Il riacquisto di azioni Heineken raggiunge i 531 milioni di euro mentre gli investitori chiedono obiettivi di profitto più chiari

Heineken N.V., il secondo produttore di birra al mondo, ha comunicato nuovi dettagli sul suo programma di riacquisto di azioni in corso, fornendo agli investitori un aggiornamento sulle recenti transazioni. Tra il 27 ottobre e il 31 ottobre 2025, la società ha riacquistato in borsa un totale di 127.178 azioni a un prezzo medio di 68,17 euro per azione. Nello stesso periodo, Heineken ha riacquistato anche 123.701 azioni da Heineken Holding N.V. Al 31 ottobre, il numero totale di azioni riacquistate nell'ambito dell'attuale programma ha raggiunto 7.401.011, per un valore totale di 530.965.509 euro. Il riacquisto fa parte di un programma da 1,5 miliardi di euro annunciato nel febbraio 2025, con questa tranche di 750 milioni di euro.

Heineken pubblica ogni lunedì sul suo sito web aziendale aggiornamenti settimanali sui progressi del riacquisto di azioni. L'iniziativa di riacquisto arriva in un momento in cui l'azienda deve affrontare le pressioni degli investitori per migliorare l'efficienza e ottenere risultati finanziari più solidi. L'amministratore delegato Dolf van den Brink guida l'azienda dal 2020 e ha il compito di affrontare due sfide principali: aumentare l'efficienza operativa e rilanciare la crescita dei volumi.

Negli ultimi anni l'industria mondiale della birra ha dovuto affrontare venti contrari. L'aumento dei costi dei fattori produttivi ha costretto i produttori di birra ad aumentare i prezzi, il che a sua volta ha danneggiato i volumi di vendita in quanto alcuni consumatori hanno ridotto gli acquisti di alcolici. Il titolo Heineken viene attualmente scambiato a circa 13,5 volte gli utili a termine, un calo significativo rispetto al picco di valutazione raggiunto nel 2021.

Gli investitori hanno risposto positivamente alla strategia aggiornata di Heineken, presentata in occasione di un evento per gli investitori a ottobre. Il piano si concentra sulla realizzazione di risparmi sui costi lordi fino a 500 milioni di euro all'anno fino al 2030 e punta a una crescita annuale dei ricavi a una cifra media concentrandosi su 17 mercati ad alto potenziale e su cinque marchi globali. Tuttavia, alcuni azionisti rimangono cauti e chiedono obiettivi più specifici relativi ai margini di profitto e al rendimento del capitale investito.

Tomas Pinto, responsabile delle azioni internazionali di BestInver, uno dei principali azionisti di Heineken, ha dichiarato che, sebbene le iniziative di riduzione dei costi siano benvenute, l'azienda è in ritardo rispetto a concorrenti come Anheuser-Busch InBev in termini di efficienza e costi fissi rispetto al fatturato. Altri investitori hanno fatto eco a queste preoccupazioni, notando che i precedenti sforzi di risparmio, per un totale di oltre 3 miliardi di euro dal 2021, non hanno migliorato significativamente la redditività.

Il responsabile finanziario di Heineken, Harold van den Broek, ha dichiarato che circa un quarto dei risparmi storici ha contribuito direttamente alla redditività e si aspetta che questa percentuale aumenti con l'attuale programma. Tuttavia, alcuni investitori ritengono che per ottenere riduzioni significative dei costi potrebbero essere necessarie azioni più concrete, come la chiusura di birrifici in mercati a bassa crescita come quello europeo.

L'amministratore delegato van den Brink ha escluso per il momento qualsiasi ristrutturazione radicale dell'impronta birraria di Heineken, ma ha sottolineato le opportunità di crescita in Paesi come l'Italia e la Francia. Gli analisti notano che questi mercati devono affrontare sfide demografiche dovute all'invecchiamento della popolazione, rendendo difficile la crescita dei volumi. Al contrario, regioni in via di sviluppo come l'America Latina offrono migliori prospettive di aumento dei volumi di vendita, anche se permane l'incertezza sui tempi di concretizzazione di questa crescita.

Van den Brink si è detto ottimista sul fatto che, una volta superate le attuali sfide economiche e politiche, l'industria della birra potrebbe registrare una crescita annuale dei volumi di circa l'1%, con l'obiettivo di Heineken di superare questo tasso. Tuttavia, non ha fornito una tempistica per l'inizio di questa ripresa.

Gli azionisti, come Harsharan Mann di Aviva Investors, affermano di volere indicazioni più chiare sul fatto che Heineken possa stabilizzarsi e infine far crescere i propri volumi di vendita. L'incertezza su quando finirà il calo dei volumi continua a influenzare il sentimento degli investitori nei confronti dell'azienda.

Heineken continua ad aggiornare gli stakeholder sui suoi progressi attraverso comunicazioni regolari e rimane sotto stretta osservazione da parte degli investitori che cercano miglioramenti tangibili sia in termini di efficienza che di crescita nell'attuazione della sua strategia a lungo termine.