I giganti dell'alcol perdono 830 miliardi di dollari mentre il consumo globale tocca i minimi storici

Un importante cambiamento nelle abitudini di consumo a livello globale ha portato a un forte calo del valore delle principali aziende produttrici di alcolici del mondo. Negli ultimi quattro anni, queste aziende hanno perso complessivamente 830 miliardi di dollari di valore di mercato, secondo un indice Bloomberg che tiene traccia di circa 50 produttori di birra, vino e liquori quotati in borsa. L'indice è ora inferiore del 46% rispetto al picco raggiunto nel giugno 2021.

La flessione è dovuta a diversi fattori. I consumatori bevono meno alcolici e le preoccupazioni per la salute e il cambiamento dello stile di vita giocano un ruolo importante. Un sondaggio Gallup di agosto ha riportato che il consumo di alcol negli Stati Uniti è sceso al livello più basso dall'inizio delle registrazioni nel 1939. Gli avvertimenti di organizzazioni sanitarie come l'Organizzazione Mondiale della Sanità e il Chirurgo Generale degli Stati Uniti hanno contribuito a questa tendenza, soprattutto tra la Generazione X. Anche i Millennials e la Generazione Z si stanno allontanando dall'alcol, influenzati dalle celebrità astemie e dalla crescente popolarità delle alternative analcoliche. L'uso di farmaci per la perdita di peso come l'Ozempic e il crescente interesse per i prodotti a base di cannabis hanno aggiunto ulteriore pressione sulle vendite di alcolici tradizionali.

I fattori economici hanno aggravato queste sfide. Gli alti tassi di interesse incidono sulla spesa dei consumatori, mentre i prezzi elevati delle materie prime comprimono i margini di profitto. In Cina, la domanda è stata colpita dalla debolezza della fiducia delle famiglie e dal divieto di consumare alcolici nelle funzioni ufficiali. Anche i dazi statunitensi hanno contribuito a ridurre gli utili di alcuni produttori.

Le principali aziende europee produttrici di bevande, come Diageo, Pernod Ricard e Rémy Cointreau, hanno visto le loro azioni scendere ai livelli più bassi degli ultimi dieci anni. Anche Brown-Forman, che possiede Jack Daniel's, e l'australiana Treasury Wine Estates hanno registrato cali significativi. In Cina, Kweichow Moutai, uno dei principali produttori di baijiu, è quotato oltre il 40% in meno rispetto ai massimi del 2021.

Gli analisti del settore affermano che il settore è soggetto a rischi continui. Sarah Simon di Morgan Stanley ha dichiarato a Bloomberg che è in atto un cambiamento strutturale, in quanto le persone bevono meno alcolici. Ha osservato che le aziende hanno a che fare con ricavi in calo, alti livelli di indebitamento e frequenti cambi di gestione.

In risposta a queste sfide, molti produttori stanno lanciando nuovi prodotti e apportando cambiamenti a livello dirigenziale. Carlsberg ha introdotto un sidro analcolico all'inizio di quest'anno, mentre Campari ha lanciato il suo marchio Crodino senza alcol negli Stati Uniti a maggio. L'anno scorso Diageo ha acquisito Ritual Zero Proof, un'azienda di liquori analcolici con sede a Chicago. Moët Hennessy ha investito in French Bloom, un marchio analcolico frizzante di alta qualità. Quest'anno diverse grandi aziende, tra cui Diageo, Rémy Cointreau, Campari, Treasury Wine Estates, Molson Coors e Suntory, hanno nominato nuovi amministratori delegati. Kweichow Moutai ha visto due presidenti andarsene nel giro di due anni.

Nonostante le difficoltà del settore, alcuni investitori vedono delle opportunità grazie al calo delle valutazioni. L'indice Bloomberg mostra che le azioni globali del settore degli alcolici sono ora scambiate a circa 15 volte gli utili a termine, meno della metà della loro valutazione nel 2021. L'hedge fund statunitense Cook & Bynum ha aumentato i suoi investimenti nel produttore di birra brasiliano Ambev e in quello peruviano Backus y Johnston. Richard Cook di Cook & Bynum ha dichiarato di aspettarsi che i produttori di birra dei mercati emergenti finiscano per vendere prodotti più pregiati con margini di profitto più elevati.

Non tutti gli investitori si sono comportati bene in questo periodo. La Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha visto il suo investimento in Constellation Brands - proprietaria di Corona - scendere di circa il 40% da quando ha iniziato ad acquistare azioni l'anno scorso. Artisan Partners di Milwaukee ha aumentato la sua partecipazione in Diageo a oltre 50 milioni di azioni da meno di nove milioni di un anno fa; tuttavia, il titolo Diageo è sceso di circa il 30% quest'anno.

Andrew Gowen di Bell Asset Management ha dichiarato a Bloomberg che paragonare il settore degli alcolici a quello del tabacco sarebbe stato impensabile cinque anni fa. Secondo lui, il calo dei volumi di vendita sta costringendo i produttori a tagliare i costi e a concentrarsi su opzioni a basso prezzo per i consumatori.

L'industria globale degli alcolici esiste da migliaia di anni, ma ora si trova ad affrontare uno dei periodi più difficili, a causa della continua evoluzione delle preferenze dei consumatori e delle persistenti pressioni economiche a livello mondiale.