Sazerac、独飲料メーカーBerentzenの支配権取得へ1株5.55ユーロを提示

Sazeracは、任意の公開現金買付けによりBerentzen-Gruppeを1株5.55ユーロで買収する計画で、これにより米国のスピリッツ会社は独飲料メーカーの支配権を握り、十分な株主が応募すればフランクフルト証券取引所からの上場廃止につながる可能性がある。

両社は月曜、SazeracがBerentzenの発行済み全株式を現金で取得する事業統合に関する契約を締結したと発表した。Berentzenはフランクフルト証券取引所の規制市場のGeneral Standard区分に上場している。同社はドイツのハーゼルュンネに本社を置き、スピリッツのほか、清涼飲料とジュースシステムを展開している。

Berentzenの発表によると、提示価格は9月16日前の3カ月間のXetra出来高加重平均株価の、影響を受けていない水準に対して68％のプレミアムとなる。Berentzenの金曜終値4.53ユーロと比べると、提示額は1株当たり1.02ユーロ、約22.5％上回る。直近終値に対するプレミアムがより小さいことは、正式発表に先立って株価がすでに上昇していたことを示している。

Sazeracの提示は、Berentzenの株式資本の過半数、すなわち50％に1株を加えた水準を超える最低応募条件が前提となっている。この条件が満たされ、買付けが完了すれば、SazeracはBerentzenの上場廃止を目指す意向だという。Berentzenの経営取締役会は、法的義務に従うことを条件に、その計画を支持していると述べた。

Berentzenの経営取締役会と監査役会は、この提案取引を支持した。同社は、両機関が予定される統合を支持しており、経営陣はこの提示を株主にとって魅力的だとみていると説明した。両取締役会による正式な共同声明は、最終的な買付説明書が公表された後に出される見通しだ。

取引は2026年第4四半期に完了する見通しだ。詳細な条件は、正式な買付説明書に示される必要があり、同説明書は審査のためドイツの金融規制当局BaFinに提出される。BaFinが同書類を承認した後、買付け専用のウェブサイトで公表される予定だ。Berentzenによると、買収に追加の規制当局の承認は必要ない。

両社とも提案買収の総額を明らかにしなかった。そのため、提示価格から示唆される株式価値全体は不明のままだが、1株当たり価格自体は公表された。総額が示されていないことは、Berentzenが単なるスピリッツ生産者ではないため、なおさら重要だ。同社の事業には清涼飲料やジュースシステムなど他の飲料関連事業も含まれており、最終的な評価額はアルコール事業だけでなくそれらも対象になる。

Sazeracにとって、この取引は欧州における直接的な産業・商業プラットフォームをもたらす。同社は、Berentzenの既存事業が、BerentzenブランドとSazerac自身のブランドの双方を、欧州内外でより迅速かつ柔軟に生産・流通するのに役立つと説明した。またSazeracは、Berentzenの現行拠点を引き続き稼働させ、投資を増やす方針だとも述べたが、それらのコミットメントの金額は示さなかった。

Sazeracは、提案された統合を再編ではなく長期成長に向けた一手だと位置づけた。声明で、ジェイク・ウェンツ最高経営責任者兼社長は、同社はドイツ市場におけるBerentzenの長い歴史に価値を見いだしており、その地位の上に今後も築いていきたいと述べた。また、今後は自社ブランドもドイツのチームによって生産・流通されると期待しているとも語った。

Berentzenの経営陣は、この取引を、欧州市場がなお厳しいなかで戦略を加速させる手段と位置づけた。同社は、成長、イノベーション、販売力、国際展開が計画の中核であり、Sazeracの規模と財務資源がそれらの分野での前進を後押しし得ると述べた。経営陣はまた、5.55ユーロの提示価格は、Berentzen株が2年以上にわたり到達していなかった水準だと述べた。

この発表は、今年、上場するドイツの中堅飲料会社をめぐる越境飲料取引としては、より重要な案件の一つとなる。株主が十分な株数を応募し、買付説明書が予定通り承認されれば、Sazeracは、確立されたドイツブランド、欧州の生産資産、そしてスピリッツにとどまらないより広範な飲料事業基盤を持つ企業の支配権を得ることになる。完全な買付資料が提出・公表されるまでは、投資家はなお買収の法的・財務的条件の全容を把握できない。