U.S.-Weinkäufe brechen 2025 um 43,6% ein, da europäische Käufer die Lücke füllen

Laut dem jüngsten Jahresbericht von Liv-ex, der globalen Börse für Edelweine, erlebte der Markt für Edelweine im Jahr 2025 ein Jahr mit starken Verwerfungen und allmählicher Stabilisierung. Der im Dezember veröffentlichte Bericht beschreibt, wie der Sektor eine Reihe von Herausforderungen bewältigte, darunter neue US-Zölle auf europäische Weine, eine enttäuschende En-Primeur-Kampagne in Bordeaux und sich verändernde Muster der globalen Nachfrage.

Das Jahr begann mit vorsichtigem Optimismus. Nach drei Jahren stetigen Rückgangs stiegen Handelswert und -volumen im Januar und Februar, da die Händler überschüssige Bestände abbauten. Dieser Schwung wurde jedoch im März schnell unterbrochen, als Präsident Donald Trump mit Zöllen von bis zu 200 Prozent auf europäische Alkoholimporte drohte. Die Ungewissheit ließ die Kaufaktivität in den USA einfrieren und versetzte den Markt in Aufruhr.

Am 2. April bestätigte die US-Regierung einen 15-prozentigen Zoll auf europäischen Wein - ein Tag, der als "Tag der Befreiung" bezeichnet wurde. Die Auswirkungen waren sofort spürbar: Die US-Angebote auf Liv-ex fielen über Nacht um 80 Prozent, und im April kam es zu den größten monatlichen Verlusten der wichtigsten Liv-ex-Indizes seit 2023. Champagner und italienische Weine, die beide stark von amerikanischen Käufern abhängig sind, waren mit am stärksten betroffen.

Zur Jahresmitte trat der Markt in seine übliche Sommerflaute ein, die durch eine schwache Bordeaux En Primeur-Kampagne noch verstärkt wurde. Trotz erheblicher Preissenkungen seitens der Erzeuger kam das Interesse der Sammler nicht wieder auf. Die Verkäufe der führenden britischen Händler gingen im Vergleich zu den Vorjahren um 60 Prozent zurück, und viele Händler reduzierten ihr Angebot oder kritisierten offen die Freigabepreise. Die Lieferkette wurde zusätzlich belastet, da einige Negociants Zuteilungen von Erzeugern ablehnten.

Als der Handel nach der Sommerpause wieder aufgenommen wurde, gab es erste Anzeichen einer Erholung. Das Verhältnis von Angebot zu Nachfrage - ein wichtiger Indikator für das Interesse der Käufer - stieg ab September stetig an. Die wichtigsten Liv-ex-Indizes stiegen im Herbst drei Monate in Folge, und der Handelswert und das Handelsvolumen stiegen im September und Oktober wieder an, bevor sie im November leicht nachgaben.

Für das gesamte Jahr lag der Gesamthandelswert 5 Prozent unter dem Niveau von 2024. Das Handelsvolumen stieg jedoch um 8,7 Prozent, was auf eine verstärkte Aktivität zu niedrigeren Preisen zurückzuführen ist. Der Liv-ex 1000 Index beendete das Jahr mit einem Minus von 4,5 Prozent seit Jahresbeginn, während die durchschnittlichen Kosten pro gehandelte Kiste um 12,6 Prozent sanken. Diese Verschiebung hin zu erschwinglicheren Weinen markiert eine bemerkenswerte Veränderung der Marktdynamik.

Geografisch gesehen haben sich die Nachfragemuster im Jahr 2025 deutlich verändert. Der Wert der Käufe in den USA sank im Vergleich zum Vorjahr um 43,6 Prozent, was auf Zölle und einen schwächeren Dollar zurückzuführen ist - die Währung verlor im Laufe des Jahres 6,3 Prozent gegenüber dem Pfund und 11,2 Prozent gegenüber dem Euro. Ein Großteil dieser Lücke wurde von europäischen Käufern gefüllt; der Gesamtwert der europäischen Käufe stieg im Vergleich zum Vorjahr um 48,2 Prozent.

Italienische Weine profitierten am meisten von dieser Verschiebung, insbesondere jene aus der Toskana, wo sich die europäischen Käufe im Vergleich zu 2024 mehr als verdoppelten. Trotz eines starken Rückgangs der Käufe italienischer Weine in den USA (minus 50,2 Prozent) stieg der Gesamtwert des italienischen Handels auf allen Märkten um ein halbes Prozent.

Der Marktanteil der Bordeaux-Weine ging weiter zurück und sank von 36,3 Prozent auf 35,5 Prozent des Gesamthandels auf Liv-ex. Das schlechte Abschneiden der En-Primeur-Kampagne hat das Vertrauen beschädigt und die Beziehungen innerhalb der Lieferkette belastet, aber im weiteren Verlauf des Jahres gab es Anzeichen für eine Stabilisierung: Der Fine Wine 50-Index, der die Erstweine abbildet, stieg drei Monate in Folge und das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage verbesserte sich.

Der Anteil des Burgunders ging von 22,5 Prozent auf 21,4 Prozent zurück, da sich die Kluft zwischen den Spitzenweinen und den Angeboten der unteren Kategorien vergrößerte. Im oberen Segment begannen sich Angebot und Nachfrage auszugleichen, und die Preise stabilisierten sich; im unteren Segment des Burgunders gab es weiterhin ein Überangebot.

In Asien blieben die Handelsaktivitäten uneinheitlich, deuteten aber auf eine allmähliche Stimmungsaufhellung hin - insbesondere in Hongkong, wo stärkere Aktienmärkte mit einer erneuten Nachfrage nach Spitzen-Burgundern sowohl bei Händlern als auch in Restaurants zusammenfielen.

Auf der Ebene der Erzeuger war Château Lafite Rothschild das dritte Jahr in Folge der wertmäßig am meisten gehandelte Wein, während Sassicaia Italiens Widerstandsfähigkeit mit einer stabilen europäischen Nachfrage untermauerte. Der Barbaresco 2021 von Produttori del Barbaresco war mengenmäßig der meistgehandelte Wein des Jahres; sein Preis hat sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 gefestigt - ein Zeichen dafür, dass das Interesse nicht nur auf Luxusmarken beschränkt ist.

Trotz dieser positiven Signale sind die Preise insgesamt noch nicht in den Wachstumsbereich zurückgekehrt, sondern scheinen nach Jahren des Rückgangs einen Boden zu finden. Der Bericht stellt fest, dass die Nachfrage in den USA aufgrund von Zöllen weiterhin gedämpft ist, die europäischen Käufer jedoch eine größere Rolle spielen und erste Indikatoren aus Asien darauf hindeuten, dass die Nachfrage nach einem längeren Abschwung langsam wieder erwacht.

Mit Blick auf das Jahr 2026 sehen Branchenexperten Chancen für neue Sammler, da die Preise erschwinglich bleiben und sich das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage allmählich korrigiert - vor allem, wenn die Lobbyarbeit zur Abschaffung der US-Zölle erfolgreich ist oder die asiatische Nachfrage ihren Erholungspfad fortsetzt.

Die kommenden Monate werden für Bordeaux entscheidend sein, da es sich auf seine nächste En Primeur-Kampagne vorbereitet; der Erfolg wird von Preisstrategien abhängen, die die Käufer begeistern und nicht die Fehler der Vergangenheit wiederholen. Das Burgund steht unterdessen vor Herausforderungen mit einer kleinen kommenden Ernte, die die Marktstabilität auf die Probe stellen könnte, wenn die Preise nicht sorgfältig gesteuert werden.

Liv-ex kommt in seinem Bericht zu dem Schluss, dass die Erholung zwar noch zerbrechlich und in den einzelnen Regionen und Preisklassen ungleichmäßig ist, dass aber ein vorsichtiger Optimismus besteht, dass der Markt für feine Weine nach mehreren schwierigen Jahren die Kurve bekommen hat und sich bis 2026 stabilisieren wird.