Pernod Ricard और Brown-Forman ने विलय वार्ता खत्म की

Pernod Ricard और Brown-Forman ने संभावित विलय को लेकर अपनी बातचीत समाप्त कर दी है, क्योंकि दोनों पक्ष ऐसे शर्तों पर सहमत नहीं हो सके जिन्हें वे स्वीकार्य मानते। इसके साथ ही उस प्रक्रिया का अंत हो गया, जिसने दोनों कंपनियों के आकार और संभावित संयोजन के दायरे के कारण वैश्विक स्पिरिट्स उद्योग में खासा ध्यान खींचा था.

फ्रांसीसी समूह ने मंगलवार को इस फैसले की पुष्टि की और कहा कि वार्ता बिना किसी समझौते के समाप्त हुई तथा दोनों कंपनियों ने आपसी सहमति से बातचीत बंद करने का निर्णय लिया। Jack Daniel’s व्हिस्की बनाने वाली Brown-Forman ने मार्च में खुलासा किया था कि वह अपनी नियमित रणनीतिक अवसरों की समीक्षा के तहत Pernod Ricard के साथ बातचीत कर रही है। उस समय अमेरिकी कंपनी ने कहा था कि कोई भी सौदा “बराबरी के विलय” के रूप में देखा जाएगा, हालांकि उसने यह भी चेतावनी दी थी कि किसी समझौते तक पहुंचने की कोई निश्चितता नहीं है.

बातचीत खत्म होने से उस सौदे की संभावना भी समाप्त हो गई है, जिसे उद्योग विश्लेषकों के अनुसार Diageo, दुनिया के सबसे बड़े स्पिरिट्स समूह, के मुकाबले एक अधिक मजबूत प्रतिद्वंद्वी बनना था। यह संयोजन नई कंपनी की अमेरिका में मौजूदगी को भी मजबूत करता, जहां Jack Daniel’s और अन्य व्हिस्की व टकीला ब्रांडों की बदौलत Brown-Forman की स्थिति पहले से मजबूत है.

बुधवार को बाजार खुलने से पहले Brown-Forman के शेयर लगभग 6% गिर गए, जब वार्ता टूटने की खबर सामने आई। J.P. Morgan ने स्टॉक पर अपनी रेटिंग घटाकर neutral से underweight कर दी और लक्ष्य मूल्य 27 डॉलर से घटाकर 23 डॉलर कर दिया। बाजार खुलने से पहले शेयर 26.33 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे.

Pernod Ricard ने एक आंतरिक बयान में कहा कि वह अब भी अपनी रणनीति और अपने परिचालन मॉडल पर केंद्रित रहेगा। फ्रांसीसी कंपनी ने यह भी कहा कि उसे अपने रोडमैप और अपनी टीमों पर भरोसा है, जिनके बारे में उसका मानना है कि वे शेयरधारकों और अन्य हितधारकों के लिए दीर्घकालिक टिकाऊ मूल्य सृजन में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं.

यह सौदा न केवल अपने संभावित आकार के कारण बल्कि कॉरपोरेट नियंत्रण से जुड़े निहितार्थों के कारण भी ध्यान से देखा जा रहा था। Pernod Ricard का ऐतिहासिक संबंध Ricard परिवार से है, जबकि Brown-Forman अब भी संस्थापक Brown परिवार के प्रभुत्व वाली शेयरधारिता संरचना के तहत संचालित होती है। उद्योग से जुड़े लोगों के अनुसार, यही अंतर शुरुआत से ही बातचीत को जटिल बना रहा था, क्योंकि किसी भी समझौते में सिर्फ कीमत ही नहीं बल्कि परिणामी समूह की गवर्नेंस का मुद्दा भी सुलझाना पड़ता.

फ्रांस में Ricard परिवार Concert Paul Ricard के जरिये एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बनाए हुए है। अमेरिका में Brown परिवार Brown-Forman के मतदान अधिकार वाले शेयरों पर अपनी दोहरे वर्ग वाली शेयर संरचना के माध्यम से नियंत्रण रखता है। यह व्यवस्था ऐसा विलय तैयार करना कठिन बना रही थी जिसमें किसी एक पक्ष की शक्ति बहुत अधिक कमजोर किए बिना दोनों कारोबारी वंशों के बीच संतुलन बना रहे.

विश्लेषकों ने संकेत दिया था कि मुख्यतः शेयरों से वित्तपोषित लेनदेन अधिक संभावित होता, क्योंकि Pernod Ricard की अतिरिक्त कर्ज लेने की क्षमता सीमित है। लेकिन यही तरीका Ricard परिवार के लिए समस्या पैदा करता, क्योंकि इससे संयुक्त समूह की पूंजी में उसका सापेक्ष हिस्सा घट जाता। चर्चा में Pernod Ricard में कुछ ऐसे पंजीकृत शेयरों पर मौजूद दोहरे मतदान अधिकारों का मुद्दा भी शामिल था, जो कम से कम दस वर्षों तक दर्ज रहे हों; यह तंत्र एकीकरण की स्थिति में पारिवारिक नियंत्रण बनाए रखने में मदद कर सकता था.

Brown-Forman ने सार्वजनिक रूप से यह नहीं बताया कि क्या वह अन्य रणनीतिक विकल्प तलाशना जारी रखेगी। Reuters ने इस सप्ताह रिपोर्ट किया कि Fireball बनाने वाली Sazerac ने Brown-Forman के लिए लगभग 15 अरब डॉलर का प्रस्ताव दिया था और उसे अब भी संभावित खरीदार माना जा रहा है। फिर भी, कई विश्लेषक Goldring परिवार द्वारा नियंत्रित कंपनी के साथ किसी सौदे को कम संभावित मानते हैं.

यह टूटन ऐसे समय आई है जब यह क्षेत्र उपभोग की आदतों में बदलाव, बढ़ती लागत और अमेरिका व यूरोप जैसे प्रमुख बाजारों में अधिक कठिन प्रतिस्पर्धी माहौल से दबाव झेल रहा है। Pernod Ricard ने हाल के महीनों में भौगोलिक विस्तार, परिचालन दक्षता और प्रीमियम ब्रांडों को मजबूत करने पर अपना फोकस दोहराया है, जबकि Brown-Forman अपने मुख्य Jack Daniel’s कारोबार से बाहर विकास बनाए रखने की कोशिश कर रही है.