Treasury Wine Estates 面临 4.5 亿美元的美国资产减记，股价跌至九年新低

世界上最大的葡萄酒生产商之一--澳大利亚财政部葡萄酒庄园公司（Treasury Wine Estates）周一宣布，预计将减记近 4.5 亿美元的美国资产价值。该公司称，美国葡萄酒市场放缓是做出这一决定的主要原因。该公告导致Treasury Wine的股价大幅下跌，早盘一度跌至5.45澳元，跌幅高达6.4%，达到2015年8月以来的最低点。S&P/ASX200指数盘中基本保持不变。

总计6.874亿澳元（约合4.4956亿美元）的减值将消除与Treasury Wine美洲业务相关的所有商誉，并可能影响其他资产。该公司表示，美国葡萄酒销售的放缓迫使其对长期市场增长采取更为保守的假设，这反过来又降低了该地区的预期收益。

今年，Treasury Wine 面临着来自投资者越来越大的压力，其股价自 1 月份以来下跌了 50%。在努力稳定美国业务的过程中，该公司目前正受到越来越多的关注。Sam Fischer 于 10 月份接任首席执行官一职，他将于 12 月中旬向投资者和分析师提供最新情况。

分析师对这一消息表示担忧。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的迈克尔-托纳（Michael Toner）指出，由于美国和中国都面临着持续的挑战，财政部葡萄酒公司早些时候决定撤回其 2026 年的盈利指导，而此次减记与该决定不谋而合。这一决定也使公司股价跌至十年来的最低点。Toner说，最新的减记预示着对长期市场基本面的悲观情绪日益浓厚，也表明Treasury Wine之前在美洲的一些收购可能付出了过高的代价。

Vantage Markets 公司的分析师 Hebe Chen 说，减记的规模增加了管理层在考虑 2 月份派息时采取更加谨慎的做法的可能性，因为它要集中精力稳定其美洲分部。

尽管面临这些挑战，Treasury Wine 报告称，其一些较大的高端品牌，如 Daou、Frank Family Vineyards 和 Matua 等，继续跑赢大盘。然而，美国葡萄酒品类的其他趋势对 Treasury Americas 和 Treasury Collective 部门造成了负面影响。

今年早些时候，Treasury Wine 警告称，其美洲业务的未来现金流每年将减少 11%，目前减值空间已降至零。该公司在美国的业务也因加利福尼亚一家重要经销商的退出而受到干扰。在向新的分销合作伙伴过渡的过程中，Treasury Wine 损失了约 5000 万澳元的销售额。

市场增长放缓、运营中断和投资者压力等因素共同作用，为 Treasury Wine Estates 创造了一个具有挑战性的环境，因为该公司正试图在其最重要的市场之一驾驭不断变化的消费者偏好和经济不确定性。