Der Markt für edle Weine zeigt Anzeichen einer Stabilisierung nach längerem Abschwung

Am 24. September veranstaltete Liv-ex, der globale Marktplatz für edle Weine, sein Online-Seminar "Webinar on Wine Market Trends 2025". Die 45-minütige Sitzung, die von den Marktexperten Sophia Gilmour und Olly Lawson geleitet wurde, konzentrierte sich auf die wichtigsten Trends, die den Premiumweinsektor bis zum Jahr 2025 prägen werden. Die Diskussion lieferte eine detaillierte Analyse der aktuellen Lage des Weinmarktes, der nun im dritten Jahr in Folge rückläufig ist - der längste Abschwung seit zwei Jahrzehnten.

Der Liv-ex 100-Index, ein wichtiger Maßstab für die Preise von Edelweinen, ist seit seinem Höchststand um 27 % gesunken und befindet sich nun in der Nähe des Niveaus vor der Pandemie. Die erste Hälfte des Jahres 2025 war von großen Herausforderungen geprägt. Dazu gehörte vor allem die Drohung mit neuen US-Zöllen, die zu einem raschen Rückzug der amerikanischen Käufer führte. Auf diese Gruppe entfielen 2024 bereits 35 % des gehandelten Werts. Ihr Ausstieg destabilisierte den Markt und erinnerte an die Auswirkungen des Rückzugs asiatischer Käufer in den Jahren 2010-2011.

Ein weiterer Schlag war die enttäuschende Kampagne Bordeaux En Primeur 2024. Trotz niedriger Erträge entschieden sich viele Châteaux, die Preise für ihre Weine nicht zu senken, und begründeten dies mit den hohen Investitionen der letzten zehn Jahre. Sammler, die nach Jahren sinkender En Primeur-Werte misstrauisch waren, weigerten sich weitgehend, an der Kampagne teilzunehmen. Selbst Spitzenweine wie Lafite und Mouton blieben monatelang unverkauft - ein Szenario, das noch vor zehn Jahren undenkbar gewesen wäre. Dies brachte tiefe Spannungen in der Lieferkette ans Licht und warf Fragen über die Lebensfähigkeit des En Primeur-Systems selbst auf.

Trotz dieser Rückschläge gibt es erste Anzeichen dafür, dass sich der Markt stabilisieren könnte. Das Tempo des Preisverfalls hat sich verlangsamt, und bestimmte Segmente - wie die Champagne und die Bordeaux-Jahrgänge 2021 - scheinen die Talsohle durchschritten zu haben und ziehen wieder das Interesse der Käufer auf sich. Eine entscheidende Entwicklung ist die Rückkehr der Nachfrage aus Asien, insbesondere aus Hongkong. Nach mehr als sechs Jahren gedämpfter Aktivität haben die Händler in Hongkong ihre Bestände abgebaut und füllen nun vor der Urlaubssaison ihre Lager auf. Diese Wiederbelebung wird durch niedrigere Zinssätze, günstige Preise und positive Wirtschaftsaussichten in der Region gefördert.

Die Stimmungsindikatoren für den Markt haben sich in den letzten Monaten deutlich verbessert. Das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage - ein wichtiger Maßstab für das Verhältnis zwischen Kaufinteresse und Verkaufsdruck - hat sich deutlich verbessert. Das Verhältnis des Liv-ex 100 erreichte kürzlich 0,7 und damit den höchsten Stand seit April 2023. Zwar deuten die Gesamtprognosen immer noch auf einen leichten kurzfristigen Rückgang hin, doch deuten diese Indikatoren darauf hin, dass die schlimmste Phase des Abschwungs vorbei sein könnte.

Es wird nicht erwartet, dass die Erholung schnell oder dramatisch ausfällt. Stattdessen sagen Experten eine Seitwärtsbewegung oder ein allmähliches Wachstum voraus, während das Vertrauen wieder zunimmt. Um einen nachhaltigen Aufschwung zu erreichen, betonen Branchenführer die Notwendigkeit einer besseren Kommunikation innerhalb der Lieferkette und einer größeren Preistransparenz. Strategische Investitionen werden auch erforderlich sein, um jüngere Käufer anzuziehen, die weniger durch Prestige allein motiviert sind.

Das Seminar hat mehrere unerwartete Wahrheiten über den heutigen Markt für edle Weine ans Licht gebracht. Eine davon ist, dass traditionelle Indikatoren wie Preisindizes hinter aussagekräftigeren Messgrößen wie dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage zurückbleiben können. In der Vergangenheit haben Veränderungen dieses Verhältnisses die Preisentwicklung um etwa drei Monate vorweggenommen. So war beispielsweise ein starker Rückgang Ende 2021 ein Vorbote für die nachfolgenden Rückgänge der wichtigsten Indizes.

Eine weitere Erkenntnis ist, dass scharfe Preiskorrekturen der langfristigen Marktgesundheit sogar zugute kommen können, indem die Bewertungen schnell wieder auf ein Niveau gebracht werden, das neue Käufer anzieht. Regionen wie die Champagne, die einige der stärksten Rückgänge zu verzeichnen hatten, gehören nun zu den Regionen, die erste Anzeichen einer Erholung zeigen.

Der Boom bei edlen Weinen in der COVID-Ära war nicht in erster Linie auf den gestiegenen Eigenheimkonsum zurückzuführen, sondern vielmehr auf die niedrigen Zinssätze und die Schaffung von Wohlstand in dieser Zeit. Als die Zinsen Ende 2021 wieder stiegen, ging die Nachfrage schnell zurück, während die Erzeuger ihre Preise bereits deutlich angehoben hatten - bis zu 30 % für Bordeaux und sogar das Doppelte für einige Burgunder - und damit potenzielle neue Marktteilnehmer abschreckten.

Das Bordeaux-En-Primeur-System selbst steht auf dem Prüfstand, nachdem die diesjährige gescheiterte Kampagne eine Verschiebung der Machtverhältnisse in der Lieferkette offenbart hat. Die Händler sind nicht mehr bereit, unerwünschte Bestände zu akzeptieren, nur um die Zuteilungen der Spitzenchâteaux zu erhalten.

Am überraschendsten ist vielleicht, dass der Aufschwung eher aus Asien kommt als aus der Rückkehr der US-Käufer. Die erneute Aktivität in Hongkong konzentriert sich auf hochwertige Weißweine aus dem Burgund und ausgewählte kalifornische Cabernets wie Harlan und Opus One.

Die technische Analyse zeigt, dass sich die meisten Liv-ex-Indizes ihren Tiefstständen aus dem Jahr 2020 nähern, die in der Vergangenheit genügend Nachfrage anzogen, um die Preise zu stabilisieren. Die Volatilität hat abgenommen, und die Transaktionsvolumina um diese Unterstützungspunkte herum deuten darauf hin, dass Käufer und Verkäufer wieder eine gemeinsame Basis finden. Der Bordeaux-Index Bordeaux 500 ist unter seinen Tiefststand von 2020 gefallen und nähert sich den Unterstützungsniveaus, die zuletzt 2015 erreicht wurden.

Auch allgemeinere wirtschaftliche Faktoren werden die Aussichten auf eine Erholung beeinflussen. Die globale Vermögensbildung schreitet mit rekordhohen Aktienmärkten und einem erwarteten massiven Vermögenstransfer zwischen den Generationen in den nächsten zwei Jahrzehnten weiter voran. Niedrigere Zinssätze begünstigen in der Regel alternative Vermögenswerte wie edle Weine, sowohl als Investitionen als auch als Luxusgüter.

Ein zentrales Problem ist nach wie vor die Generationenstruktur: Jüngere Verbraucher (Gen Z) trinken aufgrund wirtschaftlicher Zwänge und anderer Lebensstilentscheidungen weniger Wein. Die Branche muss in Marketingstrategien investieren, die bei dieser Bevölkerungsgruppe Anklang finden, oder sie riskiert, die künftige Nachfrage zu verlieren.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Jahr 2025 für die weltweiten Weinmärkte zwar äußerst schwierig war, die Daten jedoch auf eine Stabilisierung in mehreren Schlüsselbereichen hindeuten - vor allem dort, wo die Preiskorrekturen am stärksten waren. Die Stimmungsindikatoren verbessern sich, und die asiatische Nachfrage bietet einen neuen Weg in die Zukunft, auch ohne ein sofortiges Wiederengagement der USA.

Branchenanalysten warnen davor, eine rasche Erholung des Bullenmarktes zu erwarten; stattdessen rechnen sie mit einer Phase langsamen, aber stetigen Wachstums, wenn das Vertrauen zurückkehrt und neue Käufer zu attraktiveren Preisen einsteigen. Für einen dauerhaften Aufschwung sind strukturelle Veränderungen erforderlich: mehr Transparenz, eine bessere Kommunikation über alle Vertriebskanäle hinweg und gezielte Bemühungen, jüngere Generationen anzusprechen, die die Marktlandschaft von morgen bestimmen werden.

Sophia Gilmour betonte während des Seminars, dass sich "der Markt verändert hat". Sie forderte mehr Offenheit bei der Preisgestaltung und die Erkenntnis, dass Prestige allein keine Garantie mehr für die Attraktivität einer Investition für neue Käufer ist.

Trotz der anhaltenden Herausforderungen - einschließlich der ungelösten Fragen über die Zukunft von Bordeaux - herrscht unter den Experten vorsichtiger Optimismus: Die Preise sind bereits gesunken, und ein weiterer signifikanter Preisrückgang scheint nach den aktuellen Daten von Liv-ex in vielen Fällen unwahrscheinlich.

Da sich die globalen Nachfragemuster verschieben und die traditionellen Geschäftsmodelle unter Druck angepasst werden, befindet sich die Weinbranche an einem Scheideweg, an dem Transparenz, Anpassungsfähigkeit und Generationswechsel darüber entscheiden werden, ob sie gestärkt aus diesem historischen Korrekturzyklus hervorgehen kann.