Marie Brizard、欧州需要の弱さで上半期利益が減少

Marie Brizard Wine & Spiritsは木曜日、2026年上半期の利益が減少したと発表した。欧州の一部地域で需要が弱まり、物品税負担が増し、ウクライナ戦争に関連する混乱も売上を圧迫した。一方で、フランスの酒類グループは第2四半期に国内市場でやや改善を示したという。

パリ上場でティッカーがMBWSの同社は、物品税を除く上半期純売上高が8,400万ユーロだったと発表した。これは、同一事業範囲・為替ベースで前年同期比4.4%減、報告ベースでは3.0%減だった。EBITDAは490万ユーロで、2025年上半期の590万ユーロから減少した。グループ帰属純利益は260万ユーロから210万ユーロに減少した。

パリ近郊のシャラントン＝ル＝ポンから出された声明で同社は、この減少は酒類市場にとって厳しいマクロ経済環境と、国際事業の一部に引き続き影響を及ぼしている地政学的な圧力を反映したものだと述べた。Fahd Khadraoui最高経営責任者（CEO）は、上半期の数値はグループが進めてきた改善を十分に反映していないとし、特に第2四半期のフランスでの回復と、ブラジルおよびデンマークで進行中の投資プロジェクトを挙げた。

同社の売上総利益率は概ね横ばいだった。売上総利益は3,260万ユーロで、前年同期の3,370万ユーロから減少した一方、売上総利益率は38.9%から38.8%へ小幅に低下した。基礎営業利益は300万ユーロから180万ユーロに減少した。

フランスが主な下支えとなった。フランス部門の売上高は上半期に1.2%増の3,560万ユーロとなった。伸びがより目立ったのは第2四半期で、フランスでの売上高は6%増の1,860万ユーロだった。同社は、この実績はオフトレードにおけるWilliam Peelの流通・販売の段階的な回復と、新しいMarie BrizardおよびSobieski製品の後押しによるものだとした。

フランスのオン・トレードでは、上半期売上高が10.1%増加し、第2四半期売上高は16%増えた。Marie Brizardと新たな代理ブランドの拡大が牽引した。同社はまた、2025年末に締結したコニャック向けの新たな工業サービス契約も成長に寄与したと述べた。

一方、国際部門は弱含んだ。国際部門の売上高は上半期に8.3%減の4,840万ユーロとなり、報告ベースでは5.8%減だった。同社によると、第2四半期には減少ペースが鈍化し、売上高は前年同期比3.1%減の2,670万ユーロとなり、報告ベースではほぼ横ばいだった。

Marie Brizardは、国際部門の実績を左右した要因はいくつかあるとした。スペインでは、第1四半期の技術停止後、工業サービスがフル稼働に戻った。マルティニークとグアドループでは、Gautierの受注時期がより好調だった。こうした増加分は、英国でのSobieski販売減と、ベルギー・ルクセンブルク市場でのWilliam Peel販売減によって一部相殺された。

同社によると、リトアニアでは物品税の継続的な引き上げとアルコール消費の減少により、引き続き圧力がかかった。また、リトアニアからの輸出はウクライナでの売上減によって打撃を受けた。そこでは、戦争の直接・間接の影響が物流網とインフラを混乱させている。ブルガリアでは、工業サービス事業が、経営難にある顧客からの受注急減の影響を受けた。

米国では、輸入業者による在庫の段階的削減が、2025年上半期の非常に弱い比較ベースから一時的な改善につながったという。同社は、この市場でMarie BrizardとGautierが好調な販売を記録したと付け加えた。

事業セグメント別では、フランスのEBITDAは370万ユーロで、前年同期から実質横ばいだった。国際部門のEBITDAは470万ユーロから340万ユーロに減少した。持株会社はEBITDA損失が260万ユーロから210万ユーロへ改善したと発表した。これは継続的なコスト規律を反映したものだという。

グループ帰属純利益は50万ユーロ減少し、210万ユーロとなった。同社は、基礎営業利益の低下は繰延税金資産の認識で一部相殺された一方、金融収益純額は安定していたと説明した。1株当たり利益は0.02ユーロで変わらなかった。

バランスシートは引き続き健全だった。6月30日時点のグループ帰属株主持分は2億2,390万ユーロで、12月末の2億2,150万ユーロから増加した。総借入金は670万ユーロで横ばいだった。現金および現金同等物は140万ユーロ増の5,350万ユーロとなり、純現金は2025年末の4,530万ユーロから4,680万ユーロに増加した。

棚卸資産と仕掛品は5,440万ユーロとなり、年末比で160万ユーロ、2025年6月比で250万ユーロ増加した。同社は、この増加は上半期にフランスでWilliam Peelの流通が段階的に回復したことに関連し、一時的に在庫水準を押し上げたと述べた。

有利子負債の純コストと税引前の営業キャッシュフローは360万ユーロで、前年同期の480万ユーロから減少した。一方、営業活動によるキャッシュフローは、運転資本の動きに支えられて、10万ユーロから360万ユーロへ大幅に改善した。投資によるキャッシュアウトフローは260万ユーロで、2025年上半期に記録した390万ユーロの流出を下回った。

Khadraoui氏は、同グループはブラジルで新たな工業サービス事業を支えるため生産設備の更新を続け、デンマークではInterbrandsの流通事業の統合を継続する計画だと述べた。また、現在の圧力がいつ和らぐか見通しが立たないため、コストと資源を引き続き厳格に管理するとした。

第2四半期以降についてMarie Brizardは、オフトレード市場でのWilliam Peelの回復継続、Marie BrizardとSobieskiの新製品投入、代理ブランドのポートフォリオ拡大、そして新たな工業サービス契約に支えられ、フランスは引き続きプラスの勢いを維持すると予想している。一方、国際市場では、一部子会社に影響する外部要因、とりわけウクライナの顧客に対する戦争の影響や中欧の顧客が直面する課題を背景に、東欧での減少を見込むとしている。

同社はまた、今年進行中のブラジルとデンマークでの移行は、将来の成長基盤を築く一方で短期業績の重荷になる見通しだと述べた。さらに、ウクライナと中東の紛争の影響を受け続けており、投入コストと輸送コストが上昇し、リードタイムの長期化、受注回収の遅れ、いくつかの市場での売上減少を含むサプライチェーンの混乱が生じていると付け加えた。

こうした圧力は、酒類に限らず、国境をまたぐ物流、輸入原材料、税引き上げや地政学的ショックで混乱し得る流通網に依存する他のアルコール分野でも、飲料業界全体で注視されている。Marie Brizardの業績は、物品税の引き上げ、東欧の顧客需要の弱さ、輸送コストが、国際展開する飲料企業の第2半期の価格設定、在庫計画、需要に引き続き影響を及ぼす可能性があることを示す、また一つの兆候となった。

同社は、国際戦略ブランドと旗艦地域ブランドに向けた的を絞ったイノベーションを続けるとともに、内部成長と外部施策の両面から収益性のある成長機会を探る方針だと述べた。次回の予定財務発表は、2026年の最初の9カ月の売上高を対象とし、10月29日に予定されている。