売れ残り在庫の増加で、スコッチ蒸留所が生産を停止

スコットランド各地のスコッチウイスキー製造業者は、売れ残り在庫の積み上がりを受けて生産を減速または停止しており、需要回復を待つ間、業界の一部は保管スペース、観光収入、財務再編への依存を強めている。

複数の蒸留所は、生産者が「whisky loch（ウイスキーの大渋滞）」と呼ぶ、倉庫に眠る大量のスピリッツにさらに上積みしないよう、蒸留器の稼働を止めている。エディンバラのHolyrood Distilleryでは生産は停止したままで、再開時期は未定だ。共同創業者のRob Carpenter氏は、業界内の会話から得た感触として、業界は現在、通常の約3分の1の水準で操業している可能性があると語った。この推計はScotch Whisky Associationによる公式数値ではないが、いくつかの拠点で活動がいかに急減したかを示している。

圧力は企業財務にも表れている。ハイランド地方のコミュニティ所有蒸留所GlenWyvisは先週、ウイスキー市場の長引く逆風を受け、会社管理手続きの申請を行うと発表した。ファイフでは、Diageoの最大蒸留所であるCameronbridgeの従業員が月曜日、同社のスコットランド事業全体で予定されている人員削減に反対してストライキを開始した。

今回の低迷は、過去15年の大半にわたって続き、パンデミック期に加速したスコッチ需要の長期拡大の後に起きている。その期間、生産者は世界販売の伸びと、プレミアムウイスキーが飲み手とコレクター双方を引きつけたことを背景に増産した。だが現在は、複数の主要市場で同時に需要が冷え込み、蒸留所は樽で熟成中のスピリッツが過剰で、買い手が以前のような勢いで戻る時期についても確信が持てないという問題を抱えている。

保管施設は、その不均衡を示す目に見える兆候となっている。カークカルディ近郊では、DiageoのCluny熟成施設が、かつて露天掘り炭鉱だった220ヘクタールの敷地で拡張されている。計画が完了すれば、この施設はほぼ300万樽のスコッチを収容できるようになる。この数字は実際に満杯の量ではなく保管能力を指すが、ウイスキーが販売可能になるまで何年も熟成を要する業界で必要とされるインフラの規模を示している。

法律上、スコッチはスコットランドでオーク樽の中で少なくとも3年間熟成させなければならず、より高価格帯のボトリングの多くはそれよりはるかに長く熟成される。生産から販売までのこの時間差は、安定した環境でも計画を難しくする。需要が弱まれば、蒸留所は数年前に下した判断をすぐには修正できない。需要が再び高まっても、古酒の在庫を積み戻すには何年もかかることがある。

輸出データはこの逼迫の理由を示している。スコッチ輸出は年間数十億ポンド規模だが、業界の主要な海外市場の一部は弱含んでいる。Scotch Whisky Associationによると、2025年4月にドナルド・トランプ大統領が課した関税を受けて、米国向け輸出は15%減少した。これらの関税はその後、今年撤廃されたが、先の打撃ですでに勢いは損なわれていた。長年スコッチの最重要数量市場の一つだったフランスでの需要も落ち込んでいる。中国では、多くの業界関係者が予想していたほど成長は強くなかった。インド向け輸出は大きく伸び、減少の一部を相殺したが、他地域の需要軟化を完全に埋め合わせるには至っていない。

生産者とアナリストは、この変化は通商政策だけの問題ではないと指摘する。消費者行動もパンデミック以降に変わった。一部の買い手は、自宅で過ごす時間が増え、余暇支出の選択肢が限られていた時期に大量に買いだめした。同時に、健康への懸念、家計の引き締め、価格上昇が、多くの消費者を高級スピリッツの購入により慎重にさせている。

こうしたより広範な圧力は、スコットランド以外の酒類企業にも影響している。Financial Timesは、世界最大の上場飲料グループ5社が、熟成スピリッツを過去最高の220億ドル相当保有していると報じた。これは複数のカテゴリーを含み、スコッチウイスキーだけに限らないが、飲料業界全体でパンデミック後の減速が広がっていることを示している。

小規模蒸留所にとって、この調整は特に厳しい。幅広い世界販売網と潤沢な在庫を持つ大手と異なり、新興または独立系の事業者は、しばしば財務上の余力が限られている。Holyroodは、スコットランドの首都という立地により、観光が別の収入源となっていることで一部守られてきた。同蒸留所の年間来場者は約4万人で、見学ツアーが現在、収益の約半分を占める。この事業は蒸留そのものの代わりにはならないが、稼働していない蒸留器の影響を和らげる助けにはなっている。

観光収入のある生産者と、卸売販売により直接依存する生産者との対照は、今年いっそう鮮明になっている。訪問者向け体験、試飲、ブランド商品を販売できる蒸留所は、市場が改善するのを待つ間、資金を得る手段が多い。一方で、より熟成サイクルの長いウイスキーと在庫保有コストに、より大きくさらされているところもある。

今回の低迷は、需要低迷と供給過剰のために多くの閉鎖を招いた1980年代の記憶を呼び起こしている。業界のベテランは、現在の下振れは深刻だが、必ずしも永続的ではないと話す。スコッチはこれまでにも過剰生産と回復の周期を何度も経験しており、慎重姿勢の時期の後に不足の時期が続くことが多かったと指摘している。

それでも、足元の見通しは厳しいままだ。業界関係者によると、稼働中のスコットランドの156の蒸留所のうち数十カ所が売り出し中と噂されており、生産者は野心よりも維持を優先して操業判断を下している。現在の業界の課題は、ウイスキーが造れるかどうかではなく、すでにスコットランド各地の倉庫で熟成中のものを世界需要が吸収するまで、企業がどれだけ待つ余力を持てるかにある。