Le azioni di Treasury Wine Estates crollano del 56% nel 2023 a causa delle previsioni di guadagno ridotte del 40%.

Treasury Wine Estates, uno dei maggiori produttori di vino australiani e proprietario di marchi come Penfolds, Lindemans e Beringer, sta lanciando un importante programma di trasformazione in risposta al calo della domanda nei due più importanti mercati di esportazione, Stati Uniti e Cina. Il nuovo amministratore delegato dell'azienda, Sam Fischer, insediatosi in ottobre, ha annunciato i cambiamenti dopo che le azioni di Treasury sono scese al livello più basso degli ultimi dieci anni in seguito a un aggiornamento commerciale del 17 dicembre.

La società ha annullato il previsto riacquisto di azioni per 200 milioni di dollari australiani e ha avvertito gli investitori che gli utili per i sei mesi che si concluderanno il 31 dicembre saranno compresi tra 225 e 235 milioni di dollari australiani. Si tratta di una cifra inferiore di circa il 40% rispetto all'anno scorso e del 30% rispetto alle aspettative del mercato. Il prezzo delle azioni è sceso del 17% dopo l'annuncio, chiudendo a 4,98 dollari australiani, con un calo di quasi il 56% quest'anno.

Fischer ha dichiarato che Treasury sta affrontando una "debolezza di categoria" sia negli Stati Uniti che in Cina, mercati chiave per la crescita dell'azienda. Fischer ha sottolineato che la protezione della forza dei marchi di Treasury e il mantenimento di canali di vendita sani sono le principali priorità dell'azienda nell'affrontare queste sfide. Il programma di trasformazione, denominato TWE Ascent, si concentrerà sulla revisione del portafoglio prodotti, sulla modifica del modello operativo e sull'ottimizzazione dei costi. L'obiettivo è quello di ottenere un risparmio annuo di 100 milioni di dollari australiani nei prossimi tre esercizi finanziari.

Negli Stati Uniti, Treasury è stata colpita dal rallentamento della domanda di vini di lusso - quelli con un prezzo di 20 o più dollari a bottiglia - che è diminuita di oltre il 2% negli ultimi sei mesi. I depauperamenti complessivi della società nella sua divisione Americas sono scesi del 4,6% da un anno all'altro. Al di fuori della California, gli esaurimenti sono leggermente aumentati, ma in California hanno sofferto a causa della recente transizione del distributore da RNDC a Breakthru. Le scorte dei distributori al di fuori della California sono attualmente superiori di circa 300.000 casse rispetto ai livelli ottimali e saranno ridotte nell'arco di due anni.

All'inizio di questo mese Treasury ha inoltre previsto una svalutazione di almeno 687,4 milioni di dollari australiani per le sue attività negli Stati Uniti. Anche i marchi Treasury Collective a basso prezzo hanno registrato una performance negativa, con un calo delle vendite al dettaglio nella categoria da 8 a 20 dollari del 6,6% negli ultimi sei mesi e un calo del 13,7% del portafoglio Treasury. A causa di queste pressioni, le aspettative di profitto per la prima metà dell'anno fiscale sono state ridotte sia per Treasury Americas che per Treasury Collective.

In Cina, le perdite di Penfolds sono aumentate del 21% nei tre mesi fino a ottobre, ma si prevede una crescita complessiva inferiore a quella precedentemente prevista a causa della riduzione dell'attività di banchettistica su larga scala. Treasury prevede di ridurre le scorte dei distributori in Cina di 400.000 casse, per un valore di circa 215 milioni di dollari australiani di fatturato netto, nell'arco di due anni. L'azienda sta inoltre limitando le spedizioni che contribuiscono all'attività di importazione parallela in Cina per proteggere il proprio marchio dalla contraffazione e dalle vendite sul mercato grigio.

Fischer ha dichiarato che, sebbene le attuali condizioni di mercato siano difficili, ritiene che Treasury abbia solide basi per una crescita a lungo termine grazie al suo potente portafoglio di marchi e alle sue posizioni leader in mercati interessanti. Ha dichiarato che sono già iniziati i lavori per semplificare le operazioni e rafforzare l'esecuzione in tutta l'azienda.

Al di fuori dei due principali mercati di esportazione, i risultati di Treasury sono stati migliori in Australia, Europa e Medio Oriente, nonostante i venti contrari in corso. Tuttavia, le tariffe statunitensi sui vini australiani e neozelandesi dovrebbero ridurre gli utili di circa 10 milioni di dollari dopo gli aggiustamenti dei prezzi.

Il programma di trasformazione dovrebbe produrre benefici iniziali sui costi a partire dall'anno fiscale 2027, con una piena realizzazione nell'arco di due o tre anni. Oltre ai tagli dei costi e ai cambiamenti operativi, Treasury sta rivedendo i dividendi, valutando la possibilità di vendere attività non essenziali e ripensando gli investimenti di capitale previsti, adattandosi a una prospettiva più cauta della domanda globale di vino.