AdVini、Cordier統合費用で継続ベースのEBITDAが640万ユーロに減少

フランスのワイン企業AdViniは月曜日、Cordier事業の加わったことで上期売上高が小幅に増加した一方、買収に伴う統合費用や事業立ち上げ費用を計上したため、継続ベースのEBITDAが大幅に減少したと発表した。

AdViniの6月30日までの6カ月間の売上高は1億3,250万ユーロで、前年同期の1億3,160万ユーロから0.7％増加した。同社は、新たに取得したCordier事業の稼働開始がごく最近だったことが増収につながったと説明した。一方、連結範囲と為替レートを一定としたベースでは売上高は2.5％減少したが、2025年上期の3.7％減からは改善した。

同社は市場環境について、依然として厳しいと説明した。最も低調だったのはフランスの大手量販店で、金額ベースの売上高は15.0％減少した。プライベートブランドを中心とする小売チェーンでも販売が10％減った。これに対し、バー、レストラン、ホテル、ワイン専門店を含む欧州の業務用市場での事業は安定していたという。同社は高付加価値のブランドワインを軸とする戦略を引き続き推進している。

こうした販売構成が、販売数量に圧力がかかるなかで利益率を下支えした。売上総利益は5,160万ユーロから5,260万ユーロに増加し、売上総利益率も39.2％から39.7％に上昇した。AdViniは、変動の大きい市場でブランド戦略による販売構成の改善が、販売数量の減少を補ったと説明した。

一方、継続ベースのEBITDAは980万ユーロから640万ユーロに減少し、同利益率も7.4％から4.8％に低下した。継続ベースの営業利益も400万ユーロから50万ユーロに減少した。同社によると、EBITDAの減少は主に、Cordier買収に関連する外部費用が250万ユーロ増加したことと、その他の継続的な営業費用が140万ユーロ増加したことによる。これらには、事業の立ち上げや下期を前にした経営資源の調整に伴う費用が含まれる。人件費は横ばいだった。

報告純利益は前年同期の60万ユーロの損失から700万ユーロに改善した。この増益は主に、買収に伴う負ののれんの暫定計上による1,000万ユーロの非経常営業収益に支えられた。AdViniは、取引に関する最終的な取得原価配分を、2026年12月31日を期末とする年次決算で完了する予定だと説明した。金融損益も小幅に改善した一方、純有利子負債は前年同期の1億6,020万ユーロに対し、1億6,140万ユーロとおおむね横ばいだった。

今回の買収は、同社の現在の戦略における重要な柱だ。AdViniによると、InVivo Winesの資産の一部取得は臨時株主総会を経て4月30日に効力を生じ、これによりInVivoがAdViniの株主となった。この取引ではCordierに加え、輸出販売網の拡充、ブランド「Café de Paris」、そして品質の高いスパークリングワインやノンアルコールワインという成長分野への参入を可能にする生産能力も得られるという。

地域別の業績はまちまちだったが、フランス以外では勢いが強まった。AdViniによると、L’Oratoire des Papes、Champy、Kleine Zalze、Ken Forresterなど複数のブランドが大きく成長した。北米は23％増、アジアは24％増と回復し、南アフリカも好調を維持した。同国では国内売上高が13％増加し、輸出も引き続き伸びた。同社は、上期に事業全体に占める輸出の比重も高まったとし、国際市場と選択的な販売チャネルを重視する姿勢を強めている。

飲料業界全体にとって、今回の業績は一社の決算にとどまらない複数の課題を示している。フランスの大手量販店で売上高が15.0％減少したことは、主要なワイン販売チャネルの低迷が続いていることを示唆する。同時に、売上総利益率が改善したにもかかわらずAdViniのEBITDAが減少したことは、買収が短期的な費用増につながる場合、利益率への圧力が続き得ることを示している。Cordierの買収は、より強力な輸出網、幅広いブランド群、スパークリングやノンアルコール飲料など成長の速いカテゴリーへの足掛かりを求める生産者による、ワイン業界の統合傾向も浮き彫りにしている。

今後についてAdViniは、特に輸出市場と選択的な販売チャネルにおいて、自社保有ワインブランドの収益性を伴うオーガニック成長に注力する方針を示した。また、7月9日に協調融資の銀行枠を更新し、期間を2032年まで延長したと発表した。参加銀行を絞り込む一方、2億ユーロ超の融資を確約した。この措置は、新たな資産の統合を進め、同社が不確実で変動の大きい国際環境と表現する市場でシェア拡大を図るなか、長期的な資金を確保することを目的としている。