter dem übrigen Europa zurückbleiben. Campari zufolge verzeichnete Europa im ersten Halbjahr ein organisches Wachstum von 1,9 %. Ohne Deutschland lag der Wert jedoch bei 2,9 % – ein Hinweis darauf, wie stark das Land die Gesamtentwicklung der Region beeinträchtigte.

Einen großen Teil dieser Differenz führte das Unternehmen auf anhaltende Auslistungen bei einem wichtigen Handelspartner und eine nach eigener Einschätzung verhaltene Verbrauchernachfrage zurück. Anfang 2026 nahm die deutsche Supermarktkette Edeka nach einem internationalen Streit über Preise und Geschäftsbedingungen Produkte des Spirituosenherstellers, darunter Aperol, aus dem Sortiment. Campari erklärte, die Auseinandersetzung und die konsequente Preispolitik hätten das Geschäft in den ersten neun Monaten des Jahres um rund 8 Millionen Euro geschmälert. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet das Unternehmen mit einem Effekt von insgesamt etwa 11 Millionen Euro.

Der Streit hat Deutschland für Investoren und die Branche in den Fokus gerückt. Das Land zählt zu den größten Lebensmitteleinzelhandelsmärkten Europas und ist ein wichtiger Absatzmarkt für importierte Spirituosen und Aperitifs. Auslistungen durch einen Händler von der Größe Edekas können die Sichtbarkeit im Regal, die Absatzmengen und die Markendynamik rasch beeinträchtigen – besonders im Lebensmittelhandel, wo Wiederholungskäufe eine wichtige Rolle spielen.

Die Aussagen von Campari spiegeln auch ein größeres Problem in Deutschland in diesem Jahr wider. Die Verbraucherstimmung ist angesichts der uneinheitlichen Wirtschaftslage und der anhaltenden Zurückhaltung der Haushalte bei den Ausgaben weiterhin fragil. Für Getränkehersteller kann das nicht nur die Absatzmengen belasten, sondern auch die Weitergabe von Preiserhöhungen erschweren – insbesondere in Supermärkten, wo sich Händler gegen höhere Kosten bei Lieferanten zur Wehr setzen.

Vor diesem Hintergrund verwies Campari auf einige Stärken des Deutschlandgeschäfts. Crodino habe sich stark entwickelt und deute damit auf Chancen bei alkoholfreien und alkoholärmeren Konsumanlässen hin. Zudem hob das Unternehmen die frühe Einführung neuer Formate für den Convenience- und Gastronomiekanal hervor, darunter Campari Spritz Ready to Serve und Aperol on Tap.

Die Produkte sind Teil der umfassenderen Bemühungen, den Absatz außerhalb des traditionellen Einzelhandels für den Konsum zu Hause auszubauen. Dort waren die Störungen in Deutschland am deutlichsten spürbar. Campari erklärte, weiterhin auf den Außer-Haus-Markt – also Bars, Restaurants und andere Gastronomiebetriebe – zu setzen, um die Erholung in der DACH-Region, zu der Deutschland, Österreich und die Schweiz gehören, zu unterstützen.

Das Update des Unternehmens deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach den führenden Marken in vielen Geschäftsbereichen intakt bleibt, regionale Umsetzung und marktspezifische Bedingungen die kurzfristigen Ergebnisse jedoch stärker beeinflussen. Der Unterschied zwischen Deutschland und dem übrigen Europa war eines der wichtigsten Signale des Berichts: Ohne den Rückschlag in Deutschland hätte sich der zugrunde liegende Trend in der Region stärker dargestellt.

Campari änderte sein übergeordnetes Wachstumsziel nicht. Das deutet darauf hin, dass das Management darauf vertraut, den Druck durch Deutschland, Währungsschwankungen und Portfolioanpassungen mit stärkeren Entwicklungen in anderen Märkten und niedrigeren Zollkosten ausgleichen zu können. Die niedrigere Zollkostenschätzung ist besonders wichtig, da sie dem Unternehmen mehr Spielraum gibt, seine Margen zu schützen – in einer Zeit, in der mehrere Konsumgüterkonzerne weiterhin mit volatilen Handelsbedingungen und einer uneinheitlichen Nachfrage konfrontiert sind.

Die Zwischenzahlen zeigen jedoch, dass Deutschland den Ergebnissen voraussichtlich auch im weiteren Jahresverlauf zusetzen wird, sofern sich die Beziehungen zum Handel nicht verbessern oder das Geschäft in der Gastronomie und über Innovationskanäle nicht stärker zulegt. Vorerst setzt Campari auf sein Kernportfolio an Aperitifs, neue Produktformate und einzelne Stärken in Kategorien wie Crodino. Damit navigiert das Unternehmen durch einen Markt, der sich 2026 zu einem der schwierigsten Bereiche seines Europageschäfts entwickelt hat.