Wuliangye Puwuが800元を下回り、中国の白酒価格回復への疑念が深まる

中国の白酒小売価格は9月30日までの24時間で小幅に上昇したが、市場の主要ベンチマーク2銘柄は引き続き弱含み、業界全体の回復というより、買い意欲の向き先が変わったことを示した。

Sina Financeの「Jiujia Neican」が公表した日次価格データによると、白酒の主要12指標で構成するバスケットは9月30日に10,751元に達した。前日比14元高で、0.13％の上昇だった。このバスケットは、追跡対象の各商品を1本ずつ小売で取引した合計価格を表す。

この上昇は、前日の下落の一部を取り戻した。9月29日には同じバスケットが23元下落しており、9月30日の反発でその下落分の60.9％を回復した。それでも指数は直近水準を下回ったままだ。9月28日に記録した10,760元をなお9元、0.08％下回っていた。一方、9月24日との比較では22元、0.21％上昇していた。

日中の変動は、追跡対象商品の大半が上昇したことによってもたらされた。12指標のうち8銘柄が上昇し、4銘柄が下落した。Xijiu Junpinは最も大きく上昇し、1本641元と10元上げ、1.58％高となった。Gujing Gong Gu 20は6元上がって530元となり、1.15％上昇した。

こうした上昇はバスケット全体を押し上げたが、市場で最も知られる全国ベンチマークは下落を続けた。高級白酒市場の重要な価格シグナルとして広く注目されるFeitian Moutaiは、1本1,801元と3元下げ、0.17％安となった。これで4日連続の下落となる。Wuliangye Puwuも3元下がって797元となり、0.38％安だった。この動きで、卸売業者や流通業者が強く注視する800元の節目を下回った。

この乖離が重要なのは、Feitian MoutaiとWuliangye Puwuが高級白酒の全国的な価格指標として最も明確に扱われることが多いからだ。12銘柄バスケット全体が上昇する一方で両銘柄の弱さが続いたことは、当日の改善が市場全体の主要価格の安定化ではなく、他ブランドへの資金移動によるものであることを示唆している。

この傾向は、最も著名な全国銘柄2つよりも、地域ブランドや中高価格帯の方が支えられていることも示している。Xijiu JunpinやGujing Gong Gu 20などの上昇は、合算バスケットの中で主要高級銘柄への継続的な下押しを相殺するには十分だったが、旗艦製品がなお圧力下にあるという事実は変えなかった。

Sina Financeのシリーズは、公表日までの直近24時間における中国の平均小売取引価格を追跡している。価格は1本あたり元建てで示され、バスケット価値は12銘柄それぞれ1本ずつの合計だ。9月30日の数値は、その日までの24時間に記録された取引を反映している。

データは、約200の流通業者、オンラインプラットフォーム、小売店から集めた価格指数に基づく。これによりシリーズは広い市場の見通しを持つ一方、限界もある。指数は12種類の異なる製品とボトル仕様を混在させており、販売数量、売上高、在庫水準は測定しない。日々の変動は、報告された取引の構成が日ごとに変わりうるため、地理的にどこで取引が行われたかにも左右される。

そのため、バスケットの0.13％上昇は、市場の明確な転換点というよりも、選別的な底堅さの表れと見るのが適切だ。当日の数字は、合計値を押し上げるのに十分な銘柄が上昇した一方で、全国の参照指標として最も頻繁に使われる2製品が引き続き値を落としていたことも示した。上昇したバスケットと弱含みのベンチマーク銘柄との乖離は、白酒価格が広範に安定したことを示す明確な証拠がまだ市場にないことを意味している。