Pernod Ricard registra un calo delle vendite del 6,3% dopo il crollo del 25% in Cina

Pernod Ricard ha registrato vendite per 2,234 miliardi di euro nel primo trimestre, ha comunicato giovedì, dopo che i forti cali in Cina e negli Stati Uniti hanno compensato la crescita sostenuta in India, segnando un avvio contrastato dell’esercizio 2026/27 per il gruppo francese degli alcolici.

La società ha dichiarato che le vendite nette riportate nel trimestre conclusosi il 30 settembre sono diminuite del 6,3% rispetto all’anno precedente, mentre quelle organiche hanno registrato un calo dello 0,9%. Ha definito il periodo un miglioramento sequenziale in un contesto globale che resta disomogeneo e incerto.

Due dei mercati più importanti di Pernod Ricard hanno pesato maggiormente sui risultati. Le vendite in Cina sono diminuite del 25% rispetto all’anno precedente e quelle negli Stati Uniti del 10%. La società ha dichiarato che entrambi i mercati sono stati interessati da aggiustamenti delle scorte che aveva previsto.

Pernod Ricard ha dichiarato che in Cina l’attività è rimasta sotto pressione a causa del difficile contesto macroeconomico e della riduzione delle scorte da parte dei distributori. Allo stesso tempo, le vendite sottostanti, misurate attraverso i volumi ceduti dai distributori ai rivenditori, sono tornate a crescere. Secondo la società, il miglioramento riflette il cauto ottimismo dei distributori in vista della Festa di metà autunno. Pernod Ricard ha inoltre riferito che le vendite di Martell nel canale off-trade sono tornate a crescere, sostenute dalla campagna legata alla festività, mentre il resto del portafoglio in Cina è rimasto nel complesso resiliente, grazie al contributo di The Glenlivet, Royal Salute, Jameson e Olmeca.

Negli Stati Uniti, il gruppo ha dichiarato che gli aggiustamenti delle scorte hanno pesato sui ricavi, in un mercato degli alcolici ancora sotto pressione. Pernod Ricard stima che il mercato totale degli alcolici statunitense sia calato di circa il 2% e quello degli alcolici imbottigliati di circa il 4%. La società ha riferito che Jameson e Kahlúa hanno ottenuto risultati migliori rispetto ai rispettivi segmenti competitivi, mentre Skrewball ha registrato un netto miglioramento e Malibu ha messo a segno una forte ripresa nel trimestre.

L’India è stato il principale mercato in crescita. Le vendite sono aumentate del 19%, trainate dalla domanda sostenuta dei consumatori, dalla premiumizzazione e dalla crescita dell’intero portafoglio. Pernod Ricard ha dichiarato che i marchi d’importazione come Jameson, Absolut e Ballantine’s hanno registrato forti aumenti a doppia cifra, mentre anche i whisky locali Royal Stag e Blenders Pride hanno segnato una solida crescita a doppia cifra. La società ha inoltre sottolineato il continuo slancio della gamma Xclamat!on.

Una parte della crescita in India è riconducibile a fattori temporanei. Pernod Ricard ha dichiarato che il trimestre ha beneficiato di un confronto favorevole con l’anno precedente, dopo le modifiche alle accise nel Maharashtra, e di un accumulo favorevole di scorte nel canale distributivo in vista dei preparativi per una possibile quotazione in borsa di Pernod Ricard India. La società ha precisato che l’eventuale decisione di procedere alla quotazione dovrà comunque essere approvata dal consiglio di amministrazione.

Al di fuori di Stati Uniti e Cina, il resto del mondo ha registrato una crescita delle vendite del 4%, secondo Pernod Ricard. L’Asia, esclusa la Cina, e il resto del mondo hanno segnato un aumento del 9%, grazie all’India e alla crescita continua in Giappone. Corea del Sud e Taiwan sono tornate a crescere. Anche Africa e Medio Oriente hanno ottenuto risultati solidi, trainati dalla Turchia e sostenuti dalla tenuta del Sudafrica.

Le altre regioni hanno registrato risultati più deboli. Le vendite nelle Americhe sono diminuite del 9%, riflettendo il calo negli Stati Uniti e una domanda più contenuta altrove. Secondo la società, in Messico si è verificata una forte flessione a causa della persistente debolezza della domanda dei consumatori. Il Canada ha registrato un lieve calo: la crescita dei prodotti ready-to-drink non è bastata a compensare la pressione sugli alcolici. Anche il Brasile è arretrato, soprattutto per effetto delle tempistiche delle spedizioni.

In Europa le vendite sono diminuite del 6%. Pernod Ricard ha dichiarato che l’avvio dell’anno è stato moderato, con alcuni mercati penalizzati dalle tempistiche delle spedizioni e dalla persistente pressione sul canale on-trade. La società ha citato una lieve flessione in alcune aree dell’Europa occidentale, un calo più marcato in Germania e le trattative commerciali in Polonia, che hanno pesato sull’Europa orientale.

Le vendite nel travel retail globale sono diminuite del 4%. La società ha dichiarato che il conflitto in corso in Medio Oriente ha continuato a penalizzare l’attività, in particolare nei mercati asiatici del travel retail. Ha aggiunto che il travel retail europeo è rimasto solido, sostenuto dall’elevato traffico di viaggiatori, mentre nelle Americhe le tempistiche delle spedizioni hanno avuto un impatto negativo.

Per categorie di marchi, le vendite dei marchi internazionali strategici sono diminuite dell’1%, anche se Pernod Ricard ha sottolineato il forte slancio di Jameson, Ballantine’s, Malibu e Perrier-Jouët. I marchi locali strategici sono cresciuti del 6%, soprattutto grazie a Royal Stag, Blenders Pride e Olmeca. I marchi speciali hanno perso il 5%, un calo che la società ha ricondotto principalmente al mercato statunitense, nonostante i buoni risultati di Código e Monkey 47.

La società ha dichiarato che nel trimestre i volumi complessivi del gruppo sono tornati a crescere, con un aumento del 6%, mentre quelli dei marchi internazionali strategici sono saliti del 2%. Ha inoltre registrato un effetto negativo di perimetro pari a 127 milioni di euro, riconducibile principalmente alla cessione di Imperial Blue e del business dei vini, e un impatto sfavorevole dei cambi di 3 milioni di euro, legato soprattutto alla rupia indiana e alla lira turca.

Pernod Ricard ha dichiarato di prevedere ancora vendite nette organiche sostanzialmente stabili per l’intero esercizio. Le previsioni presuppongono un’ulteriore flessione negli Stati Uniti e in Cina, mentre proseguono gli aggiustamenti delle scorte iniziati nel primo trimestre, un miglioramento delle tendenze sottostanti in Cina e il perdurare dello slancio positivo nel resto del mondo, in particolare in India.

La società ha dichiarato di puntare a proteggere il proprio margine operativo organico attraverso un rigoroso controllo dei costi, un’accelerazione delle misure di efficienza operativa e il proseguimento degli investimenti digitali. Prevede che la spesa pubblicitaria e promozionale resterà intorno al 16% delle vendite, che gli investimenti strategici ammonteranno a circa 700 milioni di euro e che la conversione di cassa si manterrà intorno al 90%.

Per il medio termine, Pernod Ricard ha dichiarato che la debolezza del mercato statunitense la porta ora a prevedere, per il periodo dal 2026/27 al 2028/29, una crescita media delle vendite organiche vicina al limite inferiore dell’intervallo obiettivo del 3%-6%. La società ha inoltre indicato come obiettivi il miglioramento del margine operativo organico e un rapporto debito netto/EBITDA inferiore a 3x entro il 2028/29.

La divergenza tra i risultati deboli in Cina e negli Stati Uniti e la forte crescita in India sarà probabilmente seguita con attenzione in tutto il settore delle bevande, dove produttori, esportatori e distributori spesso utilizzano gli andamenti della domanda nei grandi mercati degli alcolici per orientare le decisioni su scorte, investimenti e canali di commercializzazione. Pernod Ricard, uno dei maggiori gruppi mondiali del settore, possiede un portafoglio che comprende Absolut, Jameson, Ballantine’s, Chivas Regal, Malibu, Martell e Kahlúa.

La società ha dichiarato che il contesto generale resta volatile, citando i conflitti in corso in Europa e Medio Oriente e le pressioni sul costo della vita in alcuni Paesi.